Pazarlanabilirlik eksikliği indirimi (DLOM) özel şirketlere değer verilirken uygulanır. New York Borsası'nda (NYSE) halka açık bir finansal borsada işlem görmeyen şirketle ilgilidir.New York Borsası (NYSE), S&P 500'ün% 82'sine ve% 70'ine ev sahipliği yapan dünyanın en büyük menkul kıymet borsasıdır. dünyanın en büyük şirketleri. Alım satım için bir platform sağlayan halka açık bir şirkettir.
Halka açık şirketler, hisseler merkezi bir pazarda alınıp satılabildiği için bir “pazara” sahip olarak algılanmaktadır. Özel şirketlerin merkezi bir pazarı yoktur ve daha az pazara sahip olarak algılanırlar. Sonuç olarak, teorik olarak, özel şirketler - diğer her şey eşit olmakla birlikte - bir piyasa eksikliğini yansıtmak için halka açık bir şirketten daha düşük bir miktarda değerlenmelidir.
Pazarlanabilirlik Eksikliği İndirimini Anlamak
Belirtildiği gibi, özel şirketler hisselerini alıp satacak merkezi bir pazara sahip değildir. Böyle bir gerçek, hisse satın almayı ve satmayı çok daha zor hale getirir ve pazarlanabilirlik eksikliği, hisselerin teorik olarak daha az değerli olmasını sağlar. İndirimin miktarını belirlemek zordur; ancak indirimi ölçmek için aşağıdakiler dahil belirli yöntemler uygulanabilir:
- Kısıtlı stok yöntemi
- IPO yöntemi
- Opsiyon fiyatlandırma yöntemi
Fikir birliği, DLOM'un değerinin farklı şirketler için değiştiği, ancak genellikle% 30 ila% 50 arasında değiştiği yönündedir.
Kısıtlı stok yöntemi
Halka açık bir şirket için, kısıtlanmış hisse senedi, halka açık olarak işlem görmeyen ve genellikle yöneticiler ve direktörler gibi içeriden kişiler tarafından tutulan, kayıtsız mülkiyet hisselerinden oluşur. Hisse senetlerinin erken satışını caydırmak için devredilemez ve satılamaz olmaları bakımından kısıtlamalara tabi tutulmuştur. Yöneticilerin ve direktörlerin şirkette bir menfaati olması gerektiğinden, menfaatlerinin hissedarlarla uyumlu olması için belirli sayıda hisseye sahip olmaları gerekir.
Menkul Kıymetler Borsası Komisyonu (SEC) Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu veya SEC, federal menkul kıymetler yasalarını uygulamaktan ve menkul kıymetler kuralları önermekten sorumlu ABD federal hükümetinin bağımsız bir kurumudur. Aynı zamanda, menkul kıymetler endüstrisinin sürdürülmesinden sorumludur ve hisse senedi ve opsiyon borsaları, yönetimin çıkarlarının genel hissedarların çıkarlarıyla çatıştığı durumlarda acente sorunlarını azaltmak için kısıtlı hisse senedi düzenlemeleri çıkarmıştır. Kısıtlanmış hisse senedi, genellikle diğer halka açık adi hisse senetlerinden daha düşük bir değere sahiptir.
DLOM'u ölçmenin kısıtlı stok yöntemi, normal adi hisse senedi ile sınırlı stok arasındaki farkın DLOM miktarı olduğunu varsayar.
IPO yöntemi
İlk halka arz (IPO) İlk Halka Arz (IPO) İlk Halka Arz (IPO), bir şirket tarafından halka arz edilen ilk hisse senedi satışıdır. Halka arzdan önce, bir şirket, genellikle az sayıda yatırımcıyla (kurucular, arkadaşlar, aile ve risk sermayedarı veya melek yatırımcılar gibi ticari yatırımcılar) özel bir şirket olarak kabul edilir. Halka arzın ne olduğunu öğrenin, bir finansal borsada yeni bir hisse senedi ihracı yoluyla özel bir şirketin hisselerini halka arz etme süreci. Özel bir şirketin daha geniş bir yatırımcı yelpazesine erişmesine ve şirketin meşruiyetini artırmasına olanak tanır.
İlk halka arz hissesi, halka arz öncesi fiyattan halka arz sonrası fiyata geçme sürecinden geçer. Halka arz öncesi fiyat, potansiyel olarak özel şirketin değerini temsil eder ve halka arz sonrası fiyat, halka açık şirketin değerini temsil eder.
DLOM'u ölçmenin IPO yöntemi, iki fiyat arasındaki farkın DLOM miktarı olduğunu varsayar.
Opsiyon fiyatlandırma yöntemi
Bir hisse senedindeki opsiyonlar, o hisseyi kullanım fiyatı olarak bilinen belirli bir fiyattan satın alma veya satma hakkı verir. Kullanım Fiyatı, opsiyon sahibinin bir dayanak menkul kıymeti alma veya satma opsiyonunu kullanabileceği fiyattır. bir arama seçeneği veya koyma seçeneği olup olmamasına bağlı olarak. Opsiyon, sözleşmeyi belirli bir fiyat üzerinden uygulama hakkı olan ve kullanım fiyatı olarak bilinen bir sözleşmedir. , gelecekte belirli bir tarihte. Opsiyon piyasası ve daha spesifik olarak opsiyon fiyatları, bir hisse senedinin değeri hakkında bilgi sağlayabilir.
Opsiyon piyasası, hisse senedinin kendi piyasasından bağımsız olduğundan, belirli bir kullanım fiyatı ile belirli bir opsiyonun fiyatı arasındaki fark, DLOM'un değerini belirleyebilir.
DLOM ile ilgili sorunlar
Özel şirketleri analiz etmek, bilgi eksikliğinden - en önemlisi fiyatlandırma bilgilerinden dolayı analistler için büyük bir zorluktur. Ayrıca, yakından tutulan şirketlerde kontrol gücü olmayan ve pazarlanamayan mülkiyet payları ile ortaya çıkan vergi sorunları da vardır.
Özel bir şirkette bir hisseyi satmanın çok daha maliyetli ve zaman alıcı olduğu yaygın olarak anlaşılmaktadır. Özel bir şirkette bir hissenin satılması, müzakerelerden kaynaklanan değişkenliğin yanı sıra çok daha fazla belirsizliği de beraberinde getirir.
Ayrıca, yalnızca birkaç hissedarın bulunduğu, yakından yönetilen özel bir şirketse, şirketin kontrolünü kaybetmenin de maliyeti vardır. Aşağıdakiler gibi DLOM ile çakışabilecek diğer indirimlere yol açar:
- Kontrol Eksikliği İndirimi (DLOC)
- Likidite Eksikliği İndirimi (DLOL)
Kamu şirketleri ile özel şirketlerin fiyatları karşılaştırılırken indirimler de dikkate alınmalıdır. Farklı iskonto değerlerine bakıldığında, özel şirketlerin DLOM'larını ölçmek çok daha zordur.
İlgili Okumalar
Finance, Sertifikalı Bankacılık ve Kredi Analisti (CBCA) ™ CBCA ™ Sertifikasyonunu sunar Sertifikalı Bankacılık ve Kredi Analisti (CBCA) ™ akreditasyonu, finans, muhasebe, kredi analizi, nakit akışı analizi, taahhüt modellemesi, krediyi kapsayan kredi analistleri için küresel bir standarttır geri ödemeler ve daha fazlası. Kariyerlerini bir sonraki seviyeye taşımak isteyenler için sertifika programı. Öğrenmeye ve kariyerinizi ilerletmeye devam etmek için aşağıdaki kaynaklar yardımcı olacaktır:
- Marka Değeri Marka Değeri Pazarlamada marka değeri, bir markanın değerini ifade eder ve tüketicinin marka algısı ile belirlenir. Marka değeri pozitif olabilir veya
- Adil Piyasa Değeri Gerçeğe Uygun Piyasa Değeri Adil piyasa değeri (takas edilen bir mal veya hizmetin), işlem yapan her iki tarafın (bu malın alıcısı ve satıcısı veya satıcısı)
- Opsiyonlar: Alım ve Satım Opsiyonları: Alım ve Satım Opsiyon, hamiline bir varlığı belirli bir tarihte (son kullanma tarihi) belirli bir fiyattan (grev fiyat). İki tür seçenek vardır: aramalar ve koymalar. ABD seçenekleri herhangi bir zamanda kullanılabilir
- Özel vs Halka Açık Şirket Özel vs Halka Açık Şirket Özel ile halka açık şirket arasındaki temel fark, halka açık bir şirketin hisselerinin borsada işlem görmesi, özel bir şirketin hisselerinin ise işlem görmemesidir.