Adil Fiyat Değişikliği - Genel Bakış, Nasıl Çalışır, Adil Piyasa Değeri

Adil fiyat değişikliği, halka açık bir şirketin tüzüğünde yer alan bir hükümdür Şirket İç Tüzüğü Şirket tüzüğü, bir şirketin nasıl yönetileceğini düzenleyen kurallardır ve bir şirketin kurulduğu sırada yönetim kurulu tarafından belirlenecek ilk maddelerden biridir. Bu tür tüzükler, genellikle şirketin potansiyel devralanlarının şirket hissedarlarının sahip olduğu hisseleri satın alabilmek için “adil bir fiyat” ödemesini gerektiren Ana Sözleşme'nin sunulmasından sonra oluşturulur. Teklif sahiplerinin ödemesi gereken adil piyasa fiyatını hesaplama formülü, şirketin sözleşmesinde verilmiştir ve genellikle şirketin geçmiş hisse senedi fiyatlarına dayanmaktadır.

Adil Fiyat Değişikliği

Adil fiyat hükmünün amacı, satın almayı daha pahalı hale getirerek düşmanca devralmaları caydırmaktır. Bu hüküm aynı zamanda azınlık hissedarları da korur Azınlık Payı Azınlık payı, bir şirkette oy hakları açısından toplam hisselerin% 50'sinden daha az bir paya sahip olmayı ifade eder. Esasen, azınlık yatırımcıları oy yoluyla bir şirket üzerinde kontrol uygulamazlar, bu da onların genel karar alma sürecinde çok az etkiye sahip olmasını sağlar. Şirket hisselerinin önemli bir yüzdesine sahip olan hissedarlardan daha düşük bir fiyat teklif edilebilecek.

Özet

  • Adil fiyat değişikliği, bir kamu şirketinin tüzüğünde veya yönetmeliklerinde yer alan ve genellikle düşmanca bir devralmaya karşı bir savunma önlemi olarak eklenen bir hükümdür.
  • Değişiklik, teklif sahiplerinin almaya çalıştıkları tüm hisse senetleri için adil bir piyasa fiyatı sunmalarını gerektiriyor.
  • Azınlık hissedarları, şirketin büyük hissedarlarının alabileceğinden daha düşük bir hisse başına fiyat almaktan korur.

Adil Fiyat Değişikliği Nasıl Çalışır?

Temel olarak, “adil fiyat” pratik, çalışma koşullarında, potansiyel bir devralanın hedef şirkette çoğunluk hissesini elde etmek için ödediği en yüksek fiyat olarak tanımlanır. Ücret, yönetim kurulu tarafından belirlenen bir miktarı aşmalıdır. Yönetim kurulu, esasen hissedarları temsilen seçilmiş kişilerden oluşan bir kuruldur. Her halka açık şirketin yasal olarak bir yönetim kurulu kurması gerekir; kar amacı gütmeyen kuruluşlar ve birçok özel şirket - zorunlu olmasa da - bir yönetim kurulu kurar. hedef şirketin. Bu tutar genellikle defter değerine göre hesaplanır. Defter Değeri Defter değeri, bir şirketin mali tablolarında belirtilen öz sermaye değeridir.Defter değeri rakamı tipik olarak şirketin hisse değeri (piyasa değeri) ile ilişkili olarak görüntülenir ve bir şirketin varlıklarının toplam değeri alınarak ve şirketin hala borçlu olduğu herhangi bir yükümlülük çıkarılarak belirlenir. Şirketin hisselerinin veya son yıllık kazancının

Adil fiyat değişikliği, devralanları, farklı satın alma aşamalarında hisse senetleri için çeşitli fiyatlar teklif etmekten caydırmaktadır. Hissedarları, hissedarların bir kısmına - yani hedef şirketin öz sermayesinin yalnızca küçük bir yüzdesine sahip olanlara - karşı ayrımcılık yapan iki aşamalı ihale tekliflerinden korur.

Adil fiyat değişikliği, satın alma için ihale edilen tüm hisseler için tek tip teklif talep ederek hissedarları bu tür ayrımcılıktan korur. Hüküm, ancak hedef şirketin yönetim kurulu tarafından bir üst çoğunluk kararı ile, yani oy haklarının% 95'ini aşan bir kararla geri alınabilir.

İki Katmanlı İhale Teklifi: Nasıl Çalışır

İki aşamalı ihale teklifi, devralanın hedef şirketteki sınırlı sayıda hisse için cazip bir fiyat (hisse başına daha yüksek fiyat veya daha yüksek bir nakit oranı) sunarak başladığı bir tekliftir. Birinci kademe, satın alan kuruluşa hedef şirketin karar verme sürecinde daha fazla kontrol sağlamak için tasarlanmıştır. Bunu, daha fazla hisse almak için başka bir teklif izliyor, ancak orijinal teklife kıyasla hisse başına daha düşük bir fiyatla. İki aşamalı bir sistem aracılığıyla bir satın alma işlemini tamamlamanın amacı, toplam satın alma maliyetini düşürmektir.

Örneğin, devralan, birinci kademede hisse başına 60 $ 'lık bir prim teklifi sunabilir, böylece hissedarların çoğunluğu hissedarlıklarını elden çıkarmayı kabul edebilir. İlk teklif, devralan şirkete hedef şirketin kontrolünde üstünlük sağlamak için tasarlanmıştır.

Hedefin çoğunluk mülkiyetini elde ettikten sonra, devralan daha sonraki bir tarihte kalan hisseler için hisse başına 40 $ teklif eder. Strateji, daha yüksek bir fiyata tek bir ihale teklifi sunmaya kıyasla satın almanın toplam maliyetini azaltarak alıcıya fayda sağlar.

Bununla birlikte, iki aşamalı bir ihale teklifi, hedef şirketin hissedarlarını bir teklifi hemen kabul etmeye zorladığından veya daha sonra indirilmiş bir teklifi daha sonra kabul etme riskiyle karşı karşıya kaldığından fayda sağlamaz.

Adil Piyasa Değerinin Hesaplanması

Bir hisse senedinin adil piyasa fiyatını hesaplamak için en sık kullanılan kriterlerden biri, K / K oranıdır Fiyat Kazanç Oranı Fiyat Kazanç Oranı (K / K Oranı), bir şirketin hisse senedi fiyatı ile hisse başına kazanç arasındaki ilişkidir. Yatırımcılara bir şirketin değeri hakkında daha iyi bir fikir verir. P / E, piyasanın beklentilerini gösterir ve cari (veya gelecekteki) kazançlar birimi başına ödemeniz gereken fiyattır. Fiyat-Kazanç oranı, hedef şirket tarafından bildirilen geçmiş kazançların bir katı olarak veya hedefle aynı sektör kategorisindeki halka açık şirketlerin tüm hisse senetleri için ortalama P / E oranına bakarak hesaplanabilir. şirket.

Hisse senedi fiyatına P / E oranını kullanmanın bir alternatifi, İşletme Değerinin Gelir oranını kullanmaktır. EV / Gelir oranı İşletme Değerinin (EV) Gelir Katına oranı İşletme Değeri (EV) - Gelir çarpanı, bir işletmeye işletme değerini (öz sermaye artı borç eksi nakit) yıllık gelirine bölerek değerlemek için kullanılan bir değerleme ölçüsüdür. Genel olarak kullanılan EV'den Gelire çarpanı, şirketin geçmiş gelirlerinin bir katı olarak hisse senedi için adil bir fiyat hesaplamak için kullanılabilir. Hedef firma ile aynı sektörde bulunan diğer firmaların fiyat-satış oranını da göz önünde bulundurabilirsiniz.

Ek kaynaklar

Finance, küresel Finansal Modelleme ve Değerleme Analistinin (FMVA) ™ FMVA® Sertifikasyonunun resmi sağlayıcısıdır Amazon, JP Morgan ve Ferrari sertifikasyon programı gibi şirketler için çalışan 350.600'den fazla öğrenciye katılın ve herkesin dünya çapında bir finansal analist olmasına yardımcı olmak için tasarlanmıştır . Kariyerinizi ilerletmeye devam etmek için aşağıdaki ek Finans kaynakları faydalı olacaktır:

  • Kontrol Primi Kontrol Primi Kontrol primi, bir alıcının halka açık bir şirkette hâkim mülkiyet payını elde etmek için hisselerin adil piyasa değerini aşan bir tutarı ödemeye razı olduğu tutarı ifade eder. Devralma primi olarak da bilinen kontrol primi olarak ne kadar teklif verileceğini belirlemek, birleşmelerde ve satın almalarda önemli bir husustur.
  • Haklar Boyunca Sürükleme Haklar Boyunca Sürükle ("sürükleme" veya sürükleme hükümleri olarak da anılır) çoğunluk sahiplerine azınlık sahiplerini bir şirketin satışına katılmaya zorlama hakkı veren haklardır. Haklar, çoğunluk sahiplerine tüm şirketi arzu ettikleri şart ve koşullara göre satma imkanı verir.
  • Godfather Teklifi Godfather Teklifi Bir Godfather teklifi, özünde o kadar gülünç derecede elverişli bir teklif ki, bunu reddetmek finansal sorumluluğun ihmal edilmesi anlamına gelir. Bir Godfather teklifi çoğunlukla birleşme ve devralmalar bağlamında ortaya çıkar ve bir şirket tarafından başka bir şirketi satın almak veya devralmak için yapılan bir teklifi ifade eder.
  • Kârlılık Oranları Kârlılık Oranları Kârlılık oranları, analistler ve yatırımcılar tarafından bir şirketin belirli bir süre boyunca gelir, bilanço varlıkları, işletme maliyetleri ve özsermayeye göre gelir (kar) üretme kabiliyetini ölçmek ve değerlendirmek için kullanılan finansal ölçütlerdir. . Bir şirketin kâr elde etmek için varlıklarını ne kadar iyi kullandığını gösterirler