Derecelendirme Kuruluşu - Sermaye Piyasalarında Kredi Derecelendirmesinin Rolü

Derecelendirme kuruluşu, şirketlerin ve devlet kuruluşlarının mali gücünü, özellikle de borçlarına ilişkin anapara ve faiz ödemelerini karşılama yeteneklerini değerlendiren bir şirkettir. Belirli bir borca ​​atanan derecelendirme, bir kurumun borçlunun kararlaştırılan borç yükümlülüklerini yerine getireceğine dair güven düzeyini gösterir.

Derecelendirme kuruluşu

Her kurum, bir borcun düşük veya yüksek bir temerrüt riskine sahip olup olmadığını belirtmek için benzersiz harf tabanlı puanlar kullanır. Sistemik Risk Sistemik risk, bir şirketin, endüstrinin, finans kuruluşunun veya tüm ekonominin çökmesi veya başarısızlığı ile ilişkili risk olarak tanımlanabilir. Bu, bir finansal sistemin büyük bir başarısızlığı riskidir; bu nedenle, sermaye sağlayıcıları sermaye kullanıcılarına ve ihraççının finansal istikrarına olan güvenini kaybettiğinde bir kriz ortaya çıkar. Borç verenler egemen uluslar, yerel ve eyalet hükümetleri, özel amaçlı kurumlar, şirketler veya kar amacı gütmeyen kuruluşlar olabilir.

2008 Küresel Mali Krizinin ardından, kredi kuruluşları, daha sonra yüksek riskli yatırımlar olduğu ortaya çıkan borçlara yüksek kredi notu vermekle eleştirildi. Yatırımcıları ipoteğe dayalı menkul kıymetler gibi belirli borç türlerine yatırım yapmaya karşı uyaracak riskleri belirleyemediler Mortgage Destekli Menkul Kıymetler (MBS) Mortgage Destekli Menkul Kıymetler (MBS) bir ipotek veya ipotek tahsilatı. MBS, ikincil piyasada işlem gören ve yatırımcıların ipotek işinden kar etmesini sağlayan varlığa dayalı bir menkul kıymettir.

Derecelendirme kuruluşları, kendileriyle menkul kıymet ihraççıları arasındaki olası çıkar çatışması nedeniyle de eleştirildi. Menkul kıymet ihraççıları, derecelendirme hizmetleri verdikleri için derecelendirme kuruluşlarına ödeme yaparlar ve bu nedenle ajanslar, maaşını ödeyen kişiler tarafından ihraç edilen menkul kıymetlere çok düşük not verme konusunda isteksiz olabilir.

Üç Büyük Kredi Derecelendirme Kuruluşu

Kredi derecelendirme endüstrisi, derecelendirme işinin% 95'ini kontrol eden üç büyük ajansın hakimiyetindedir. En büyük firmalar arasında Moody's Investor Services, Standard and Poor's S&P - Standard and Poor's Standard and Poor's (S&P), özellikle kıyaslama ve yatırım yapılabilir (S&P) ve Fitch Group'un sağlanmasında finansal piyasa analizi sağlanmasında bir pazar lideridir. Moody's ve S&P Amerika Birleşik Devletleri'nde bulunmaktadır ve uluslararası pazarın% 80'ine hakimdirler. Fitch, Amerika Birleşik Devletleri ve Londra'da bulunmaktadır ve küresel pazarın yaklaşık% 15'ini kontrol etmektedir.

Morningstar Inc., son zamanlarda pazar payını genişletiyor ve "ilk dört derecelendirme kuruluşu" arasında yer alması bekleniyor. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), 1975'te üç büyük kuruluşu Ulusal Olarak Tanınan İstatistik Derecelendirme Kuruluşları (NRSRO) olarak tanımladı.

Üç büyük ajans, Lehman Brothers gibi iflas etmiş kurumlara olumlu not verdikleri için küresel mali krizin ardından ağır eleştirilere maruz kaldı. Ayrıca ABD'deki emlak piyasasının çökmesine neden olan riskli ipoteğe dayalı menkul kıymetleri tespit edememekle suçlandılar.

“Mali Kriz Sorgulama Raporu” başlıklı bir raporda, üç büyük derecelendirme kuruluşu 2008 mali çöküşünü sağlayanlar olmakla suçlandı. Euro bölgesi ülkeleri, üç büyük ülkenin pazar hakimiyetini evcilleştirmek amacıyla, üç büyük derecelendirme kuruluşuna güvenmek yerine, finans firmalarını ve diğer şirketleri kendi kredi değerlendirmelerini yapmaya teşvik ettiler.

Sermaye Piyasalarında Derecelendirme Kuruluşlarının Rolü

Derecelendirme kuruluşları, belirli borçlanma senetlerinin ve borç alan kuruluşların kredi riskini değerlendirir. Tahvil piyasasında, bir derecelendirme kuruluşu, hükümetler ve şirketler tarafından ihraç edilen borçlanma senetlerinin kredibilitesine ilişkin bağımsız bir değerlendirme sağlar. Büyük tahvil ihraç edenler, üç büyük derecelendirme kuruluşunun bir veya ikisinden derecelendirme alır. Amerika Birleşik Devletleri'nde, yanlış ve yanlış derecelendirmelerden kaynaklanan kayıplardan kurumlar sorumlu tutulur.

Derecelendirmeler, varlığa dayalı menkul kıymetler, ipoteğe dayalı menkul kıymetler ve teminatlı borç yükümlülükleri gibi yapılandırılmış finans işlemlerinde kullanılır Teminatlı Borç Yükümlülüğü (CDO) Teminatlı Borç Yükümlülüğü (CDO), bir araya getirilen ve satılan farklı kredileri temsil eden sentetik bir yatırım ürünüdür. piyasadaki borç veren tarafından. Teminatlı borç yükümlülüğünün sahibi, teorik olarak, ödünç alınan tutarı kredi döneminin sonunda asıl borçludan tahsil edebilir. . Derecelendirme kuruluşları, yapılandırılmış finansal ürünleri derecelendirmek için menkul kıymetin altında yatan havuz türüne ve önerilen sermaye yapısına odaklanır. Yapılandırılmış ürünlerin ihraççıları, derecelendirme kuruluşlarına yalnızca puan vermek için değil, aynı zamanda dilimlerin nasıl yapılandırılacağı konusunda tavsiyelerde bulunmak için de ödeme yapar.

Derecelendirme kuruluşları, çoğu finans piyasasında en büyük borçlu olan ülke borçlularına da derecelendirme verir. Bağımsız borçlular arasında ulusal hükümetler, eyalet hükümetleri, belediyeler ve diğer devlet destekli kurumlar bulunur. Bir derecelendirme kuruluşu tarafından verilen ülke notları, bir hükümdarın borcunu geri ödeme yeteneğini gösterir.

Derecelendirmeler, yükselen ve gelişmekte olan ülkelerdeki hükümetlerin yerli ve yabancı yatırımcılara tahvil ihraç etmesine yardımcı olur. Hükümetler, diğer hükümetlerden ve Dünya Bankası ve Uluslararası Para Fonu gibi Bretton Woods kuruluşlarından finansman elde etmek için tahvil satarlar.

Faydaları

Tüketici düzeyinde, ajansın derecelendirmeleri bankalar tarafından kredilere ve tahvillere uygulanacak risk primini belirlemek için kullanılır. Düşük bir kredi notu, kredinin daha yüksek bir risk primine sahip olduğunu gösterir ve bu, düşük kredi notuna sahip kişi ve kuruluşlara uygulanan faizde bir artışa neden olur. İyi bir kredi notu, borçluların kamu borç piyasasından veya finansal kurumlardan daha düşük bir faiz oranıyla kolayca borç almasına olanak tanır.

Kurumsal düzeyde, bir menkul kıymet ihraç etmeyi planlayan şirketler, borçlarını derecelendirmek için bir derecelendirme kuruluşu bulmalıdır. Moody's, Standards and Poor's ve Fitch gibi derecelendirme kuruluşları, derecelendirme hizmetini bir ücret karşılığında gerçekleştirir. Yatırımcılar, bir şirketin menkul kıymetlerini alıp almayacağına karar vermek için derecelendirmelere güvenirler.

Yatırımcılar, finansal aracılar tarafından verilen notlara da güvenebilse de Finansal Aracı Bir finansal aracı, bir finansal işlemi kolaylaştırmak için iki taraf arasında aracı görevi gören bir kurumu ifade eder. Genellikle finansal aracılar olarak adlandırılan kurumlar arasında ticari bankalar, yatırım bankaları, yatırım fonları ve emeklilik fonları bulunur. ve sigortacılar, uluslararası kuruluşlar tarafından sağlanan derecelendirmeler, kamuya açık olmayan birçok bilgiye erişebildikleri için daha güvenilir ve doğru kabul edilir.

Ülke düzeyinde, yatırımcılar, yatırım kararlarını verirken kredi derecelendirme kuruluşları tarafından verilen notlara güvenirler. Pek çok ülke menkul kıymetlerini uluslararası piyasada satmaktadır ve iyi bir kredi notu, yüksek değerli yatırımcılara erişmelerine yardımcı olabilir. Olumlu bir derecelendirme, bir ülkeye doğrudan yabancı yatırımlar gibi diğer yatırım biçimlerini de çekebilir.

Buna ek olarak, düşük bir kredi notu veya bir ülkenin yüksek dereceden düşük bir dereceye düşürülmesi, yatırımcıları ülkenin tahvillerini satın almaktan veya ülkeye doğrudan yatırım yapmaktan caydırabilir. Örneğin, 2010 yılında S&P tarafından Yunanistan, Portekiz ve İrlanda'nın notunun düşürülmesi, Avrupa devlet borç krizini daha da kötüleştirdi.

Kredi derecelendirmeleri aynı zamanda finansal piyasaların gelişmesine de yardımcı olur. Derecelendirme kuruluşları, çeşitli kuruluşlar için risk önlemleri sağlar ve bu, yatırımcıların çeşitli borçluların kredi riskini anlamalarına olanak tanır. Kurumlar ve devlet kurumları, her bir borç veren tarafından uzun değerlendirmeler yapmak zorunda kalmadan kredi olanaklarına erişebilirler.

Derecelendirme kuruluşları tarafından sağlanan derecelendirmeler aynı zamanda finansal piyasa düzenlemeleri için bir ölçüt görevi görür. Bazı kanunlar artık bazı kamu kurumlarının BBB veya daha yüksek notu olan yatırım sınıfı tahvilleri bulundurmalarını gerektiriyor.

İlgili Okumalar

Finance, Sertifikalı Bankacılık ve Kredi Analisti (CBCA) ™ CBCA ™ Sertifikasyonunu sunar Sertifikalı Bankacılık ve Kredi Analisti (CBCA) ™ akreditasyonu, finans, muhasebe, kredi analizi, nakit akışı analizi, taahhüt modellemesi, krediyi kapsayan kredi analistleri için küresel bir standarttır geri ödemeler ve daha fazlası. Kariyerlerini bir sonraki seviyeye taşımak isteyenler için sertifika programı. Öğrenmeye ve kariyerinizi ilerletmeye devam etmek için aşağıdaki kaynaklar yardımcı olacaktır:

  • Borç Piyasa Değeri Borcun Piyasa Değeri Borcun Piyasa Değeri, yatırımcıların bilançodaki defter değerinden farklı olarak bir şirketin borcunu satın almaya istekli olacakları piyasa fiyatını ifade eder.
  • Borç Maliyeti Borç Maliyeti Borç maliyeti, bir şirketin borçlularına ve alacaklılarına sağladığı getiridir. Borç maliyeti, değerleme analizi için AOSM hesaplamalarında kullanılmaktadır.
  • Kredi Riski Kredi Riski Kredi riski, herhangi bir tarafın herhangi bir finansal sözleşmenin hüküm ve koşullarına uymaması nedeniyle oluşabilecek zarar riskidir.
  • Borç Takvimi Borç Planı Bir borç planı, bir işletmenin vade ve faiz oranına dayalı olarak bir çizelgede sahip olduğu tüm borçları düzenler. Finansal modellemede faiz gider akışları