Elden çıkarma, bir şirketin bir varlığı elden çıkarma eylemidir. Elden çıkarma, herhangi bir varlığın satışını ifade edebilirken, en yaygın olarak çekirdek olmayan bir iş biriminin satışı bağlamında kullanılır. Elden çıkarma, satın almanın tam tersi olarak görülebilir. Varlık Edinimi Varlık edinimi, bir şirketin hisse senedi yerine varlıklarını satın alarak satın alınmasıdır. Çoğu yargı alanında, bir varlık edinimi genellikle belirli yükümlülüklerin üstlenilmesini de içerir. Ancak taraflar hangi varlıkların devralınacağı ve hangi yükümlülüklerin üstlenileceği konusunda pazarlık yapabildikleri için işlem çok daha esnek olabilir.
Elden çıkarma, şirkete nakit enjeksiyonu yaratabilir ve aynı zamanda şirketin genel kurumsal stratejisine hizmet edebilir. Kurumsal Strateji Kurumsal Strateji, iş stratejisindeki rekabet avantajlarına bakmanın aksine, bir firma genelinde kaynakların, riskin ve geri dönüşün nasıl yönetileceğine odaklanır. Elden çıkarma, yatırım bankacılığında ortak bir danışmanlık görevidir. İşler İş tanımlarına göz atın: yatırım bankacılığı, hisse senedi araştırması, hazine, FP&A, kurumsal finans, muhasebe ve diğer finans alanlarında iş ilanları için gereksinimler ve beceriler. Bu iş tanımları, en yaygın beceriler, gereksinimler, eğitim, deneyim ve diğer listeleri alınarak derlenmiştir. Bazen bir elden çıkarma, bir çıkış stratejisi Stratejisi Kurumsal ve iş stratejisi kılavuzları olarak da adlandırılır.İş ve kurumsal strateji hakkındaki tüm Finans makalelerini ve kaynaklarını, finansal analistlerin finansal modelleme ve analizlerine dahil etmeleri için önemli kavramları okuyun. İlk hamle avantajı, Porter'ın 5 Kuvvet, SWOT, rekabet avantajı, tedarikçilerin pazarlık gücü.
Elden Çıkarma Sürecindeki Adımlar
Elden çıkarma, aşağıda sıralanan birkaç adımı içerir:
Aşağıda ana hatları verilen elden çıkarma süreci, genellikle Kurumsal Gelişimde çalışan profesyoneller tarafından yönetilir Kurumsal Gelişim Kurumsal geliştirme, işini büyütmek ve yeniden yapılandırmak, stratejik ortaklıklar kurmak, birleşme ve satın almalara (M&A) katılmak için stratejik kararlardan sorumlu bir şirketteki gruptur. ve / veya organizasyonel mükemmelliğe ulaşmak. Corp Dev ayrıca şirketin iş platformunun değerini artıran fırsatları da takip ediyor. bir şirketin departmanı.
1. Portföyü İzleme
Aktif bir elden çıkarma stratejisi izleyen bir şirket için, yönetim düzenli olarak bir inceleme gerçekleştirir Durum Tespiti Kontrol Listesi Bu durum tespiti kontrol listesi, doğrulanması gereken mali, yasal ve operasyon kalemlerini içeren 25'in üzerinde öğeyi içerir. her bir iş birimini ve şirketin uzun vadeli iş stratejisiyle ilgisini Strateji Kurumsal ve iş stratejisi kılavuzları. İş ve kurumsal strateji hakkındaki tüm Finans makalelerini ve kaynaklarını, finansal analistlerin finansal modelleme ve analizlerine dahil etmeleri için önemli kavramları okuyun. İlk hamle avantajı, Porter'ın 5 Kuvvet, SWOT, rekabet avantajı, tedarikçilerin pazarlık gücü.
2. Bir Alıcıyı Belirleme
Bir iş birimi olası elden çıkarma için işaretlendikten sonra, anlaşmanın devam etmesi için bir alıcının tanımlanması gerekir. Tanımlama süreci çok önemlidir, çünkü elden çıkarmadan değer elde etmek, en azından fırsat maliyetine eşit olması gereken bir fiyat almayı gerektirir Fırsat Maliyeti Fırsat maliyeti, ekonomi çalışmalarındaki temel kavramlardan biridir ve çeşitli karar alma süreçlerinde yaygın olarak görülür. Fırsat maliyeti, vazgeçilen bir sonraki en iyi alternatifin değeridir. iş birimini satmamak.
3. Elden Çıkarma İşleminin Gerçekleştirilmesi
Elden çıkarma işleminin kendisi yasal mülkiyet, değerleme Değerleme Yöntemleri gibi işletmenin çeşitli yönlerini kapsayacaktır. Değerleme Yöntemleri Bir şirketi süreklilik arz eden bir işletme olarak değerlendirirken kullanılan üç ana değerleme yöntemi vardır: DCF analizi, karşılaştırılabilir şirketler ve emsal işlemler. Bu değerleme yöntemleri, yatırım bankacılığı, öz sermaye araştırması, özel sermaye, kurumsal gelişim, birleşme ve devralmalar, kaldıraçlı satın almalar ve finans ve yönetim değişikliği ile çalışanların elde tutulması ve işten çıkarılmasında kullanılır.
Kurumsal değerlemenin en yaygın şekli finansal modellemedir Finansal Modelleme Nedir Finansal modelleme, bir şirketin finansal performansını tahmin etmek için Excel'de gerçekleştirilir. Finansal modellemenin ne olduğuna, bir modelin nasıl ve neden oluşturulacağına genel bakış. ve özellikle, indirimli nakit akışı analizi - DCF analizi DCF Modeli Eğitimi Ücretsiz Kılavuz Bir DCF modeli, bir işletmeye değer vermek için kullanılan belirli bir finansal model türüdür. Model, bir şirketin kaldıraçsız serbest nakit akışının bir tahminidir.
Finance's Financial Modeling & Valuation Analyst FMVA® Certification'da bu süreç hakkında daha fazla bilgi edinin Amazon, JP Morgan ve Ferrari sertifika programı gibi şirketlerde çalışan 350.600'den fazla öğrenciye katılın.
4. Geçişi Yönetme
Elden çıkarmanın ötesinde, şirket ileriye dönük olarak ele alınması gereken iki kilit alan olarak strateji ve maliyetlere bakabilir. Bir şirket büyük bir nakit girişi elde ederken bir iş birimini kaybettiğinde, paranın nerede ve nasıl kullanılacağına karar vermesi gerekecektir. Bazı şirketler mevcut iş birimlerini büyütmeyi seçebilirken, diğerleri tamamen yeni bir iş alanı izlemeyi seçebilir. Para, borcu emekli etmek için de kullanılabilir.
Aynı zamanda, şirketin ilerlemesi için ayırması veya entegre etmesi gereken BT veya diğer destekleyici altyapı gibi arka uç süreçleri şeklinde elden çıkarılmış birimden kalan maliyetler olabilir.
Elden Çıkarmanın Faydaları
Gerekli Getiri Oranı
Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modeli Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modeli (CAPM) ile gösterildiği gibi, gerekli getiri oranını karşılama açısından düşük performansından bir iş birimini elden çıkarma kararı ortaya çıkabilir. Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modeli (CAPM), beklenen getiri ve bir menkul kıymet riski arasındaki ilişki. CAPM formülü, bir menkul kıymetin getirisinin, o menkul kıymetin betasına dayalı olarak, risksiz getiri artı bir risk primine eşit olduğunu gösterir. Bu, iş birimine bağlı kalmanın hissedarlar için zararlı olacağı anlamına gelir, çünkü bu aslında negatif bir NBD projesine tutunmaktadır.
Dikkate alınması gereken bir nokta, bir şirket içindeki farklı iş birimlerinin, bir bütün olarak firmanın getiri oranından daha yüksek veya daha düşük olan gerekli bir getiri oranı rapor edebilmesidir. Bunun nedeni, farklı iş kollarının farklı düzeylerde sistemik risk yaşaması gerçeğidir. Sistemik Risk Sistemik risk, bir şirketin, endüstrinin, finans kuruluşunun veya tüm ekonominin çökmesi veya başarısızlığı ile ilişkili risk olarak tanımlanabilir. Bir finansal sistemin büyük bir başarısızlığı riskidir; sermaye sağlayıcıları, sermaye veya beta kullananların güvenini kaybettiğinde bir kriz meydana gelir Beta Katsayısı Beta katsayısı, bir menkul kıymetin veya bir yatırım portföyünün, genel pazardaki hareketler.Bireysel bir menkul kıymetin / portföyün getirilerini genel piyasanın getirileriyle karşılaştırarak istatistiksel bir risk ölçüsü elde edebiliriz.
Stratejik odak
Elden çıkarma, bir şirketin kaynaklarını ideal olarak zaman ve emek açısından daha yüksek getiri sağlayan temel uzmanlık alanlarına yeniden tahsis etmesini sağlar. Bir şirket içinde çeşitlendirme ile ilgili sorunlardan biri, yönetimsel sorunların ortaya çıkmasıdır. Bu, çekirdek olmayan iş faaliyetlerini üstlenmenin, yöneticilerin kapsamını, çekirdek olmayan işletmeyi başarılı ve yeterince kârlı kılmak için gerekli deneyime, uzmanlığa veya yatırım için zamana sahip olmayabilecekleri alanlara doğru genişlettiği anlamına gelir.
Olası zarar, yöneticilerin odaklandıkları ana odak alanlarında daha yüksek performans sunabilecekken, ayrı bir iş birimine odaklanmanın daha büyük bir fırsat maliyetinin olmasıdır.
Elden Çıkarma Maliyetleri
Doğrudan Maliyetler
Elden çıkarmaların doğrudan maliyetlerinden bazıları, kararla ilgili işlem ve geçiş maliyetlerini içerir. Bu, elden çıkarma sürecini yürütmek için gerekli kişileri, süreçleri ve araçları getirmeyi içerir; bu, varlıkların yasal transferini yönetmek, alıcıya sinerjileri değerlendirmek ve insan kaynakları ile ilgili alıkoyma ve kıdem politikalarına karar vermek gibi şeyleri içerir.
Sinyalleşme
Sinyalleşme, sermaye piyasalarındaki bilgi asimetrisi nedeniyle bir şirketin elden çıkarma kararına bir maliyet getirebilir. Dış yatırımcılar, yönetimin elden çıkarmayı başlatma kararının bir sonucu olarak gelecekteki performansı hakkında doğru varsayımlarda bulunmak için şirket hakkında yeterli bilgiye sahip olmayabilir.
Yatırımcı algılarını etkileyen bilgi asimetrisine bir örnek olarak, bir şirketin gelecekte hissedar değerini artıracak pozitif NPV projelerini finanse etmek için temettü ödemelerini kesmeyi seçtiği bir durumu düşünün. Ancak hissedarlar, temettü kesintisini mali sıkıntı içinde olan bir şirketin göstergesi olarak görebilirler.
Aynı şekilde, bir firma, gerekli getiri oranını üretmeyen iş birimlerini kaldırarak, kaynaklarını optimum kullanım için tahsis etmek üzere bir elden çıkarma stratejisi seçebilir. Ancak hissedarlar yanlışlıkla elden çıkarmayı, şirketin başı dertte olduğu için acil nakit ihtiyacına işaret ediyor olarak algılayabilir. Sonuç olarak, yatırımcılar hisselerini satarak şirketin hisse fiyatının düşmesine neden olabilir - bu da bazı yatırımcılara şirketin iflas etme tehlikesiyle karşı karşıya olduğunu teyit eder.
Yatırımcıların bir şirketin mevcut durumu ve gelecekteki beklentileri hakkında yanlış sinyaller almasını önlemenin yolu, elden çıkarma kararı gibi önemli kurumsal kararlar konusunda hissedarlarla açık iletişim sağlamaktır. Böyle bir durumda, şirketin bir iş biriminin satışından elde etmeyi planladığı faydalara ilişkin bilgilerle birlikte, elden çıkarma kararının ardındaki gerekçeyi hissedarlara açık bir şekilde iletmek şirketin yararınadır.
İlgili Okumalar
Finansman elden çıkarmayla ilgili kılavuzun size yardımcı olduğunu umuyoruz. Aşağıdaki ücretsiz Finans kaynakları ile finansal eğitiminizi daha ileriye taşıyın:
- Varlık Satın Alma - Hisse Senedi Satın Alma Varlık Satın Alma - Hisse Satın Alma Varlık satın alma - hisse senedi satın alma - bir şirketi satın almanın iki yolu ve her yöntem alıcı ve satıcıya farklı şekillerde fayda sağlar. Bu ayrıntılı kılavuz, bir M&A işleminde bir varlık anlaşması veya bir hisse senedi anlaşması yapılandırmanın nedenlerinin yanı sıra artıları, eksileri ve nedenlerini araştırır ve listeler.
- Hisse Senedi Bölüştürme Özsermaye Bölünmesi Bir iş biriminin kısmen elden çıkarılması ve burada bir azınlık hissesinin dış yatırımcılara satılması süreci, Özsermaye Çıkarma veya ECO olarak bilinir.
- Bölünme ile Bölünmüş Bölünme Karşılaştırması Kurumsal bölünme, bir şirketin ana şirketinden yeni bir iş yan kuruluşu oluşturmak için kullandığı operasyonel bir stratejidir. Bölünme, bir ana şirket, işinin bir bölümünü halka açık ikinci bir işletmeye ayırdığında ve yeni kuruluşun hisselerini mevcut hissedarlarına dağıttığında gerçekleşir.
- Finansal Analist Programı FMVA® Sertifikasyonu Amazon, JP Morgan ve Ferrari gibi şirketlerde çalışan 350.600'den fazla öğrenciye katılın