Dalgalanma gülümsemesi, aynı sona erme tarihini paylaşan çoklu opsiyon sözleşmelerinin zımni oynaklıklarının yarattığı modelin U-şekilli grafik temsilini ifade eder. Farklı zımni oynaklıkların değerleri Zımni Volatilite (IV) İma edilen volatilite - veya basitçe IV - bir opsiyonun fiyatını kullanarak, opsiyonun gelecekteki volatilitesi hakkında ne söylediğini hesaplamak için elde edilen coğrafi model, karşılık gelen seçenekleri; gülümsemeye benzer şekilde her iki ucunda da yukarı doğru eğimli olacak şekilde bir çizgi oluşturulur.
Kaynak
Özet
- Dalgalanma gülüşü, aynı sona erme tarihini paylaşan birden çok opsiyon sözleşmesinin zımni oynaklıklarının yarattığı modelin U şeklinde bir grafik temsilini ifade eder.
- Para dışında veya para opsiyonlarında, para opsiyonlarından daha yüksek zımni oynaklık gösterdiği bir durumda kaydedilen veriler gülümseme olarak bilinir.
- Finans tarihinde kaydedilen ilk dalgalanma gülüşü, 1987'deki Kara Pazartesi borsa çöküşünün ardından yaşandı.
Volatilite Gülüşü Ne Zaman Gözlenir?
Bir opsiyon için fiyat belirleme süreci karmaşıktır, çünkü bir opsiyonun değerlemesi opsiyonun vadesine kalan süre, kullanım fiyatı gibi dış faktörlerden etkilenir Kullanım Fiyatı Kullanım fiyatı, hamil için geçerli olan fiyattır. Bu opsiyon, bir alım opsiyonu veya satım opsiyonuna sahip olup olmadıklarına bağlı olarak bir dayanak menkul kıymeti satın alma veya satma opsiyonunu kullanabilir. Opsiyon, sözleşmeyi belirli bir fiyat üzerinden uygulama hakkı olan ve kullanım fiyatı olarak bilinen bir sözleşmedir. opsiyon ve beklenen volatilite seviyesi veya dayanak varlığın zımni oynaklığı. Bu düzensizlik, piyasada dalgalı bir gülümseme görüldüğünde kendini göstermektedir.
Dalgalanma gülümsemelerinin neden gözlemlendiğini açıklayan en bariz hipotez, paradaki opsiyonların aksine parada veya para dışı opsiyonlarda daha yüksek talep olmasıdır.
Black-Scholes modeline göre daha rafine edilmiş ve geliştirilmiş opsiyon modelleri, para opsiyonlarının aşırı fiyatlandırılmasına yol açmıştır. Bu, para dışı seçeneklerle ilişkili aşırı riske maruz kalmayı hesaba katmak için yapılır.
Para dışında veya para opsiyonlarında kaydedilen veriler, para opsiyonlarından daha yüksek bir zımni oynaklık gösterdiği bir durumda kaydedilen veriler, gülümseme olarak bilinir. Bu, opsiyonların kullanım fiyatı o opsiyonun cari piyasa fiyatından uzaklaştığında, satım opsiyonları ve alım opsiyonları için zımni oynaklığın arttığı anlamına gelir.
Genel olarak, Parada (ATM) Parada (ATM) paranın zımni oynaklığı, bir opsiyonun kullanım fiyatının, dayanak varlığın cari piyasa fiyatına eşit olduğu bir durumu tanımlar. Düşük kalma eğiliminde olan bir seçenekler kavramıdır. Bu nedenle, bir gülümsemenin varlığı, bir para yöneticisinin tipik olarak satım seçenekleri yerine arama seçenekleri yazmayı tercih edeceği anlamına geliyordu.
Black-Scholes Modeli
Volatilite gülümsemeleri tipik gözlemler değildir ve Black-Scholes opsiyon teorisi tamamen düz bir volatilite eğrisine dayanmaktadır.
Black-Scholes modeli, türevleri, özellikle opsiyonları fiyatlandırmak için kullanılan standart formüldür. Opsiyonların zımni oynaklığı karşılık gelen grev fiyatlarına karşı çizildiğinde, Black-Scholes modeli elde edilen eğrinin düz olduğunu tahmin eder. Bu, aynı tarihte sona ermek üzere ayarlanmış tüm opsiyonların ve aynı fiyat üzerinden değerlenen aynı zımni oynaklığa sahip bir dayanak varlık taşıdığı anlamına gelir.
Ancak her zaman doğru değildir. Piyasalar, genellikle piyasadaki genel eğilimlerde tutarsızlıklar yaratma eğiliminde olan aşırı olaylara tanık olur. Finans tarihinde ilk kez kaydedilen dalgalanma gülüşü, 1987 Kara Pazartesi borsasının çöküşünün ardından - bugün atıfta bulunulduğu üzere - 1987'de 19 Ekim (Pazartesi) 'de meydana geldi. bu gün, dünyanın dört bir yanındaki borsalar çöktü.
Olağanüstü bir olay meydana geldiğinde, opsiyonların fiyatlarında önemli bir değişikliğe neden olabilir, bu yüzden zımni oynaklığa dahil edilmesi gerekir. Bu nedenle, finansal modeller oluştururken Finansal Model Türleri En yaygın finansal model türleri şunlardır: 3 tablo modeli, DCF modeli, M&A modeli, LBO modeli, bütçe modeli. En iyi 10 türü keşfedin, aşırı olayların meydana gelme olasılığını hesaba katmaya ihtiyaç vardır.
Volatilite Gülüşünün Sınırlamaları Nelerdir?
Dalgalanma gülüşü yalnızca bir modeldir ve opsiyonların ima edilen oynaklığı onunla aynı hizada olmayabilir. İma edilen oynaklığın bir gülümseme yerine ters veya ileriye doğru eğimle hizalanmış olması olabilir. Genellikle, forex seçenekleri ve kısa vadeli hisse senedi seçenekleri dalgalanma gülümsemeleri ile aynı hizaya gelme eğilimindedir. Öte yandan, uzun vadeli hisse senedi opsiyonları ve endeks opsiyonları bir çarpıklıkla hizalanmaya daha çok meyilli.
Dalgalı bir gülüş her zaman temiz bir U şekline sahip olmayabilir. Talep ve arz dengesizlikleri gibi dış piyasa faktörleri nedeniyle ortaya çıkabilir. Bu nedenle, bir yatırımcının alım satım kararlarını veren çok sayıda faktörü olması gerekir. Dalgalanma gülümsemesi, yalnızca piyasanın hangi bölümünün daha az fiyat oynaklığı göreceğinin bir göstergesidir.
Ek kaynaklar
Finance, küresel Sertifikalı Bankacılık ve Kredi Analisti (CBCA) ™ CBCA ™ Sertifikasyonunun resmi sağlayıcısıdır Sertifikalı Bankacılık ve Kredi Analisti (CBCA) ™ akreditasyonu, finans, muhasebe, kredi analizi ve nakit akışı analizini kapsayan kredi analistleri için küresel bir standarttır , sözleşme modelleme, kredi geri ödemeleri ve daha fazlası. Herkesin birinci sınıf bir finansal analist olmasına yardımcı olmak için tasarlanmış sertifika programı. Kariyerinizi ilerletmeye devam etmek için aşağıdaki ek Finans kaynakları faydalı olacaktır:
- Kara Salı Kara Salı Kara Salı, 29 Ekim 1929'da meydana gelen borsa çöküşüdür. Amerika Birleşik Devletleri tarihindeki en feci piyasa çöküşü olarak kabul edilir. Kara Salı olayından önce Londra Borsası ve Kara Pazartesi çöküşü yaşandı.
- Menkul Kıymetler Borsası Menkul Kıymetler Borsası Menkul kıymetler borsası, hisse senetleri ve tahviller gibi menkul kıymetlerin alınıp satıldığı bir piyasadır. Borsalar, şirketlerin sermaye artırmasına ve yatırımcıların gerçek zamanlı fiyat bilgilerini kullanarak bilinçli kararlar almasına olanak tanır. Borsalar fiziksel bir konum veya elektronik bir ticaret platformu olabilir.
- Volatilite Arbitraj Volatilite Arbitraj Volatilite arbitrajı, opsiyon ticaretinde uygulanan bir tür istatistiksel arbitraj stratejisini ifade eder. Farkından kar elde eder
- Opsiyonlar: Alım ve Satım Opsiyonları: Alım ve Satım Opsiyon, hamiline bir varlığı belirli bir tarihte (son kullanma tarihi) belirli bir fiyattan (grev fiyat). İki tür seçenek vardır: aramalar ve koymalar. ABD seçenekleri herhangi bir zamanda kullanılabilir