Kutu spread, bir ayı koyma ve boğa çağrısı yayılmasını birleştiren bir opsiyon ticareti stratejisidir. Yayılmanın etkili olması için:
- Son kullanma tarihleri ve kullanım fiyatları Kullanım Fiyatı Kullanım fiyatı, opsiyon sahibinin bir alım opsiyonu veya satım opsiyonuna sahip olup olmamasına bağlı olarak bir dayanak menkul kıymeti alma veya satma opsiyonunu kullanabileceği fiyattır. Opsiyon, sözleşmeyi belirli bir fiyat üzerinden uygulama hakkı olan ve kullanım fiyatı olarak bilinen bir sözleşmedir. her forma için aynı olmalıdır
- Spreadler, son kullanma tarihleri açısından önemli ölçüde düşük değerde
Kaynak
Kutu spreadleri dikeydir ve neredeyse tamamen risksizdir. (Dikey spreadler aynı son kullanma tarihlerine sahip ancak farklı kullanım fiyatları ile yayılır). Bazen tarafsız stratejiler olarak anılan kutu spreadleri, boğa çağrısı ve ayı koyma spreadlerinden faydalanır. Tüccar için kâr, her zaman opsiyonların toplam maliyeti ile opsiyon spreadlerinin vade değerini belirleyen grev fiyatları arasındaki fark arasındaki fark olacaktır.
Box Spread Örneği
Hisse başına 25 dolardan işlem gören A Şirketini düşünün. Bir kutu spread'i gerçekleştirmek için, yatırımcının bir para içi (ITM) çağrısı satın alması ve sonra geri dönmesi ve parasız (OTM) bir çağrıyı satması ve koyması gerekir.
A Şirketi şunları satın alır:
- 20 (ITM) 650 $ borç için çağrı
- 30 (ITM), 600 $ borç için koyar
A Şirketi satıyor:
- 150 $ kredi için 30 (OTM) arama
- 20 (OTM) 150 $ kredi için koyuyor
Herhangi bir komisyon eklenmeden önce, tüccara toplam maliyet aşağıdaki gibidir:
650 - 150 ABD doları (arama yayılması) = 500 ABD doları
600 $ - 150 $ (spread koyma) = 450 $
Yani, kutu spreadinin toplam maliyeti 950 $ ' dır .
Kullanım fiyatı farkı, en yüksek ve en düşük kullanım fiyatları arasındaki farktır. Yukarıdaki örnek için, dağılım 30 - 20 = 10 olacaktır. Kutunun dört bacağı vardır. Her opsiyon sözleşmesi 100 hisse içerir:
100 hisse x 10 $ = 1.000 $
Kutu spreadinin son kullanma değerinin toplamı 1.000 $ ' dır .
Kâr (işlem maliyetleri öncesi İşlem Maliyetleri İşlem maliyetleri, işlemin herhangi bir katılımcısına tahakkuk etmeyen katlanılan maliyetlerdir. Bir piyasadaki ekonomik ticaretten kaynaklanan batık maliyetlerdir. Ekonomide işlem maliyetleri teorisi varsayıma dayanır insanlar rekabetçi kişisel çıkarlardan etkilenir.) spread seçenekleri stratejisi için 1.000 - 950 $ = 50 $ olur.
Vadeli İşlemlerde Kutu Spreadleri
Kutu spreadleri vadeli işlem alım satım işlemlerinde de kullanılabilir. Vadeli İşlem Sözleşmesi Bir vadeli işlem sözleşmesi, dayanak bir varlığı daha sonraki bir tarihte önceden belirlenmiş bir fiyat karşılığında satın almak veya satmak için yapılan bir sözleşmedir. Aynı zamanda türev olarak da bilinir çünkü gelecekteki sözleşmeler, değerlerini temel bir varlıktan alır. Yatırımcılar, dayanak varlığı daha sonraki bir tarihte önceden belirlenmiş bir fiyat karşılığında satın alma veya satma hakkını satın alabilir. . Strateji, eşit aralıklı veya ardışık sözleşmeler içerir, iki kelebek spreadinden oluşur. Vadeli işlemlerde bir kutu spread'i genellikle çift kelebek olarak adlandırılır.
Genel teori, vadeli işlemlerle uğraşırken spreadlerin yönlü olmadıkları için önemli ölçüde hareket etmemesidir. Bunun yerine, genellikle bir aralıkta ticaret yaparlar. Vadeli işlemlerle çalışırken, spread, Pascal Üçgeni'nin özelliklerinden doğal bir korunma kompozisyonu geliştirir.
Çoğu durumda, bir kutu dağılımı, ITM aramalarının ve satışlarının satın alındığı ve OTM aramalarının ve satışların satıldığı uzun bir kutu ile ilgilenir. Kutunun toplam maliyeti, kullanım fiyatları arasındaki farktan fazla ise, kısa bir kutu avantajlı olacaktır. Tüccarlar için süreci, ITM aramaları ve satılması ve OTM aramaları ve satın alınmasıyla tersine çevirir.
Kutu dağılımı, esasen bir arbitraj opsiyon stratejisidir. Opsiyonların yayılmasını yerine koymanın toplam maliyeti, kullanım fiyatı spreadinin sona erme değerinden daha az olduğu sürece, bir tüccar iki sayı arasındaki farka eşit küçük bir kârı kilitleyebilir.
İlgili Okumalar
Finans, Finansal Modelleme ve Değerleme Analisti (FMVA) ™ FMVA® Sertifikasyonunu sunar Kariyerlerini bir sonraki seviyeye taşımak isteyenler için Amazon, JP Morgan ve Ferrari gibi şirketlerde çalışan 350.600'den fazla öğrenciye katılın. Öğrenmeye ve kariyerinizi ilerletmeye devam etmek için aşağıdaki kaynaklar yardımcı olacaktır:
- Arbitrajsız Vadeli Yapı Modelleri Arbitrajsız Vadeli Yapı Modelleri Arbitrajsız Vadeli Yapı Modelleri (Arbitrajsız Modeller olarak da bilinir), gerçek stokastik faiz oranı oluşturma sürecini oluşturmak için kullanılır.
- Piyasa Riski Primi Piyasa Riski Primi Piyasa riski primi, bir yatırımcının risksiz varlıklar yerine riskli bir piyasa portföyüne sahip olmasından beklediği ek getiridir.
- Sharpe Oranı Hesaplayıcısı Sharpe Oranı Hesaplayıcısı Sharpe Oranı Hesaplayıcısı, bir yatırımın riske göre ayarlanmış getirisini ölçmenizi sağlar. Finans'ın Excel şablonunu ve Sharpe Oranı hesaplayıcısını indirin. Sharpe Oranı = (Rx - Rf) / StdDev Rx. Burada: Rx = Beklenen portföy getirisi, Rf = Risksiz getiri oranı, StdDev Rx = Portföy getirisinin / oynaklığının standart sapması
- Swap Spread Swap Spread Swap spread'i, swap oranı (bir swapın sabit ayağının oranı) ile benzer vadeye sahip devlet tahvilinin getirisi arasındaki farktır. Devlet tahvilleri (örneğin, ABD Hazine tahvilleri) risksiz menkul kıymetler olarak kabul edildiğinden, takas marjları tipik olarak bir takas anlaşmasına dahil olan taraflarca algılanan risk seviyelerini yansıtır.