İleri Sözleşme nedir? - Kurumsal Finans Enstitüsü

Genellikle ileriye dönük olarak kısaltılan bir forward sözleşmesi, bir varlığı satın almak veya satmak için yapılan bir sözleşme sözleşmesidir Varlık Sınıfı Bir varlık sınıfı, benzer yatırım araçları grubudur. Sabit getirili yatırımlar gibi farklı yatırım varlığı sınıfları veya türleri, benzer bir mali yapıya sahip olma temelinde birlikte gruplanır. Genellikle aynı finansal piyasalarda işlem görürler ve aynı kural ve düzenlemelere tabidirler. gelecekte belirli bir tarihte belirli bir fiyattan. Forward sözleşmesi, belirtilen tarihte teslim edilecek dayanak varlığa atıfta bulunduğundan, bir türev türü olarak kabul edilir Türevler Türevler, değeri bir dayanak varlığın değeriyle bağlantılı olan finansal sözleşmelerdir. Çeşitli amaçlarla kullanılan karmaşık finansal araçlardır,riskten korunma ve ek varlıklara veya pazarlara erişim dahil. .

İleri Sözleşme Anlaşması

Vadeli sözleşmeler, dalgalanmayı önlemek için belirli bir fiyatı kilitlemek için kullanılabilir. Oynaklık Oynaklık, bir menkul kıymetin fiyatındaki zaman içinde dalgalanma oranının bir ölçüsüdür. Bir menkul kıymetin fiyat değişiklikleriyle ilişkili risk düzeyini gösterir. Yatırımcılar ve tüccarlar, fiyatlandırmadaki fiyatlardaki geçmiş değişiklikleri değerlendirmek için bir menkul kıymetin oynaklığını hesaplar. Bir forward sözleşmesi satın alan taraf, uzun bir pozisyona giriyor Uzun ve Kısa Pozisyonlar Yatırımda, uzun ve kısa pozisyonlar, yatırımcılar tarafından bir menkul kıymetin yükseleceğine (uzun olduğunda) veya azalacağına (kısa olduğunda) yönelik yönsel bahisleri temsil eder. Varlık alım satımında, bir yatırımcı iki tür pozisyon alabilir: uzun ve kısa. Bir yatırımcı, bir varlık satın alabilir (uzun süre) veya satabilir (kısa süre içinde). ,ve bir forward sözleşmesi satan taraf kısa bir pozisyona girer Uzun ve Kısa Pozisyonlar Yatırımda, uzun ve kısa pozisyonlar yatırımcılar tarafından bir menkul kıymetin yükseleceğine (uzun olduğunda) veya azalacağına (kısa olduğunda) yönelik yönsel bahisleri temsil eder. Varlık alım satımında, bir yatırımcı iki tür pozisyon alabilir: uzun ve kısa. Bir yatırımcı, bir varlık satın alabilir (uzun süre) veya satabilir (kısa süre içinde). . Dayanak varlığın fiyatı artarsa, uzun pozisyon fayda sağlar. Dayanak varlık fiyatı düşerse, kısa pozisyon fayda sağlar.veya satmak (kısa olmak). . Dayanak varlığın fiyatı artarsa, uzun pozisyon fayda sağlar. Dayanak varlık fiyatı düşerse, kısa pozisyon fayda sağlar.veya satmak (kısa olmak). . Dayanak varlığın fiyatı artarsa, uzun pozisyon fayda sağlar. Dayanak varlık fiyatı düşerse, kısa pozisyon fayda sağlar.

Özet

  • Bir forward sözleşmesi, iki taraf arasında, gelecekteki belirli bir tarihte önceden belirlenmiş bir fiyat için belirli bir miktar varlığın ticaretini yapmak için yapılan bir anlaşmadır.
  • Forvetler, vadeli işlemlere çok benzer; ancak, temel farklılıklar vardır.
  • Vadeli uzun pozisyon, vade / vade tarihinde, dayanak varlığın fiyatı yükseldiğinde fayda sağlarken, dayanak varlığın fiyatı düştüğünde ileriye dönük kısa pozisyon fayda sağlar.

Forward Sözleşmeleri Nasıl Çalışır?

Vadeli sözleşmelerin dikkate alınması gereken dört ana bileşeni vardır. Aşağıdakiler dört bileşendir:

  • Varlık Varlık Sınıfı Varlık sınıfı, benzer yatırım araçları grubudur. Sabit getirili yatırımlar gibi farklı yatırım varlığı sınıfları veya türleri, benzer bir mali yapıya sahip olma temelinde birlikte gruplanır. Genellikle aynı finansal piyasalarda işlem görürler ve aynı kural ve düzenlemelere tabidirler. : Bu, sözleşmede belirtilen dayanak varlıktır.
  • Sona Erme Tarihi: Sözleşme yapıldığında ve varlığın teslim edildiğinde ve teslimatçıya ödeme yapıldığında sözleşmenin bir bitiş tarihine ihtiyacı olacaktır.
  • Miktar: Bu, sözleşmenin boyutudur ve alınıp satılan varlığın birimleri cinsinden belirli bir miktarı verecektir.
  • Fiyat: Vade / son kullanma tarihinde ödenecek bedel de belirtilmelidir. Bu, ödemenin yapılacağı para birimini de içerecektir.

Forvetler, merkezi borsalarda işlem görmez. Bunun yerine, iki taraf arasında oluşturulan karşı sözleşmeler üzerinden özelleştirilirler. Son kullanma tarihinde sözleşmenin kapatılması gerekir. Taraflardan biri dayanak varlığı teslim ederken, diğer taraf kararlaştırılan fiyatı ödeyecek ve varlığın mülkiyetini alacak. Forvetler, fiziksel dayanak varlığı teslim etmek yerine vade sonunda nakit olarak da ödenebilir.

Vadeli Sözleşmeler Ne İçin Kullanılır?

Vadeli sözleşmeler temel olarak Hedging Hedging için kullanılır Hedging, sunduğu avantajlar nedeniyle yatırımcılar tarafından anlaşılması ve kullanılması gereken bir finansal stratejidir. Bir yatırım olarak, bireyin maliyesini değer kaybına yol açabilecek riskli bir duruma maruz kalmaktan korur. potansiyel kayıplara karşı. Katılımcıların gelecekte bir fiyat belirlemesini sağlar. Bu garantili fiyat, özellikle fiyatlarda yaygın olarak önemli dalgalanma yaşayan sektörlerde çok önemli olabilir. Örneğin, petrol endüstrisinde Petrol ve Gaz Astarı Enerji sektörü olarak da bilinen petrol ve gaz endüstrisi, ham petrol ve doğal gazın araştırılması, geliştirilmesi ve rafine edilmesi süreciyle ilgilidir. O ,Belirli sayıda varil petrolü satmak için vadeli bir sözleşmeye girmek, petrol fiyatlarındaki olası düşüş dalgalanmalarına karşı koruma sağlamak için kullanılabilir. Forvetler, büyük uluslararası alımlar yaparken döviz kurlarındaki değişikliklere karşı korunmak için de yaygın olarak kullanılır.

İleriye dönük sözleşmeler de tamamen spekülatif amaçlar için kullanılabilir. Forvetler iki taraf tarafından oluşturulduğundan ve merkezi borsalarda alım satım için mevcut olmadığından bu, vadeli işlemlerden daha az yaygındır. Bir spekülatör ise Spekülatör Bir spekülatör, adından da anlaşılacağı gibi, menkul kıymetlerin fiyatının yükselip düşeceğini ve spekülasyonlarına göre menkul kıymetlerin alım satımını yapan bir kişi veya firmadır. Spekülatörler aynı zamanda servet yaratan ve işletmeleri başlatan, finanse eden veya büyümeye yardımcı olan kişilerdir. Spot fiyat gelecekteki spot fiyat olduğuna inanır Spot fiyat, hemen ödeme için alınıp satılabilen bir menkul kıymet, para birimi veya emtianın cari piyasa fiyatıdır. Başka bir deyişle, satıcıların ve alıcıların şu anda bir varlığa değer verdikleri fiyattır. bugünkü vadeli fiyattan daha yüksek olacakuzun bir ileri pozisyona girebilirler. Gelecekteki spot fiyat, üzerinde anlaşmaya varılan sözleşme fiyatından daha yüksekse, kâr edeceklerdir.

Vadeli Sözleşme ile Vadeli İşlem Sözleşmesi Arasındaki Fark Nedir?

Vadeli İşlemler ve Vadeli İşlemler Vadeli İşlem Sözleşmesi Vadeli işlem sözleşmesi, dayanak bir varlığın daha sonraki bir tarihte önceden belirlenmiş bir fiyat karşılığında satın alınması veya satılması sözleşmesidir. Aynı zamanda türev olarak da bilinir çünkü gelecekteki sözleşmeler, değerlerini temel bir varlıktan alır. Yatırımcılar, dayanak varlığı daha sonraki bir tarihte önceden belirlenmiş bir fiyat karşılığında satın alma veya satma hakkını satın alabilir. sözleşmeler çok benzer. Her ikisi de, gelecekte belirli bir tarihte ödenecek bir dayanak varlığın belirli bir fiyatı ve miktarı üzerinde bir anlaşma içerir. Bununla birlikte, birkaç önemli fark vardır:

  • Vadeli işlemler, merkezi borsalarda işlem gören standartlaştırılmış sözleşmeler iken, iki taraf arasındaki özel sözleşmeler özelleştirilir.
  • Forvetler, iki taraf arasında sona erme tarihinde ödenir, yani daha yüksek karşı taraf riski vardır. Risk Finansta risk, gerçek sonuçların beklenen sonuçlardan farklı olma olasılığıdır. Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modelinde (CAPM) risk, getirilerin oynaklığı olarak tanımlanmaktadır. “Risk ve getiri” kavramı, riskli varlıkların yatırımcılara yüksek volatilite ve artan riski telafi etmek için daha yüksek beklenen getirilere sahip olması gerektiğidir. takas odaları olan vadeli işlem sözleşmelerinde olduğundan daha fazla. Takas Odası Bir takas odası, finansal işlemle uğraşan herhangi iki varlık veya taraf arasında arabulucu görevi görür. Başlıca rolü, alıcının satın almayı düşündüğü ticareti yapılan malları alması ve satıcının ödenen doğru miktarı almasıyla işlemin sorunsuz ilerlemesini sağlamaktır.
  • Forvetler tek bir tarihte, yani sona erme tarihinde, vadeli işlemler ise günlük olarak piyasada işaretlenir, yani borsa açık olduğu herhangi bir zamanda alınıp satılabilir.
  • Forvetler tek bir tarihte kapatıldığından, genellikle başlangıç ​​marjları ile ilişkilendirilmezler Katkı Marjı Katkı marjı, bir işletmenin satış hasılatı eksi değişken maliyetleridir. Ortaya çıkan katkı payı, sabit maliyetlerini (kira gibi) karşılamak için kullanılabilir ve bunlar karşılandıktan sonra, herhangi bir fazlalık kazanç olarak kabul edilir. veya sürdürme marjları Sürdürme Marjı Sürdürme marjı, bir yatırım veya ticaret pozisyonu elde etmek ve benzer vadeli işlem sözleşmelerinden kaçınmak için bir yatırım hesabında kalması gereken toplam sermaye miktarıdır.
  • Her iki sözleşme de varlığın teslimini veya nakit ödemeyi içerebilse de, fiziki teslimat forwardlar için daha yaygındır, nakit ödeme ise vadeli işlemler için çok daha yaygındır.

İleri Sözleşme Ödeme Şeması ve Örneği

Bir forward sözleşmesinin bedeli şu şekilde verilir:

  • İleri sözleşme uzun pozisyon getirisi: ST - K
  • İleri sözleşme kısa pozisyon getirisi: K - ST

Nerede:

  • K , üzerinde anlaşılan teslimat fiyatıdır.
  • ST , dayanak varlığın vade sonunda spot fiyatıdır.

Şimdi, dayanak varlığın vade sonunda fiyatına dayalı olarak bir forward sözleşmesinin ödeme diyagramının ne olduğuna bakalım:

İleriye dönük sözleşme ödeme diyagramı

Burada, hem uzun pozisyon Uzun hem de Kısa Pozisyonlar için getirinin ne olacağını görebiliriz Yatırımda, uzun ve kısa pozisyonlar, yatırımcılar tarafından bir menkul kıymetin yükseleceği (uzun olduğu zaman) veya düşeceği (kısa olduğu zaman) yönsel bahislerini temsil eder. Varlık alım satımında, bir yatırımcı iki tür pozisyon alabilir: uzun ve kısa. Bir yatırımcı, bir varlık satın alabilir (uzun süre) veya satabilir (kısa süre içinde). ve kısa pozisyon Uzun ve Kısa Pozisyonlar Yatırımda, uzun ve kısa pozisyonlar, yatırımcılar tarafından bir menkul kıymetin yukarı (uzun olduğunda) veya aşağı (kısa olduğunda) gideceğine yönelik yönsel bahisleri temsil eder. Varlık alım satımında, bir yatırımcı iki tür pozisyon alabilir: uzun ve kısa. Bir yatırımcı, bir varlık satın alabilir (uzun süre) veya satabilir (kısa süre içinde). burada K, sözleşmede belirtilen dayanak varlığın üzerinde anlaşılan fiyatıdır.Vade sonunda dayanak varlığın fiyatı ne kadar yüksekse, uzun pozisyon için getirisi o kadar büyük olur.

Bununla birlikte, vadede K'nin altındaki bir fiyat, uzun pozisyon için bir kayıp anlamına gelir. Dayanak varlığın fiyatı 0'a düşerse, uzun pozisyon getirisi -K olur. İleri kısa pozisyonun tam tersi getirisi vardır. Vadedeki fiyat 0'a düşerse, kısa pozisyonun getirisi K olacaktır.

Şimdi, döviz kurları ile başa çıkmak için bir forward kullanan örnek bir soruyu ele alalım. Paranız şu anda ABD doları cinsinden. Ancak bir yıl içinde 100.000 € İngiliz Sterlini ile alışveriş yapmanız gerekir. Bugünkü spot döviz kuru 1,13 ABD $ / € 'dur, ancak nakit paranın bir yıl boyunca döviz olarak bağlanmasını istemezsiniz.

Döviz kurunu bir yıl sonra garanti etmek istiyorsunuz, bu nedenle 1,13 US $ / € 'dan 100,000 €' luk vadeli bir anlaşmaya giriyorsunuz. Vade tarihinde spot döviz kuru 1,16 ABD $ / € 'dur. Forward sözleşmesine girerek ne kadar tasarruf ettiniz?

Sözleşme, 100.000 € için 113.000 $ (100.000 € x 1.13 ABD $ / € olarak hesaplanmıştır) ödeme anlaşmasıdır.

Sözleşmeye girmemiş olsaydınız, vade tarihinde 100.000 € x 1.16 US $ / € = 116.000 $ ödersiniz

Pozisyonunuzu bir forward sözleşmesi ile hedge ederek, tasarruf ettiniz: 116.000 - 113.000 $ = 3.000 $ .

Ek kaynaklar

Finans, Finansal Modelleme ve Değerleme Analisti (FMVA) ™ FMVA® Sertifikasyonunu sunar Kariyerlerini bir sonraki seviyeye taşımak isteyenler için Amazon, JP Morgan ve Ferrari gibi şirketlerde çalışan 350.600'den fazla öğrenciye katılın. Bilgi tabanınızı öğrenmeye ve geliştirmeye devam etmek için lütfen aşağıdaki ek ilgili Finans kaynaklarını keşfedin:

  • Vadeli İşlemler ve Vadeli İşlemler Vadeli İşlem ve Vadeli İşlem Sözleşmeleri (daha yaygın olarak vadeli işlemler ve vadeli sözleşmeler olarak adlandırılır), işletmeler ve yatırımcılar tarafından risklere karşı korunmak veya spekülasyon yapmak için kullanılan sözleşmelerdir. Vadeli işlemler ve vadeli işlemler, değerlerini temel varlıklardan alan türev varlıkların örnekleridir.
  • Vadeli İşlem Sözleşmeleri Vadeli İşlem Sözleşmesi Vadeli işlem sözleşmesi, dayanak bir varlığın daha sonraki bir tarihte önceden belirlenmiş bir fiyat karşılığında satın alınması veya satılması sözleşmesidir. Aynı zamanda türev olarak da bilinir çünkü gelecekteki sözleşmeler, değerlerini temel bir varlıktan alır. Yatırımcılar, dayanak varlığı daha sonraki bir tarihte önceden belirlenmiş bir fiyat karşılığında satın alma veya satma hakkını satın alabilir.
  • Hedging Hedging Hedging, sunduğu avantajlar nedeniyle yatırımcılar tarafından anlaşılması ve kullanılması gereken bir finansal stratejidir. Bir yatırım olarak, bireyin maliyesini değer kaybına yol açabilecek riskli bir duruma maruz kalmaktan korur.
  • Uzun ve Kısa Pozisyonlar Uzun ve Kısa Pozisyonlar Yatırımda, uzun ve kısa pozisyonlar, yatırımcılar tarafından bir menkul kıymetin yukarı (uzun olduğunda) veya aşağı (kısa olduğunda) gideceğine yönelik yönsel bahisleri temsil eder. Varlık alım satımında, bir yatırımcı iki tür pozisyon alabilir: uzun ve kısa. Bir yatırımcı bir varlık satın alabilir (uzun süre) veya satabilir (kısa süre içinde).