Akbaba fonları, temerrüt olasılığı yüksek olan sıkıntılı menkul kıymetlere yatırım yapan hedge fonlarının bir alt kümesidir. Fon, ikincil piyasada yüksek indirimli fiyatlarla riskli borçlanma araçları satın alır İkincil Piyasa İkincil piyasa, yatırımcıların diğer yatırımcılardan menkul kıymet alıp sattıkları yerdir. Örnekler: New York Borsası (NYSE), Londra Borsası (LSE). ve borç tahsilatı için ihraççılara karşı yasal işlem yapılması yoluyla sağlanan faydalar. Akbaba fonu portföy yöneticileri, çok yüksek potansiyel getiri sunan yatırımlar ararlar. Getiri Oranı (ROR), bir yatırımın belirli bir süre boyunca kazancı veya kaybıdır ve yatırımın başlangıç maliyetiyle yüzde olarak ifade edilir. Bu kılavuz, yüksek temerrüt riskleri nedeniyle en yaygın formülleri öğretir.
Akbaba fonları esas olarak sabit getirili araçları hedefler Sabit Getirili Menkul Kıymetler Sabit getirili menkul kıymetler, düzenli veya sabit faiz ödemeleri ve yüksek getirili tahviller veya yakın veya yakın olan hisse senetleri gibi geri ödemeler şeklinde getiri sağlayan bir tür borçlanma aracıdır. iflas. Bu enstrümanlar sık sık sıkıntılı ülkelerin devlet borçları şeklindedir.
Akbaba fonları nasıl çalışır?
"Akbaba", akbaba fonlarını, savunmasız kurbanlarından ellerinden geleni çıkarmak için leşleri avlayan kuşların, akbabaların davranışlarıyla karşılaştıran bir metafor. Akbaba fonları sıkıntılı menkul kıymetlerle ilgilenir Sorunlu Borç Sıkıntılı borç, temerrüde düşen, iflas koruması altında olan veya mali sıkıntı içinde olan ve yakın gelecekte yukarıda belirtilen durumlara doğru ilerleyen bir hükümetin veya şirketin menkul kıymetlerini ifade eder. Önemli bir indirimle işlem gören, yüksek düzeyde temerrüde düşen ve iflas içinde veya yakınında olan tüm kredi araçlarını içerir. Fonlar, sahiplerine karşı kurtarma eylemleri başlatarak önemli parasal kazançlar elde etmek amacıyla mücadele eden borçlulardan menkul kıymet satın alır. Geçmişte,Akbaba fonları, egemen hükümetlere karşı kurtarma eylemleri getirme ve zaten mücadele eden bir ekonomiden kâr elde etme konusunda başarılı oldu.
İyileşme için dava açma istekliliği ve yeteneği, akbaba fonlarının temel stratejisidir. Borçlular mali sıkıntı içindeyken bile borçlarını yerine getirmeleri için borçlulara baskı uygularlar. Bazen fonlar, yatırımlarını geri kazanmanın bir yolu olarak ülkenin denizaşırı varlıklarına haciz sağlamaya çalışır. Örneğin, ABD merkezli yatırım yönetimi şirketi FG Hemisphere, hükümetin kendilerine borçlu olduğu 100 milyon dolarlık bir borç karşılığında DRC Kongo'nun Washington Büyükelçiliğinin bir ekini almaya çalıştı. Bu tür eylemler borçluya yük getirir ve borçlarını yeniden yapılandırmaya çalışırken mali yönetim süreçlerini karmaşıklaştırır.
Akbaba fonlarını içeren eski vakalar
Yakın geçmişte, risk fonları ve devlet borçlarıyla ilgili birkaç vaka olmuştur. Bu durumlar şunları içerir:
Arjantin
Arjantin, 2001'deki ekonomik kriz sırasında 82 milyar dolarlık devlet borcunu temerrüde düşürdü. Bu borçların bir kısmı, akbaba fonları tarafından ikincil piyasada satın alındı. Ülke, 2016 yılında toplam 6,4 milyar dolarlık bir ödeme için pazarlık yaparak altı akbaba fonu ödemeyi kabul etti.
Porto Riko
Porto Riko, borçlarını ödeyememesi nedeniyle geçtiğimiz günlerde iflas başvurusunda bulundu. Basında çıkan haberlere göre, ülke ajanslarının alacaklılarına yaklaşık 120 milyar dolar borcu var. Bu alacaklılardan bazıları Oppenheimer Funds ve Aurelius Capital'i içeriyordu. Bu alacaklılar, bir anlaşmaya varmak için geçici bir iflas müzakere grubu oluşturdular.
DR Kongo
Demokratik Kongo Cumhuriyeti uzun süredir borç krizi içindedir. Birçok alacaklı, ülkeyi borçlarını geri almak için dava etmekle tehdit etti. FG Hemisphere, bir Jersey mahkemesinin DRC'ye ait madencilik şirketi Gecamines'e karşı şirkete 100 milyon dolar hükmetmesinin ardından, kısa süre önce borçları geri almak için ülkeye karşı yasal işlem başlattı. Akbaba fonu, Yugoslavya'dan 3 milyon dolarlık borcu satın almıştı ve borç faiz dahil 100 milyon doların üzerine çıktı. 2012 yılında, Londra'daki Privy Council, Gecamines'in başarılı bir temyiz başvurusunun ardından ödülü bloke etti.
Akbaba fonlarının nesi yanlış?
Akbaba fonları, mali sıkıntı içinde olan ülkelerden kazanç sağladığı için eleştiriliyor. İngiltere Maliye Bakanı Gordon Brown, akbaba fonlarının eylemlerini, çocukları eğitmeyi ve artan yoksulluk düzeyleriyle mücadele etmeyi amaçlayan yoksul ülkeler için borç yardımı programlarından yararlanmaya çalışmak için "ahlaki açıdan çirkin" olarak nitelendirdi. Örneğin Zambiya ve Arjantin gibi ülkelerde, akbaba fonları için mahkeme ödüllerini kolaylaştırmak için eğitim bütçesi kesildi. Akbaba fonlarıyla ilgili 2007 IMF raporunda, 24 gelişmekte olan ülkeden 11'inin akbaba fonlarıyla yasal mücadeleye karıştığı bildirildi.
Akbaba fonları da borç kurtarma mekanizmaları nedeniyle eleştirildi. Bu fonlar, borçlulara orijinal borç tutarlarını aşan tutarların geri alınması için dava açmak amacıyla (borç üzerindeki faiz ve cezalar nedeniyle) derin iskontolarla borç satın alırlar. Fonlar, ilk yatırımlarının 5 ila 20 katı ortalama geri kazanım oranlarına sahip ve bu, geri dönüş oranlarını% 300 ila% 2.000'e koyuyor ki bu borçlulara cezalandırılıyor. Fonlar ayrıca borcun yeniden yapılandırılmasına katılma davetlerini düzenli olarak geri çevirir, bunun yerine borcun nominal değeri artı her türlü ek faiz, cezalar, borçlar ve yasal ücretler için yasal işlem başlatmayı seçer.
Bununla birlikte, akbaba fonları şunlara karşı gelir:
1 - Yalnızca yasal olarak kendilerine borçlu olunan bir borcu tahsil etmeye çalışıyorlar
2 - İhraççının mali sorunlarını yaratmadılar
Akbaba fonlarına karşı mevzuat
Amerika Birleşik Devletleri, akbaba fonlarının temerrüde düşmüş devlet borcundan yararlanmasını önlemek için yasa çıkaran ilk ülkeydi. (Yaklaşık 20 trilyon dolar ödenmemiş borçla, biraz ileriye bakıyor olabilir.) Tasarının destekçileri, bir mahkemenin alacaklılara verebileceği para miktarına bir sınırlama getirmek istedi. Ancak tasarı ABD Kongresi tarafından reddedildi. İkincil alacaklılara karşı benzer yasalar çıkaran ve kabul eden diğer ülkeler arasında Birleşik Krallık, Belçika, Jersey, Avustralya ve Isle of Man bulunmaktadır. Birleşik Krallık Parlamentosundaki 2010 mevzuatı, akbaba fonlarının Birleşik Krallık mahkemelerinde kurtarma davalarını dosyalama imkanını kaldırdı.
Birleşmiş Milletler Genel Kurulu, 2014 yılında egemen uluslar için akbaba fonlarının yeniden yapılanma sürecinden çıkarılmasını gerektiren bir iflas yasası çıkardı. Üyeler, yeni iflas sürecine 124-11 oy verdi. Bununla birlikte, bu önlem lehine oy verenlerin, akbaba fonu yatırımcılarından ziyade borçlu olma ihtimali yüksek olanlar olduğunu belirtmek gerekir.
Sıkıntılı menkul kıymetler
Tasfiye edilmiş menkul kıymetler, iflasın eşiğine gelmiş veya halihazırda geçmekte olan finansal araçlardır. Yüksek riskleri ve ihraççının borcu karşılayamaması nedeniyle bu enstrümanların değeri düşmüştür. İkincil piyasada bu menkul kıymetleri satın alan yatırımcılar yüksek getiri elde etme potansiyeline sahiptir. Bu menkul kıymetler, Moody's, S&P ve Fitch Group gibi üst düzey derecelendirme kuruluşlarından CCC veya daha düşük bir kredi notu taşır ve Birleşik Krallık Hazine bonoları gibi risksiz menkul kıymetlerin 1000 baz puan üzerinde getiri öngörmüştür.
Ek kaynaklar
Finans'ın Akbaba Fonları hakkındaki açıklamasını okumaktan keyif aldığınızı umuyoruz. Finance, küresel Finansal Modelleme ve Değerleme Analistinin (FMVA) ™ FMVA® Sertifikasyonunun resmi sağlayıcısıdır Amazon, JP Morgan ve Ferrari sertifikasyon programı gibi şirketler için çalışan 350.600'den fazla öğrenciye katılın ve herkesin dünya çapında bir finansal analist olmasına yardımcı olmak için tasarlanmıştır . Kariyerinizi ilerletmeye devam etmek için aşağıdaki ek kaynaklar faydalı olacaktır:
- Borç Kapasitesi Borç Kapasitesi Borç kapasitesi, bir işletmenin borç sözleşmesinin hükümlerine göre üstlenebileceği ve geri ödeyebileceği toplam borç miktarını ifade eder.
- Önemsiz Tahviller Önemsiz Tahviller Yüksek getirili tahviller olarak da bilinen Önemsiz Tahviller, üç büyük derecelendirme kuruluşu tarafından yatırım derecesinin altında derecelendirilen tahvillerdir (aşağıdaki resme bakın). Önemsiz tahviller diğer tahvillere göre daha yüksek temerrüt riski taşır, ancak yatırımcılar için cazip hale getirmek için daha yüksek getiri öderler.
- Tasfiye Değeri Likidasyon Değeri Likidasyon değeri, bir varlık satıldığında veya tasfiye edildiğinde finansal araç sahibi tarafından alınacak nihai değerin bir tahminidir.
- Derecelendirme Kuruluşu Derecelendirme Kuruluşu Bir derecelendirme kuruluşu, şirketlerin ve devlet kuruluşlarının finansal gücünü, özellikle de anapara ve