Parada (ATM), bir opsiyonun kullanım fiyatının, dayanak varlığın cari piyasa fiyatına eşit olduğu bir durumu tanımlar. Bu, kullanım fiyatı arasındaki pozisyonu tanımlayan bir para kavramıdır. Kullanım Fiyatı Kullanım fiyatı, opsiyon sahibinin bir alım opsiyonu bulundurup bulundurmamasına bağlı olarak bir dayanak menkul kıymeti alma veya satma opsiyonunu kullanabileceği fiyattır. veya seçenek koy. Opsiyon, sözleşmeyi belirli bir fiyat üzerinden uygulama hakkı olan ve kullanım fiyatı olarak bilinen bir sözleşmedir. bir opsiyon ve dayanak varlığın piyasa fiyatı.
Aynı dayanak varlığa sahip bir alım ve satım opsiyonu aynı anda para olabilir. Opsiyonlar, para üzerindeyken daha sık işlem görür.
Özet
- Bir opsiyonun kullanım fiyatı, dayanak varlığın cari piyasa fiyatına eşit olduğunda opsiyon paradır.
- Parasal veya parasız opsiyonların içsel değerleri yoktur, para içi opsiyonlar ise pozitif içsel değerlere sahiptir.
- Bir alım opsiyonu ve aynı dayanak varlığa sahip bir satım opsiyonu aynı anda parada olabilir.
Paranın Karşılığında Seçeneklerin Değeri
Aynı zamanda opsiyon fiyatı olan bir opsiyonun toplam değeri iki bölümden oluşur: bir iç değer ve bir zaman değeri . İçsel değer İçsel Değer Bir işletmenin (veya herhangi bir yatırım menkul kıymetinin) gerçek değeri, gelecekteki tüm beklenen nakit akışlarının uygun iskonto oranında iskonto edilmiş bugünkü değeridir. Karşılaştırılabilir şirketlere bakan göreceli değerleme biçimlerinden farklı olarak, içsel değerleme yalnızca bir işletmenin kendi başına doğal değerine bakar. Parasal değer olarak da bilinen bir opsiyonun, opsiyonun hemen uygulandığı varsayılarak, kullanım fiyatı ile dayanak varlık fiyatı arasındaki farktır.
Örneğin, bir varlığın cari (spot) fiyatı 120 $ 'dır ve alım opsiyonu ve satım opsiyonu aynı kullanım fiyatını 100 $' dan paylaşır. Çağrı opsiyonu, 100 $ fiyatından 120 $ değerinde bir varlığı satın alma hakkı verdiği için 20 $ 'lık pozitif bir iç değere sahiptir. Satım opsiyonunun, uygulanmayacağı ve herhangi bir kar yaratmayacağı için hiçbir öz değeri yoktur.
Bir seçeneğin zaman değeri, iç değerin toplam değerden çıkarılmasından sonra kalan değerdir. Son kullanma tarihi ne kadar uzaksa, zaman değeri o kadar yüksek olur. Bir Avrupa seçeneği için, bir seçeneğin gerçek değeri toplam değerinden büyük olduğunda, zaman değeri negatiftir. Bir Amerikan seçeneği için Amerika ve Avrupa vs Bermudan Seçenekler Egzersiz kısıtlamaları açısından farklılık gösteren farklı türde seçenekler vardır. Amerika ve Avrupa vs Bermudan seçeneklerini inceleyelim, tüccar, zaman değeri negatife döndüğünde bu seçeneği kullanabilir.
Zaman Değeri = Toplam Değer - İçsel Değer
Bir opsiyonun, paranın üzerindeyken gerçek bir değeri yoktur. Opsiyonun kullanım fiyatı ile dayanak varlığın cari piyasa fiyatı aynı olduğundan, opsiyon sahibi opsiyonu kullanarak herhangi bir kar elde edemez, bu da parasal opsiyonun yalnızca bir zaman değerine sahip olduğu anlamına gelir.
Para ve Diğer Paralarda
Paranın diğer iki kavramı paranın içinde (ITM) ve paranın dışında (OTM) . Bir opsiyon paranın içinde olduğunda, pozitif bir içsel değere ve zaman değerine sahiptir. Bir opsiyonun parası tükendiğinde, içsel bir değeri yoktur, yani yatırımcı opsiyonu kullanarak herhangi bir kar elde edemez.
Alım opsiyonları için yatırımcılar, varlık spot fiyatı kullanım fiyatından yüksek olduğunda (pozitif iç değer) ve spot fiyat kullanım fiyatının altında olduğunda (gerçek değer yok) uygulama yaparak fayda sağlar. Bu nedenle, spot fiyat kullanım fiyatını aştığında alım opsiyonları para içindedir ve spot fiyat kullanım fiyatının altında olduğunda para dışıdır.
Tersine, yatırımcılar, bir varlığı şu anda değerlerinden daha yüksek bir fiyata satabildiklerinden, kâr elde etmek için satış opsiyonlarını kullanım fiyatından daha düşük bir piyasa fiyatından kullanırlar. Seçenekler bu noktada parada. Spot fiyat, kullanım fiyatının üzerinde olduğunda, yatırımcılar egzersiz yapmayacaktır ve dolayısıyla içsel değer sıfırdır. Bu noktada seçenekler para dışında.
Aynı dayanak varlık ve kullanım fiyatına sahip bir satım opsiyonu ve bir alım opsiyonu aynı anda parada olabilir, ancak aynı anda hem paranın içinde hem de paranın dışında olamazlar. Örneğin, bir arama ve bir menkul kıymetin satımı, temeldeki menkul kıymet şu anda 100 $ 'dan alınıp satıldığında 100 $' lık bir kullanım fiyatına sahipse, hem alım hem de satım paraya aittir.
Menkul kıymetin fiyatı yükselirse, alım opsiyonu, spot fiyat eksi kullanım fiyatına eşit bir iç değere sahip paranın içindedir ve aynı zamanda satım opsiyonu da para dışındadır. Fiyat düşerse, alım opsiyonu paranın dışındadır ve satım, kullanım fiyatı eksi spor fiyatına eşit bir iç değerle paranın içindedir.
Para ve Oynaklık Gülüşünde
Zımni dalgalanma, bir opsiyon parada veya paranın yakınında olduğunda en düşük olma eğilimindedir ve opsiyon paradan veya paradan daha da uzaklaştığında artar. Para ve zımni oynaklık arasındaki ilişki, "dalgalanma gülüşü" olarak bilinen u şeklindeki bir eğriye yerleştirilebilir.
Zımni dalgalanma gülüşü tüm seçenekler için geçerli değildir. Kısa vadeye sahip para opsiyonları ve hisse senedi opsiyonlarının u şeklinde bir oynaklık eğrisi alma olasılığı daha yüksektir. Ayrıca, bir opsiyon parada veya parada daha da ileri gittiğinde daha yüksek volatilite gösteren dalgalanma çarpıklığı veya sırıtma vakaları da vardır.
İma edilen oynaklık, opsiyon fiyatlandırmasını yönlendiren bir faktördür. Zımni volatilite ne kadar yüksekse, opsiyon fiyatı da o kadar yüksek olur. Farklı işlem fiyatlarına sahip ancak aynı özelliklere sahip opsiyonları karşılaştıran dalgalanma gülüşü, paranın içinde ve paranın dışında olan opsiyonların, paranın karşılığını veren seçeneklerden daha yüksek opsiyon fiyatlarına sahip olma eğiliminde olduğunu gösteriyor.
Daha fazla kaynak
Finance, küresel Sertifikalı Bankacılık ve Kredi Analisti (CBCA) ™ CBCA ™ Sertifikasyonunun resmi sağlayıcısıdır Sertifikalı Bankacılık ve Kredi Analisti (CBCA) ™ akreditasyonu, finans, muhasebe, kredi analizi ve nakit akışı analizini kapsayan kredi analistleri için küresel bir standarttır , sözleşme modelleme, kredi geri ödemeleri ve daha fazlası. Herkesin birinci sınıf bir finansal analist olmasına yardımcı olmak için tasarlanmış sertifika programı. Kariyerinizi ilerletmeye devam etmek için aşağıdaki ek Finans kaynakları faydalı olacaktır:
- Opsiyonlar: Alım ve Satım Opsiyonları: Alım ve Satım Opsiyon, hamiline bir varlığı belirli bir tarihte (son kullanma tarihi) belirli bir fiyattan (grev fiyat). İki tür seçenek vardır: aramalar ve koymalar. ABD seçenekleri herhangi bir zamanda kullanılabilir
- Paranın Zaman Değeri Paranın Zaman Değeri Paranın zaman değeri, şu andaki paranın gelecekte alınacak aynı miktar paradan daha değerli olduğunu tutan temel bir finansal kavramdır. Bu doğrudur çünkü şu anda sahip olduğunuz para yatırılabilir ve bir getiri elde edebilir, böylece gelecekte daha büyük miktarda para yaratabilir. (Gelecekte de
- Ticaret Mekanizmaları Ticaret Mekanizmaları Alım satım mekanizmaları, varlıkların alınıp satıldığı farklı yöntemlere atıfta bulunur. İki ana ticaret mekanizması türü, teklif odaklı ve sipariş odaklı ticaret mekanizmalarıdır.
- VIX VIX Chicago Board Options Exchange (CBOE), ABD hisse senedi piyasasının 30 günlük beklenen oynaklığını ölçmek için VIX'i (CBOE Volatilite Endeksi) oluşturdu, bazen "korku endeksi" olarak da adlandırılır. VIX, S&P 500 Endeksindeki opsiyonların fiyatlarına dayanmaktadır.