Nihai Nakit Akışı Kılavuzu - FAVÖK, CF, FCF, FCFF'yi Anlayın

Finans uzmanları sıklıkla FAVÖK, Nakit Akışı (CF), Serbest Nakit Akışı (FCF), Özsermayeye Serbest Nakit Akışı (FCFE) ve Firmaya Serbest Nakit Akışı (FCFF - Kaldıraçsız Serbest Nakit Akışı) konularına atıfta bulunacaklardır, ancak tam olarak ne işe yarar? demek istediler? FAVÖK FAVÖK FAVÖK ile Faiz, Vergi, Amortisman Öncesi Kazanç, Amortisman, bu net kesintilerden herhangi biri yapılmadan önce bir şirketin karı arasında önemli farklılıklar vardır. FAVÖK, bir işletmenin işletme kararlarına odaklanır, çünkü sermaye yapısının etkisinden önce işletmenin temel faaliyetlerinden elde ettiği karlılığa bakar. Formül, örnekler ve Nakit Akışı Nakit Akışı Nakit Akışı (CF), bir işletme, kurum veya bireyin sahip olduğu para miktarındaki artış veya azalıştır. Finansta bu terim, belirli bir süre içinde üretilen veya tüketilen nakit miktarını (para birimi) tanımlamak için kullanılır.Birçok CF türü vardır ve FCF Serbest Nakit Akışı (FCF) Serbest Nakit Akışı (FCF), bir şirketin yatırımcıların en çok ilgilendiği şeyi üretme yeteneğini ölçer: mevcut nakit isteğe bağlı olarak dağıtılabilir - Özsermayeye Serbest Nakit Akışı (FCFE) ) Özsermayeye ücretsiz nakit akışı (FCFE), bir işletmenin ürettiği ve hissedarlara potansiyel olarak dağıtılabilecek nakit miktarıdır. İşlemlerden Nakit, Sermaye Harcamaları eksi olarak hesaplanır. Bu kılavuz, neden önemli olduğuna ve nasıl hesaplanacağına dair ayrıntılı bir açıklama sunacak ve FCFF ile Kaldıraçsız Serbest Nakit Akışı Kaldıraçsız Serbest Nakit Akışı, şirketin faiz gideri olmadan tamamen borçsuz olduğu varsayılarak, bir işletme için teorik bir nakit akışı rakamıdır. ve bu Kılavuz size tam olarak bilmeniz gerekenleri öğretmek için tasarlanmıştır!

Aşağıda, bu kılavuzda ayrıntılı olarak inceleyeceğimiz bir infografik bulunmaktadır:

nakit akışı karşılaştırması fcf fcfe fcff

Ücretsiz Şablonu İndirin

Aşağıdaki forma adınızı ve e-posta adresinizi girin ve ücretsiz şablonu hemen indirin!

# 1 FAVÖK

Finance, FAVÖK FAVÖK FAVÖK veya Faiz, Vergi, Amortisman Öncesi Kazanç, Amortisman öncesi Kazanç, bu net kesintilerden herhangi biri yapılmadan önce bir şirketin karı arasında değişen, en çok referans verilen finans ölçüsü hakkında birkaç makale yayınlamıştır. FAVÖK, bir işletmenin işletme kararlarına odaklanır, çünkü sermaye yapısının etkisinden önce işletmenin temel faaliyetlerinden elde ettiği karlılığa bakar. Formül, Warren Buffett'in FAVÖK'ü sevmemesinin sebeplerine örnekler Warren Buffett - FAVÖK Warren Buffett FAVÖK'ü beğenmemesiyle tanınır. Warren Buffett, "Yönetim diş perisinin CapEx için ödeme yaptığını düşünüyor mu?"

Bu nakit akışı (CF) kılavuzunda, FAVÖK'ün gerçek nakit akışı ölçülerinden nasıl büyük ölçüde farklı olabileceğine dair somut örnekler sunacağız. Genellikle nakit akışı için bir vekil olduğu iddia edilir ve bu, sermaye harcaması çok az olan veya hiç olmayan olgun bir işletme için doğru olabilir.

FAVÖK, gelir tablosundan kolayca hesaplanabilir. Gelir Tablosu Gelir Tablosu, bir şirketin belirli bir dönemdeki kar ve zararlarını gösteren temel mali tablolarından biridir. Kar veya zarar, tüm gelirlerin alınması ve hem işletme hem de işletme dışı faaliyetlerden tüm giderlerin çıkarılmasıyla belirlenir. Bu tablo hem kurumsal finansman (finansal modelleme dahil) hem de muhasebede kullanılan üç tablodan biridir. (amortisman ve amortisman bir satır kalemi olarak gösterilmedikçe, bu durumda nakit akış tablosunda bulunabilir). Bilgi grafiğimizin gösterdiği gibi, Net Gelir'den başlayın ve ardından Vergiler, Faiz, Amortisman ve Amortismanı geri ekleyin ve FAVÖK'e ulaştınız.

Önümüzdeki birkaç CF ürününü oluşturduğumuzda göreceğiniz gibi, FAVÖK, dört yılın ikisinde CF için sadece iyi bir vekildir ve çoğu yıl içinde çok farklıdır.

ebitda mutabakatı

# 2 Nakit Akışı (Operasyonlardan, kaldıraçlı)

İşletme Nakit Akışı Nakit Akışı Nakit Akışı (CF), bir işletme, kurum veya bireyin sahip olduğu para miktarındaki artış veya azalıştır. Finansta bu terim, belirli bir zaman diliminde üretilen veya tüketilen nakit miktarını (para birimi) tanımlamak için kullanılır. Birçok CF türü vardır (veya bazen "operasyonlardan elde edilen nakit" olarak da anılır), bir işletme tarafından normal işletme faaliyetlerinden üretilen (veya tüketilen) nakit ölçüsüdür.

FAVÖK gibi, amortisman ve amortisman operasyonlardan nakde geri eklenir. Bununla birlikte, hisse bazlı tazminat, gerçekleşmemiş kazançlar / zararlar veya düşüşler gibi diğer tüm nakit olmayan kalemler de geri eklenir.

FAVÖK'ün aksine, faaliyetlerden elde edilen nakit, net işletme sermayesindeki değişiklikleri içerir. Net İşletme Sermayesi Net Çalışma Sermayesi (NWC), bir şirketin bilançosundaki cari varlıkları (nakit hariç) ile cari borçları (net borç) arasındaki farktır. Bir şirketin likiditesinin ve kısa vadeli yükümlülüklerini yerine getirme kabiliyetinin yanı sıra işletmenin faaliyetlerini fonlama kabiliyetinin bir ölçüsüdür. İdeal pozisyon, alacak hesapları, ödenecek hesaplar ve envanter gibi kalemlerdir.

İşletme nakit akışı, sermaye harcamalarını (sermaye varlıklarını korumak için gerekli yatırım) içermez.

operasyon mutabakatından elde edilen nakit

# 3 Serbest Nakit Akışı (FCF)

Serbest Nakit Akışı Serbest Nakit Akışı (FCF) Serbest Nakit Akışı (FCF), bir şirketin yatırımcıların en çok önem verdiği şeyi üretme kabiliyetini ölçer: İsteğe bağlı bir şekilde dağıtılabilen mevcut nakit, işletme nakitleri alınarak nakit akış tablosundan kolayca elde edilebilir akış ve sermaye harcamalarının düşülmesi.

FCF, adını yönetimin / hissedarların isteğe bağlı harcamaları için "ücretsiz" (mevcut) nakit akışı miktarı olmasından alıyor. Örneğin, bir şirket 50 milyon dolarlık işletme nakit akışına sahip olmasına rağmen, sermaye varlıklarını korumak için her yıl 10 milyon dolar yatırım yapmak zorundadır. Bu nedenle, yöneticiler / yatırımcılar işletmenin küçülmesini istemedikçe, yalnızca 40 milyon dolarlık FCF mevcuttur.

serbest nakit akışı mutabakatı

# 4 Özsermayeye Serbest Nakit Akışı (FCFE)

Öz Sermayeye Serbest Nakit Akışı (FCFE) Öz sermayeye ücretsiz nakit akışı (FCFE), hissedarlara potansiyel olarak dağıtılmak üzere bir işletmenin ürettiği nakit miktarıdır. İşlemlerden Nakit, Sermaye Harcamaları eksi olarak hesaplanır. Bu kılavuz, neden önemli olduğuna ve nasıl hesaplanacağına dair ayrıntılı bir açıklama sunacaktır ve bunlardan birkaçı “Kaldıraçlı Serbest Nakit Akışı” olarak da adlandırılabilir. Bu ölçü, işletme nakit akışını alarak, sermaye harcamalarını düşerek ve çıkarılan net borcu ekleyerek (veya net borç geri ödemesini çıkararak) nakit akış tablosundan elde edilir.

FCFE, borç için ödenen faiz giderini ve verilen veya geri ödenen net borcu içerir, bu nedenle yalnızca hisse senedi yatırımcılarının kullanabileceği nakit akışını temsil eder (borç sahiplerine faiz zaten ödenmiştir).

Finansal modellemede FCFE (Kaldıraçlı Serbest Nakit Akışı) kullanılır Finansal Modelleme Nedir Finansal modelleme, bir şirketin finansal performansını tahmin etmek için Excel'de gerçekleştirilir. Finansal modellemenin ne olduğuna, bir modelin nasıl ve neden oluşturulacağına genel bakış. özkaynak değerini belirlemek için İşletme Değeri - Özkaynak Değeri İşletme değeri - öz sermaye değeri. Bu kılavuz, bir işletmenin işletme değeri (firma değeri) ile öz sermaye değeri arasındaki farkı açıklamaktadır. Her birinin nasıl hesaplanacağına ve hesap makinesinin indirilmesine ilişkin bir örneğe bakın. İşletme değeri = öz sermaye değeri + borç - nakit. Bir firmanın değerlemesinde anlamını ve her birinin nasıl kullanıldığını öğrenin.

serbest nakit akışı özkaynak fcfe

# 5 Firmaya Serbest Nakit Akışı (FCFF)

Firmaya veya FCFF'ye Serbest Nakit Akışı (Kaldıraçsız Serbest Nakit Akışı olarak da adlandırılır, Kaldıraçsız Serbest Nakit Akışı Kaldıraçsız Serbest Nakit Akışı, şirketin faiz gideri olmaksızın tamamen borçsuz olduğu varsayılarak, bir işletme için teorik bir nakit akışı rakamıdır.) adım hesaplamasında kullanılır ve İndirgenmiş Nakit Akışı İndirgenmiş Nakit Akışı DCF Formülü İndirgenmiş nakit akışı DCF formülü, her dönemdeki nakit akışı toplamının bir artı dönemin gücüne yükseltilen iskonto oranının bire bölünmesiyle elde edilir. Bu makale, DCF formülünü örnekler ve bir hesaplama videosu ile basit terimlere ayırır. Formül, Kurumsal Değere (veya toplam firma değerine) ulaşmak için bir iş analizinin değerini belirlemek için kullanılır. FCFF varsayımsal bir rakamdır, firmanın hiç borcu olmasaydı ne olacağına dair bir tahmindir.

İşte FCFF'nin nasıl hesaplanacağının adım adım dökümü:

  1. Faiz ve Vergi Öncesi Kazanç (EBIT) ile Başlayın
  2. Bir vergi kalkanı avantajına sahip olmasaydı şirketin sahip olacağı varsayımsal vergi faturasını hesaplayın
  3. Kaldıraçsız bir Net Gelir sayısına ulaşmak için varsayımsal vergi faturasını EBIT'den düşürün
  4. Amortisman ve amortismanı geri ekleyin
  5. Nakit dışı işletme sermayesindeki herhangi bir artışı düşürün
  6. Herhangi bir sermaye harcamasını düşürün

serbest nakit akışı firması fcff

Bu, her tür finansal modelleme değerlemesi için kullanılan en yaygın metriktir.

Her metriğin bir karşılaştırma tablosu (CF kılavuzunu tamamlayarak)

 FAVÖKCF ÇalıştırmaFCFFCFEFCFF
Elde edilenGelir tablosuNakit Akışı TablosuNakit Akışı TablosuNakit Akışı TablosuAyrı Analiz
Belirlemek için kullanılırKuruluş değeriÖz sermaye değeriKuruluş değeriEşitlikKuruluş değeri
Değerleme türüKarşılaştırılabilir ŞirketKarşılaştırılabilir ŞirketDCFDCFDCF
Ekonomik Değerle KorelasyonDüşük / OrtaYüksekYüksekDaha yüksekEn yüksek
BasitlikÇoğuOrtaOrtaAzEn az
GAAP / IFRS metriğiHayırEvetHayırHayırHayır
İşletme sermayesindeki değişiklikleri içerirHayırEvetEvetEvetEvet
Vergi giderini içerirHayırEvetEvetEvetEvet (yeniden hesaplandı)
CapEx içerirHayırHayırEvetEvetEvet

Birisi “Serbest Nakit Akışı” derse bu ne anlama gelir?

Cevap, duruma bağlı. Muhtemelen FAVÖK anlamına gelmezler, ancak Operasyonlardan Nakit, FCF ve FCFF anlamına gelebilir.

Neden bu kadar belirsiz? Gerçek şu ki, Kaldıraçsız Serbest Nakit Akışı (veya Firmaya Serbest Nakit akışı) bir ağız doludur, bu nedenle finans uzmanları bunu genellikle sadece Nakit Akışına kısaltmaktadır. Onlardan tam olarak hangi CF türlerinden bahsettiklerini belirtmelerini istemediğiniz sürece emin olmanın bir yolu yoktur.

5 metrikten hangisi en iyisidir?

Bu sorunun cevabı, duruma göre değişir. FAVÖK FAVÖK FAVÖK veya Faiz, Vergi, Amortisman, Amortisman Öncesi Kazanç, bir şirketin bu net kesintilerden herhangi biri yapılmadan önceki karıdır. FAVÖK, bir işletmenin işletme kararlarına odaklanır, çünkü sermaye yapısının etkisinden önce işletmenin temel faaliyetlerinden elde ettiği karlılığa bakar. Formül, örnekler iyidir çünkü hesaplanması kolaydır ve çok fazla alıntı yapılır, böylece finans sektöründeki çoğu insan FAVÖK derken ne demek istediğinizi bilir. Olumsuz tarafı, FAVÖK'ün genellikle nakit akışından çok uzak olabilmesidir.

Nakit Akışını Çalıştırmak harikadır çünkü nakit akışı tablosundan anlaşılması kolaydır ve dönem boyunca nakit akışının gerçek bir resmini temsil eder. Olumsuz yanı, işletme sermayesindeki kısa vadeli hareketlerin onu bozabilecek "gürültü" içermesidir.

FCFE iyidir çünkü hesaplanması kolaydır ve işi sürdürmek için sermaye yatırımlarının muhasebeleştirilmesinden sonra nakit akışının gerçek bir resmini içerir. Dezavantajı, çoğu finansal modelin kaldıraçsız (Kurumsal Değer Kurumsal Değer İşletme Değeri veya Firma Değeri, bir firmanın özkaynak değerine eşit tüm değeri, artı net borcu artı herhangi bir azınlık payıdır) Değerleme: Sadece öz sermaye değerinden ziyade tüm piyasa değerine bakar, bu nedenle hem borç hem de özkaynaktan gelen tüm mülkiyet hakları ve varlık talepleri dahil edilir, bu nedenle biraz daha fazla analize ihtiyaç vardır. Öz Sermaye Değeri ile İşletme Değeri ile Öz Sermaye Değeri İşletme değeri ile öz sermaye değerinin karşılaştırılması. Bu kılavuz, bir işletmenin kurumsal değeri (firma değeri) ile öz sermaye değeri arasındaki farkı açıklamaktadır.Her birinin nasıl hesaplanacağına ve hesap makinesinin indirilmesine ilişkin bir örneğe bakın. İşletme değeri = öz sermaye değeri + borç - nakit. Anlamını ve her birinin değerlemede nasıl kullanıldığını öğrenin.

FCFF iyidir çünkü firmanın ekonomik değeriyle en yüksek korelasyona sahiptir (kendi başına, kaldıraç etkisi olmaksızın). Olumsuz yanı, firmanın üstlenilmemiş vergi faturasının ne olacağı konusunda analiz ve varsayımlar yapılmasını gerektirmesidir. Bu metrik, çoğu DCF modelinin değerlemesinin temelini oluşturur.

Bilmem gereken başka ne var?

CF, değerlemenin merkezinde yer alır. Karşılaştırılabilir şirket analizi, emsal işlemler veya DCF analizi olsun, DCF Modeli Eğitimi Ücretsiz Kılavuz Bir DCF modeli, bir işletmeye değer vermek için kullanılan belirli bir finansal model türüdür. Model, bir şirketin kaldıraçsız serbest nakit akışının bir tahminidir. Bu değerleme yöntemlerinin her biri farklı nakit akışı ölçütleri kullanabilir, bu nedenle her birini yakından anlamak önemlidir.

Anlayışınızı geliştirmeye devam etmek için, bu ücretsiz rehbere ek olarak finansal analiz kursumuzu, iş değerleme kursumuzu ve çeşitli finansal modelleme kurslarımızı öneriyoruz.

Finans'tan daha fazla kaynak

Bu kılavuzun FAVÖK ile Operasyonlardan Gelen Nakit ile FCF ve FCFF arasındaki farkları anlamada yardımcı olacağını umuyoruz.

Finance, Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification'ın küresel sağlayıcısıdır. Amazon, JP Morgan ve Ferrari sertifikasyon programı gibi şirketlerde çalışan 350.600'den fazla öğrenciye katılın ve herkesin birinci sınıf bir finansal analist olmasına yardımcı olmak için tasarlanmıştır. Bir analist olarak ilerlemenize ve finans becerilerinizi bir sonraki seviyeye taşımanıza yardımcı olmak için aşağıdaki ek ücretsiz kaynaklara göz atın:

  • FAVÖK - FAVÖK FAVÖK - FAVÖK FAVÖK - FAVÖK - finans ve şirket değerlemesinde kullanılan çok yaygın iki ölçüm Anlaşılması gereken önemli farklılıklar, artılar / eksiler var. FVÖK, Faiz ve Vergi Öncesi Kazanç anlamına gelir. FAVÖK, Faiz, Vergi, Amortisman ve Amortisman Öncesi Kazanç anlamına gelir. Örnekler ve
  • DCF modelleme kılavuzu DCF Model Eğitimi Ücretsiz Kılavuz Bir DCF modeli, bir işletmeye değer vermek için kullanılan belirli bir finansal model türüdür. Model, bir şirketin kaldıraçsız serbest nakit akışının bir tahminidir.
  • Finansal modelleme en iyi uygulamaları Ücretsiz Finansal Modelleme Kılavuzu Bu finansal modelleme kılavuzu, varsayımlar, etmenler, tahmin, üç ifadeyi bağlama, DCF analizi ve daha fazlası hakkında Excel ipuçlarını ve en iyi uygulamaları kapsar.
  • Gelişmiş Excel formülleri Bilmeniz Gereken Gelişmiş Excel Formülleri Bu gelişmiş Excel formüllerini bilmek çok önemlidir ve finansal analiz becerilerinizi bir sonraki seviyeye taşır. Bilmeniz gereken gelişmiş Excel işlevleri. Her birinci sınıf finansal analistin düzenli olarak kullandığı en iyi 10 Excel formülünü öğrenin. Bu beceriler, herhangi bir kariyerde elektronik tablo çalışmanızı geliştirecek
  • Nasıl harika bir finansal analist olunur? Analist Trifecta® Kılavuzu Nasıl birinci sınıf bir finansal analist olunacağına dair nihai kılavuz. Dünya çapında bir finansal analist olmak ister misiniz? Sektör lideri en iyi uygulamaları takip etmek ve kalabalığın arasından sıyrılmak mı istiyorsunuz? The Analyst Trifecta® adlı sürecimiz analitik, sunum ve sosyal becerilerden oluşur