Finansal Sinerji, iki şirketin birleşmesi finansal faaliyetleri, şirketlerin ayrı kuruluşlar olarak faaliyet gösterdiklerinden daha yüksek bir düzeye çıkardığında ortaya çıkar. Genellikle, birleşme ve satın alma işlemleri Birleşme ve Devralma Sinerjileri Birleşme ve Devralma Sinerjileri, birleştirilmiş bir şirketin değeri iki ayrı şirketin toplamından daha yüksek olduğunda gerçekleşir. M&A anlaşmalarındaki operasyonel sinerjileri tahmin etmenin 10 yolu: 1) çalışan sayısını analiz etmek, 2) satıcıları birleştirmenin yollarını araştırmak, 3) herhangi bir merkez ofisi veya kira tasarrufunu değerlendirmek 4) sonucu daha büyük bir şirkette paylaşarak kazanılan değeri tahmin etmektir. daha düşük bir sermaye maliyeti elde etmek için daha yüksek bir pazarlık gücü. Sermaye Maliyeti Sermaye maliyeti, bir işletmenin değer üretmeden önce kazanması gereken minimum getiri oranıdır. Bir işletme kar elde etmeden önce,en azından faaliyetini finanse etme maliyetini karşılamaya yetecek kadar gelir elde etmelidir. Bir birleşme veya devralma sonucunda daha düşük bir sermaye maliyeti elde etmek, Finansal Sinerji'nin bir örneğidir.
Birleşme ve Satın Almada Sinerji Finansal Sinerji Değerlemesi Finansal sinerji değerleme şablonu. Bir şirket başka bir şirketi satın aldığında veya büyük bir stratejik yatırım yaptığında, yatırımın sinerji yaratacağı iddiasıyla haklı çıkarlar. Bir satın almadaki birincil sinerji kaynağı, hedef firmanın bir ihtisaslaşmayı kontrol ettiği varsayımında, iki şirketin birleşmesinden elde edilen katma değer, ayrı kuruluşlar olarak faaliyet gösteren şirketlerden daha büyük olduğunda elde edilir. Bunu düşünmenin iyi bir yolu aşağıdaki formüldür:
V (A + B)> V (A) + V (B)
M&A Modelleme Kursumuz hakkında daha fazla bilgi edinin.
Finansal Sinerji ve İşletme Sinerjisi
Sinerji'nin Finansal veya İşletme olarak sınıflandırılması, bir nakit akışının Finansman Faaliyetlerinden Nakit Akışının finansmanı olarak sınıflandırılmasına benzerdir. Finansman Faaliyetlerinden Nakit Akışı, bir şirketin belirli bir zaman diliminde ürettiği ve kendi iş. Finans faaliyetleri, öz sermaye ihracı ve geri ödemesini, temettü ödemesini, borcun ihracı ve geri ödemesini ve sermaye kiralama yükümlülüklerini veya işletme Faaliyet Nakit Akışı Faaliyet Nakit Akışı (OCF), bir işletmenin normal işletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit miktarıdır. belirli bir zaman aralığı. İşletme nakit akışı formülü, net gelir (gelir tablosunun altından), artı nakit olmayan kalemler ve işletme sermayesindeki değişiklikler için düzeltmelerdir.Hem işletme faaliyetlerinde hem de finansman faaliyetlerinde sinerji ortaya çıkabilir. İkisi arasındaki temel fark şudur:
- Finansal Sinerji , finansman faaliyetlerinin artan verimliliğinden doğar ve öncelikle Sermaye Maliyetinin düşürülmesiyle bağlantılıdır Sermaye Maliyeti, bir işletmenin değer üretmeden önce kazanması gereken minimum getiri oranıdır. Bir işletme kar elde etmeden önce, en azından faaliyetini finanse etme maliyetini karşılamaya yetecek kadar gelir elde etmelidir. .
- Operasyonel Sinerji , Ölçek Ekonomilerinden düşük maliyetler gibi işletme faaliyetlerinin iyileştirilmesiyle elde edilir Ölçek Ekonomileri, bir firmanın çıktı seviyesini artırdığında yaşadığı maliyet avantajını ifade eder. birim başına sabit maliyet ile üretilen miktar arasında. Üretilen çıktı miktarı ne kadar büyükse, birim başına sabit maliyet o kadar düşük olur. Türler, örnekler, rehber.
Finansal Sinerjinin Faydaları
Finansal sinerji olumlu veya olumsuz olabilir. Pozitif finansal sinerji, vergi, karlılık ve borç kapasitesi açısından artan faydalarla sonuçlanır. Borç Kapasitesi Borç kapasitesi, bir işletmenin borç anlaşmasının koşullarına göre alabileceği ve geri ödeyebileceği toplam borç miktarını ifade eder. . Negatif sinerji, birleşen firmaların değerinin her bir ayrı firmanın toplam değerinden düşük olmasıdır.
Birleştirilmiş şirketin gelir ve giderlerinin toplam değerini elde etmek için tüm gelir tablolarını birlikte değerlendirin. Gelir tablolarından birleşik karlılığın pozitif sinerji yaratıp yaratmadığını değerlendirin. Ayrıca, birleşik firmanın borç kapasitesini bilançolardan inceleyin ve son olarak, şirketin nakit akış tablosundaki nakitinin pozitif bir sinerjiye yol açıp açmadığını kontrol edin.
Olumlu finansal sinerji faydalarına örnekler:
1. Vergi Avantajları
İki veya daha fazla firma birleştiğinde birçok vergi etkisi ortaya çıkar. Vergi avantajları, bir birleşmeden, mevcut vergi kanunlarından yararlanarak ve geliri korumak için net işletme zararlarını kullanarak ortaya çıkabilir. Karlı bir firma zarar eden bir şirket satın alırsa, hedef şirketin net işletme zararlarını (NOL) kullanarak vergi yükünü azaltmayı başarabilir. Ayrıca, bir birleşmeden sonra amortisman ücretlerini artırabilen bir firma, vergi maliyetlerinden tasarruf edebilir ve değerde artış sağlayabilir.
Firmanın kullanılmayan borç kapasitesi, kullanılmayan vergi kayıpları, fon fazlası ve amortismana tabi varlıkların elden çıkarılması da vergi avantajları yaratır.
2. Artan Borç Kapasitesi
Borç kapasitesi artabilir çünkü iki şirket birleştiğinde nakit akışları ve kazançları daha istikrarlı ve öngörülebilir hale gelebilir. Birleştirilmiş bir firma, kredi veren kurumlardan daha fazla borç almayı da başarabilir, bu da toplam sermaye maliyetini düşürmeye yardımcı olabilir. Daha küçük şirketler, daha büyük şirketlerle ilgili olarak kredi alırken genellikle daha yüksek faiz oranları ödemek zorundadır.
Birleşik şirketler, kredilerini güvence altına almak için daha iyi sermaye yapısı ve nakit akışı sağladıkları için kredilerde daha iyi faiz oranları elde edebilirler. Bankalar faiz oranlarını belirli bir şirketin likiditesine ve kaldıracına dayandırdıkları için, birleşik bir firma daha uygun bir faiz oranıyla kredi alabilir.
3. Çeşitlendirme ve Azaltılmış Özkaynak Maliyeti
Öz sermaye maliyetinin azalması yoluyla daha düşük sermaye maliyeti, çeşitlendirmeden kaynaklanır. Genellikle büyük firmalar daha küçük firmaları satın aldığında veya halka açık firmalar farklı bir sektördeki özel firmaları satın aldığında olur. Çeşitlendirme etkisi, birleşik firma için özkaynak maliyetini düşürebilir.
Firmalar birleştiğinde, daha geniş bir müşteri tabanı elde ederler ve bu da daha düşük rekabetle sonuçlanabilir. Genişletilmiş müşteri tabanı ayrıca gelirin, pazar payının ve nakit akışlarının artmasına neden olabilir. Bu nedenle, bu rekabet avantajları öz sermaye maliyetini düşürebilir. Ancak bu, büyük ölçüde işletmenin büyüklüğüne ve sektörüne bağlıdır.
Sonuç olarak
Finansal sinerji, şirketlerin birleşme ve devralmalar bağlamında değerlendirilmesinde yaygın olarak kullanılır. İki firma birleştiğinde finansal performanstaki iyileşme ile ilgili bir tür sinerji. Finansal sinerji, genellikle potansiyel bir birleşme veya devralma lehine olan argümanın bir parçasıdır.
Ücretsiz Finansal Sinerji Değerleme Şablonunu İndirin
Aşağıdaki forma adınızı ve e-posta adresinizi girin ve ücretsiz şablonu hemen indirin!
İlgili Okumalar
Finance, küresel Finansal Modelleme ve Değerleme Analisti FMVA® Sertifikasyonunun resmi sağlayıcısıdır. Herkesin birinci sınıf bir finansal analist olmasına yardımcı olmak için tasarlanmış Amazon, JP Morgan ve Ferrari sertifikasyon programında çalışan 350.600'den fazla öğrenciye katılın. Daha fazla bilgi edinmek için aşağıdaki Finans kaynaklarına göz atın:
- Karşılaştırılabilir Şirket Analizi Karşılaştırılabilir Şirket Analizi Karşılaştırılabilir Şirket Analizi Nasıl Gerçekleştirilir. Bu kılavuz, karşılaştırılabilir şirket analizini ("Kompozisyonlar") nasıl oluşturacağınızı adım adım gösterir, ücretsiz bir şablon ve birçok örnek içerir. Comps, benzer halka açık şirketlerin oranlarına bakan ve bunları başka bir işletmenin değerini elde etmek için kullanan göreceli bir değerleme metodolojisidir.
- Birleşme ve Devralmalarla İlgili Hususlar ve Çıkarımlar Birleşme ve Devralmalarla İlgili Hususlar ve Çıkarımlar Bir şirket, birleşme ve devralma gerçekleştirirken, birleşme ve devralmalara giden tüm faktörleri ve karmaşıklıkları kabul etmeli ve incelemelidir. Bu kılavuz, önemli
- Birleşme Sonuçları Analizi Birleşme Sonuçları Analizi Birleşme sonuçları analizi, bir birleşme veya devralmanın bir şirket üzerindeki finansal etkisini değerlendirir. Bunlar önceden dikkatlice düşünülmelidir
- Birleşme Türleri Birleşme Türleri Birleşme, iki şirketin bir şirket oluşturmak üzere bir araya geldiği bir sözleşmedir. Başka bir deyişle, birleşme, iki şirketin tek bir tüzel kişilikte birleşimidir. Bu yazıda, şirketlerin geçebileceği farklı birleşme türlerine bakıyoruz. Birleşme Türleri Beş farklı tür