Teminatlı Borç Yükümlülüğü (CDO), bir araya getirilen ve borç veren ABD'deki En İyi Bankalar tarafından satılan farklı kredileri temsil eden sentetik bir yatırım ürünüdür. Şubat 2014. Ülkenin merkez bankası, 1913'te Federal Rezerv Yasası'nın piyasada kabul edilmesinden sonra ortaya çıkan Federal Rezerv Bankası'dır. Teminatlı borç yükümlülüğünün sahibi, teorik olarak, ödünç alınan tutarı kredi döneminin sonunda asıl borçludan tahsil edebilir. Teminatlı bir borç yükümlülüğü, bir tür türev menkul kıymettir çünkü fiyatı (en azından kavramsal olarak) başka bir varlığın fiyatına bağlıdır.
Teminatlı Borç Yükümlülüğünün Yapısı
Tarihsel olarak, teminatlandırılmış borç yükümlülüklerinin temelini oluşturan varlıklar, kurumsal tahvilleri içerir Tahviller Tahviller, sermaye artırmak için şirketler ve hükümetler tarafından ihraç edilen sabit getirili menkul kıymetlerdir. Tahvil ihraççısı, tahvil sahibinden sermaye ödünç alır ve belirli bir süre için sabit (veya değişken) bir faiz oranında onlara sabit ödemeler yapar. , devlet tahvilleri ve banka kredileri. Bir CDO, teminatlandırılmış borç araçları koleksiyonundan gelir toplar ve toplanan geliri öncelikli bir CDO menkul kıymetleri setine tahsis eder.
Hisse senedine benzer şekilde (imtiyazlı hisse imtiyazlı hisse senetleri İmtiyazlı hisse senetleri (imtiyazlı hisse senedi, imtiyazlı hisseler), şirketin varlıkları üzerinde adi hisse senetleri üzerinde rüçhan hakkı olan bir şirketteki hisse sahipliği sınıfıdır. Hisseler adi hisse senetlerinden daha kıdemli ancak Tahviller ve adi hisse senetleri gibi borca göre daha alt düzeydedir. Adi hisse senedi Adi hisse senedi, bir şirketteki öz sermaye sahipliğini temsil eden bir menkul kıymet türüdür. Adi hisse senedi, adi hisse veya oy hakkı adi hisse senedine eşdeğer.), üst düzey bir CDO menkul kıymeti, bir ara CDO'dan önce ödenir. İlk CDO'lar nakit akışı CDO'larını içeriyordu, yani bir fon yöneticisinin aktif yönetimine tabi değil. Ancak, 2000'li yılların ortalarında, 2008'deki durgunluğa giden yol boyunca, piyasaya arz edilen CDO'lar, CDO'ların çoğunu oluşturuyordu.Bir fon yöneticisi CDO'ları aktif olarak yönetti.
Teminatlı Borç Yükümlülüklerinin Avantajları
- Teminatlı borç yükümlülükleri, bankaların bilançolarında tuttukları risk miktarını azaltmalarına olanak tanır. Bankaların çoğunluğunun, varlıklarının belirli bir bölümünü yedekte tutmaları gerekmektedir. Bu, varlıkların rezervlerde tutulması bankalar için maliyetli olduğundan, varlıkların menkul kıymetleştirilmesini ve satışını teşvik eder.
- Teminatlı borç yükümlülükleri, bankaların nispeten likit olmayan bir menkul kıymeti (tek bir tahvil veya kredi) nispeten likit bir menkul kıymete dönüştürmesine izin verir.
Konut Balonu ve Teminatlı Borç Yükümlülükleri
Tarihsel olarak, evlerin tahviller ve şirketlerin hisse senetleri gibi diğer varlıklardan temelde farklı olduğu görülüyordu. Bu nedenle konut piyasası, diğer yatırım araçları piyasasından farklı bir şekilde analiz edilmiştir. Konut piyasasındaki işlemler genellikle bireyleri içeren yüksek değerli işlemlerdir ve bu tür işlemlerin göreceli sıklığı, bir tahvil veya hisse ile karşılaştırıldığında düşüktür ve bu, bir günlük işlem sırasında birçok kez el değiştirebilir.
2003 yılında Alan Greenspan, o zaman Federal Rezerv Merkez Bankası'nın (Fed) başkanıdır. Federal Rezerv, Amerika Birleşik Devletleri'nin merkez bankasıdır ve dünyanın en büyük serbest piyasa ekonomisinin arkasındaki finans otoritesidir. , hedef federal fon oranını 2001'de% 6,5'lik yüksek bir seviyeden% 1'e düşürdü. Hareket, bankaları, mevcut kolay krediden yararlanmak için kredileri artırmaya teşvik etti. Bankalar ayrıca geçmişte genellikle ipotek kredisi almaya hak kazanamayan borçlulara konut kredisi sağladı.
İpoteğe Dayalı Teminatlı Borç Yükümlülüğü
Mortgage destekli bir CDO, birçok münferit ipotek tahvilinin bir kısmına sahiptir. Ortalama olarak, ipotek destekli bir CDO, yüzlerce münferit ipotek tahvilinin bir kısmına sahiptir. İpotek bonoları ise binlerce münferit ipotek içeriyordu. Bu nedenle, mortgage destekli bir CDO'nun, birçok ipotek tahvilini çeşitlendirerek küçük ölçekli konut krizi riskini azalttığı görülmektedir.
Mortgage destekli bir CDO, 2008 mali krizinden önce çok güvenli bir yatırım aracı olarak görülüyordu. Bununla birlikte, bu tür CDO'lar, küresel konut piyasasının sistematik bir şekilde çöküşüne özellikle duyarlıydı. 2007-2008 yıllarında dünya genelinde konut fiyatları düştü.
İlgili Okuma
Finans'ın teminatlı bir borç yükümlülüğüne ilişkin açıklamasını okuduğunuz için teşekkür ederiz. Finans, Finansal Modelleme ve Değerleme Analisti (FMVA) ™ FMVA® Sertifikasyonunu sunar Kariyerlerini bir sonraki seviyeye taşımak isteyenler için Amazon, JP Morgan ve Ferrari gibi şirketlerde çalışan 350.600'den fazla öğrenciye katılın. Öğrenmeye ve kariyerinizi ilerletmeye devam etmek için aşağıdaki kaynaklar yardımcı olacaktır:
- Borç Sermaye Piyasaları Borç Sermaye Piyasaları (DCM) Borç Sermaye Piyasaları (DCM) grupları, satın almalar için borcun artırılması, mevcut borcun yeniden finansmanı veya mevcut borcun yeniden yapılandırılması konusunda doğrudan kurumsal ihraççılara tavsiyelerde bulunmaktan sorumludur. Bu ekipler hızla hareket eden bir ortamda çalışır ve bir danışman ortağıyla yakın çalışır.
- Fannie Mae Fannie Mae Tipik olarak Fannie Mae olarak bilinen Federal Ulusal Mortgage Birliği, ipotekleri düşük ve orta gelirli borçlulara sunarak ikincil ipotek piyasasını genişletmek için kurulmuş, Birleşik Devletler hükümeti tarafından desteklenen bir kuruluştur. Borçlulara ipotek sağlamaz, ancak ipotek satın alır ve garanti eder
- Haciz Rehine Bir ev sahibi, bir ev satın almak için kullanılan bir krediyi ödemeyi bıraktığında, ev haciz olarak kabul edilir. Nihayetinde anlamı şudur:
- Volcker Kuralı Volcker Kuralı Volcker Kuralı, bankaların özel alım satım yapmalarını veya riskli yatırım araçlarına yatırım yapmak için mevduat sahiplerinin fonlarını kullanmalarını yasaklayan Dodd-Frank Yasasının Sec 619'una atıfta bulunur. Kural ayrıca bankaların yüksek riskli yatırım fonlarına veya özel sermaye fonlarına sahip olmasını veya bunlara yatırım yapmasını da yasaklar.