İşlemdeki Hazine tahvilleri, halihazırda en çok ihraç edilen Hazine bonoları veya senetleridir. Belirli bir vadeye sahip bir Hazine bonosunun en yaygın işlem gören şekli olan işlemdeki Hazine, diğer menkul kıymet türlerinden önemli ölçüde daha likittir. Bu nedenle, bir primle işlem yapma eğilimindedirler. Teorik olarak, bu onların genellikle "düşük rantlı" kuzenlerinden daha düşük bir getiri ile geldikleri anlamına gelir: satılmayan hazineler. Piyasalar genellikle çok verimli olduğu için pratikte durum böyle olmayabilir, bu nedenle, piyasa katılımcıları bu arbitrajdan yararlandıkça, hareket halindeki ve işlemeyen Hazine tahvilleri arasındaki anlamlı yanlış fiyatlandırmalar etkisiz hale gelme eğiliminde olacaktır.
Run-the-Run Hazinelerini Kullanarak Ticaret
Tüccarlar, genellikle bir ticaret stratejisi olarak hareket halindeki ve çalışmayan menkul kıymetler arasındaki fiyat farkını başarıyla kullanırlar. Aşağıdakileri yaparlar:
- Güvenlik açığını satın alın
- İlk çalıştırılmayan sayıyı satın almak için satış gelirlerini kullanın
- Çalıştırılmayan güvenliği birkaç ay boyunca tutun (genellikle yaklaşık üç)
- Güvenliği tasfiye edin
- İşlemi tekrarlayın
Hazine tahvilleri ABD hükümeti tarafından tutulan borç yükümlülükleri olduğundan, diğer yatırım seçeneklerine kıyasla genellikle düşük riskli olarak görülürler.
Hareketsiz Hazine Tahvillerine Karşı Hareketsiz Hazineler
Yine, işlem sırasında hazineler, hükümetin belirli bir vadeye sahip bir tahvil veya senet için teklif ettiği ilk ihraçtır. Vade süresine ulaştıktan sonra, ilgili hazine işlemsiz bir hazineye geçer.
İşlem dışı hazineler, bir ihraçtan diğerine geçtikçe değer / ticaret yapılabilirlikte azalır. Hazine'nin her yeni partisinin 10 Yıllık ABD Hazine Bonosu kaydettiği gibi 10 yıllık ABD Hazine Bonosu, ABD Hükümeti Hazine Bakanlığı tarafından ihraç edilen ve 10 yıllık bir vadeye sahip olan bir borç yükümlülüğüdür. Hamiline her altı ayda bir ilk ihraçta belirlenen sabit bir faiz oranı üzerinden faiz öder. basılırsa, eski hazinelerin her bir sayısı, sorunlar artık geçerli olmayana kadar - birinci ihraç, ikinci ihraç vb.
Likidite ile ilgilenen tüccarlar, işlem sırasında hazinelere odaklanır, çünkü bu tür menkul kıymetler genellikle daha yüksek talep görür ve bu nedenle bir alıcı bulmak daha kolaydır. Mutlaka likidite veya hızlı satış ile ilgilenmeyen tüccarlar, daha yüksek getirili, daha uygun maliyetli hareketsiz hazinelere yönelirler.
Likidite Primi
Tüccarlar işlem sırasında hazine sattıklarında (genellikle ilk ihraç dışı hazine satın alma fikriyle), genellikle bir likidite primi elde edebilirler.Lididite Primi likidite. Likidite, bir yatırımın nakit karşılığı ne kadar kolay satılabileceğini ifade eder. Tahvil senetleri ve hisse senetleri, genellikle herhangi bir zamanda geçerli piyasa fiyatından satılabildiğinden, oldukça likit olarak kabul edilir. Öte yandan, alıcıdan gayrimenkul veya borçlanma araçları gibi yatırımlar. Bunun nedeni, daha önce de belirtildiği gibi, işlem sırasındaki hazinelerin son derece likit olarak kabul edilmesidir.
Likidite primi, alıcının işlemdeki Hazine'nin ilave likiditesi için ödediği telafi edici bir tutardır. Ayrıca, daha az likit hazinelere yatırım yapması muhtemel olan satıcı için de bir bonus. Hazineler tipik olarak daha uzun bir vadeye sahiptir; daha uzun bir süre tutulmaları gerekir. Hamil böylelikle piyasa dalgalanmalarına ve hazine değerlerinde meydana gelen değişikliklere daha fazla maruz kalır.
Çalışma Dışı Verim Eğrisi
İşlem halindeki ve hareketsiz Hazine tahvilleri arasındaki getiri farkını anlamak önemlidir. Farkı anlamak için, dönem dışı getiri eğrisi Getiri Eğrisi Getiri Eğrisi, bir dizi vade için borç faiz oranlarının grafiksel bir gösterimidir. Bir yatırımcının parasını belirli bir süre için ödünç verirse kazanmayı beklediği getiriyi gösterir. Grafik, dikey eksende bir tahvilin getirisini ve yatay eksende vade süresini gösterir. açıklanması gerekiyor.
Çalıştırılmayan getiri eğrisi, işlemdeki ihraçların (en son ihraç edilen hazine) parçası olmayan tüm hazinelerin fiyat, getiri ve vade tarihlerine dayanmaktadır.
Bunu bir örnekle perspektife koyalım:
Ocak ayında ABD Hazinesi, işlemde olan hazine bonosu olan 5 yıllık tahvil ihraç etti. Mayıs ayında, Hazine daha sonra bir sonraki 5 yıllık tahvil partisini ihraç eder ve Ocak ayında serbest bırakılan parti, işlem dışı hazineler olur. Getiri eğrisi daha sonra işlem dışı hazineler etrafında yapılandırılır.
Getiri eğrisi, faiz oranlarının yapılandırılmasıdır - benzer nitelikteki tahvillerin getirilerinin vade tarihlerine göre grafiğini çizer. Bu da tahvil fiyatlarına işaret ediyor. Bir dönem dışı getiri eğrisi, ikincil piyasada işlem gören hazineleri daha düşük değerler ve nispeten daha yüksek getirilerle açıklar.
Çalıştırılmayan getiri eğrileri, genellikle işlemdeki hazine getirileri kullanıldığında olduğundan daha doğrudur. Bunun nedeni, işlemdeki hazinelerin - talepteki dalgalanma nedeniyle - getiri eğrilerini daha az güvenilir ve çarpık fiyatlandırma yapan fiyat bozulmalarından geçmesidir.
Son söz
Likidite arayan tüccarlar, işlem sırasında hazine arar. Uzun oyunu oynamaya istekli tüccarlar, işlem dışı hazineler için kısa vadeli hazineleri kısa satarak, onları bir süre bekletip ardından süreci tekrarlamak için paraya çevirerek bahislerini korumaya alabilirler.
İlgili Okumalar
Finance, küresel Finansal Modelleme ve Değerleme Analistinin (FMVA) ™ FMVA® Sertifikasyonunun resmi sağlayıcısıdır Amazon, JP Morgan ve Ferrari sertifikasyon programı gibi şirketler için çalışan 350.600'den fazla öğrenciye katılın ve herkesin dünya çapında bir finansal analist olmasına yardımcı olmak için tasarlanmıştır . Kariyerinizi ilerletmeye devam etmek için aşağıdaki ek kaynaklar faydalı olacaktır:
- Tahvil Fiyatlandırması Tahvil Fiyatlandırması Tahvil fiyatlandırması, bir tahvilin ihraç fiyatını kupon, nominal değer, getiri ve vadeye kadar olan vadeye göre hesaplama bilimidir. Tahvil fiyatlandırması yatırımcılara izin verir
- Federal Rezerv (Fed) Federal Rezerv (Fed) Federal Rezerv, Amerika Birleşik Devletleri'nin merkez bankasıdır ve dünyanın en büyük serbest piyasa ekonomisinin arkasındaki finans otoritesidir.
- Uzun ve Kısa Pozisyonlar Uzun ve Kısa Pozisyonlar Yatırımda, uzun ve kısa pozisyonlar, yatırımcılar tarafından bir menkul kıymetin yukarı (uzun olduğunda) veya aşağı (kısa olduğunda) gideceğine yönelik yönsel bahisleri temsil eder. Varlık alım satımında, bir yatırımcı iki tür pozisyon alabilir: uzun ve kısa. Bir yatırımcı bir varlık satın alabilir (uzun süre) veya satabilir (kısa süre içinde).
- Hazine Bonosu (Hazine Bonosu) Hazine Bonosu (Hazine Bonosu) Hazine Bonosu (veya kısaca Hazine Bonosu), ABD Hazinesi tarafından birkaç günden 52 haftaya kadar değişen vadelerle ihraç edilen kısa vadeli bir finansal araçtır. (bir yıl). Birleşik Devletler Hükümeti'nin tam inancı ve itibarı ile desteklendikleri için en güvenli yatırımlar arasında kabul edilirler.