Bir kişi kendi şirketini satmak istediğinde bir değerleme boşluğu ortaya çıkar. Şirket Bir şirket, kâr amacıyla çalışmak amacıyla bireyler, hissedarlar veya hissedarlar tarafından oluşturulan tüzel kişiliktir. Şirketlerin sözleşmelere girmelerine, dava açmalarına ve dava açmalarına, varlıklarına sahip olmalarına, federal ve eyalet vergilerini havale etmelerine ve finans kurumlarından borç almalarına izin verilmektedir. Alıcının ödemeye hazır olduğundan daha fazla para için. Firmasını değerlendiren herhangi bir kişi, muhtemelen bunun ne kadar değerli olduğuna dair bir tahmine sahiptir. Bu nedenle, kişinin yalnızca potansiyel alıcıların çok daha düşük bir rakam sunduğunu fark etmek için işini satmaya çalışması sinir bozucu olabilir. Satıcı ile alıcı arasındaki Değerleme farkı, Değerleme Açığıdır.
Satıcının ve alıcının pazarı arasındaki zamanlama sorunları nedeniyle bazı değerleme boşlukları oluşur. Piyasa alıcı lehine ise, o zaman şirket sahibinin istediğinden oldukça düşük bir meblağ ödemek isteyecektir. Ve eğer bir satıcının pazarı ise, şirket sahibi, çoğu alıcının sunduğundan çok daha yüksek bir rakam isteyecektir.
Finansın İş Değerleme Modelleme Kursu, bir Finansal Analist tarafından iş değerlemesi için Finansal Analist İşi Nedir? Tarafından kullanılan yöntemleri adım adım ayırır.
Neden Değerleme Açıkları Var?
Business Enterprise Institute tarafından yayınlanan bir rapora göre, bu sorunun ana nedenlerinden biri, firma sahiplerinin bir değerleme boşluğunun varlığını inkar etmelerinden kaynaklanıyor. Bu nedenle, şirket sahibi, boşluğu doldurmak için herhangi bir çaba göstermeyecek veya herhangi bir kaynak yatırmayacaktır. Harvard Business School'dan Profesör Howard Stevenson, yanlış algılamanın, satıcının bilgi eksikliği ve doğasında var olan iyimserlik nedeniyle ortaya çıktığına inanıyor.
Temelsiz iyimserlik ve titizlik eksikliği, özellikle bir sahibinden aşağıdakileri tahmin etmesi istendiğinde, felaket için kesin tariflerdir:
- İşletmesinin bugünkü değeri ve beklenen büyüme oranı
- Şirketin duran varlıklarının beklenen performansı Varlık Türleri Yaygın varlık türleri, cari, cari olmayan, fiziksel, maddi olmayan, faaliyet gösteren ve faaliyet dışı olanları içerir. Doğru şekilde tanımlama ve
- Bir çıkıştan sonra mal sahibinin harcayacağı para miktarı Çıkış Stratejileri Çıkış stratejileri, işletme sahipleri, yatırımcılar, tüccarlar veya risk sermayedarları tarafından bir varlıktaki pozisyonlarından şirketten belirli bir noktada çıkmak için yürütülen planlardır.
Değerleme boşluklarına neden olan bir başka husus, işletme sahibinin onu yaratırken işe ne kadar harcadığına odaklanma eğilimidir. Böyle bir kişi, girişimden şimdiye kadar elde ettiği faydaların yeni şirket sahibinin elde edeceği faydalarla aynı olduğunu varsaymaktadır. Maalesef durum böyle değil. Yeni şirket yöneticisi, tamamen farklı sonuçlara yol açacak yeni politikalar ve uygulamalar benimseyebilir.
Değerleme Açığını Kapatmak
Bir kişi işini satmayı düşündüğünde, satışı etkileyen farklı faktörler arasında mükemmel bir uyum veya sıfır boşluk elde etmeyi hedefler. Sahiplerin çoğu için bu genellikle zordur ve aylarca iş satışında gecikmelere neden olur. Neyse ki, değerleme boşluğunu kapatmak için kullanılabilecek birkaç yol var. İçerirler:
# 1 Aşamalı kapanışlar
Değerleme anlaşmazlığını çözmenin bir yolu, yatırımın birkaç kez kapatılmasını sağlamaktır. Böyle bir durumda, şirket alıcısı, fiyatın bir kısmını peşin olarak ödemeye istekli olmalıdır. Kalan tutarı, şirketin performansına bağlı olarak şirket belirli kilometre taşlarına ulaştığında veya belirli bir tarihten önce ödeyebilir.
Örneğin, satın alma sözleşmesi% 40'lık bir ilk kapanış sağlayabilir, bu da yatırımcının fiyatın% 40'ını başlangıç maliyetini ödediği anlamına gelir. Kalan% 60, firmanın kilometre taşlarına ulaşmasına bağlı olarak aşamalı olarak ödenebilir. Kilometre taşları her iki tarafça kararlaştırılacak ve bunlar, yatırımcının kalan kısmı yatırmadan önce gerekli gördüğü eşiklerden oluşacaktır.
# 2 Garanti
Değerleme açıklarını çözmek için başka bir teknik varant ihraç etme Hisse Senedi Varantları Hisse senedi varantları, bir şirket tarafından borsada işlem yapan ve yatırımcılara belirli bir süre içinde belirli bir fiyattan şirket hissesi satın alma hakkı veren (ancak zorunlu olmayan) opsiyonlardır. Bir yatırımcı bir varant kullandığında, hisse senedini satın alır ve elde edilen gelir şirket için bir sermaye kaynağı olur. . Bu tür bir yaklaşımla alıcı, mal sahibi tarafından talep edilen para öncesi değerlemesini kabul eder, ancak bir şartla, yani alıcının firmanın daha fazla hissesini riskten korunma olarak satın alma emri olduğunu kabul eder. Teminat, işletme önceden belirlenen kilometre taşlarına ulaşamadığında kullanılabilir.
Bir şirket sahibi bu rotaya gitmeyi seçerse, önceden belirlemesi gereken faktörlerden biri tatbikat fiyatıdır. Yatırımcının söz konusu hisseleri satın alacağı fiyattır. Kullanım fiyatı nominal olabilir, ilk kapanış satın alma değerinden fiyatlandırılabilir veya hisseler satın alınırken mevcut piyasa değerinden fiyatlandırılabilir.
# 3 İşletmenin% 100'ünden daha azını satmak
Değerleme boşlukları için bir başka olası çözüm, işletmenin sadece bir kısmını satmaktır. Şirketin bir kısmını satmakla, mal sahibinin hala firmanın tasfiye edip nakit alabileceği belirli varlıklarına sahip olduğu anlamına gelir. Aynı zamanda mal sahibinin, firma ile ilgili gelecekteki faaliyetlere katılma hakkına sahip olduğu anlamına gelir.
# 4 Emanet düzenlemesi
Bazı durumlarda, alıcı ve satıcı işletmenin değeri üzerinde anlaşabilir. Ancak, belirlenen risklerden bir veya daha fazlasından kaynaklanabilecek mali etkiler üzerinde anlaşamayabilirler. Örneğin, şirketin bekleyen bir davası varsa, davanın performansı üzerinde neden olacağı mali yükümlülüğü tahmin etmek zor olabilir.
Bu tür durumlarda, alıcı, fiyatın bir kısmını bir emanet hesabına yatırmayı kabul edebilir. Bekleyen sorun veya risk herhangi bir mali zarar olmadan çözüldüğünde, kalan tutarı öder.
Son söz
Artan makroekonomik belirsizlikle, değerleme açıklarının hala bir zorluk olması şaşırtıcı değildir. Aslında, şirket alıcılarının ve satıcılarının söz konusu işletmenin değeri üzerinde anlaşmaları çok nadirdir. Boşlukları kapatmak için kullanılabilecek bazı teknikler arasında aşamalı kapanışlar, varant düzenlenmesi, emanet düzenlemeleri ve şirketin yalnızca bir kısmının satılması yer alır.
İlgili Okumalar
Finance, Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification'ın resmi sağlayıcısıdır. Amazon, JP Morgan ve Ferrari sertifikasyon programı gibi şirketlerde çalışan 350.600'den fazla öğrenciye katılın ve herkesi birinci sınıf bir finansal analiste dönüştürmek için tasarlanmıştır. Finansal analiz bilginizi öğrenmeye ve geliştirmeye devam etmek için aşağıdaki ek kaynakları şiddetle tavsiye ediyoruz:
- İşletme Değerleme Uzmanı İşletme Değerleme Uzmanı İşletme değerlemesi, bir işletmenin gerçek değerini belirleme sürecidir. Sahipler, işletmelerinin değerinin objektif bir tahminini elde etmelerine yardımcı olmak için bir işletme değerleme uzmanıyla birlikte çalışırlar.Bir işletmenin gerçeğe uygun değerini belirlemek için işletme değerleme uzmanlarının hizmetlerinden yararlanmalarını gerektirirler,
- Özkaynak Değeri ile İşletme Değeri Karşılaştırması İşletme Değeri ve Öz Sermaye Değeri İşletme değeri ile öz sermaye değeri. Bu kılavuz, bir işletmenin işletme değeri (firma değeri) ile öz sermaye değeri arasındaki farkı açıklamaktadır. Her birinin nasıl hesaplanacağına ve hesap makinesinin indirilmesine ilişkin bir örneğe bakın. İşletme değeri = öz sermaye değeri + borç - nakit. Anlamını ve her birinin değerlemede nasıl kullanıldığını öğrenin
- Emanet Emanet Emanet, üçüncü bir şahsın bir işlemin varlıklarını elinde tutması için yapılan bir düzenlemedir. Varlıklar bir üçüncü taraf hesabında tutulur ve yalnızca
- Değerleme Çarpanı Türleri Değerleme Çarpanı Türleri Finansal analizde kullanılan birçok değerleme çarpanı türü vardır. Bu tür katlar, öz sermaye katları ve kurumsal değer katları olarak kategorize edilebilir. İki farklı yöntemde kullanılırlar: karşılaştırılabilir şirket analizi (karşılaştırmalar) veya emsal işlemler (emsaller). Nasıl hesaplanacağına dair örnekleri görün