Temettü Iskonto Modeli (DDM), bir hisse senedinin cari gerçeğe uygun fiyatının, şirketin FCFF'ye karşı Temettülere kıyasla gelecekteki tüm temettülerinin toplamına eşit olduğu varsayımına dayalı olarak bir şirketin hisse senedi fiyatını değerlendirmenin nicel bir yöntemidir. - FCFF - FCFE - Temettüler - öz sermayenin gerçek değerini ve nihayetinde bir firmanın içsel hisse senedi fiyatını belirlemek için kullanılabilir. Değerleme yöntemlerindeki temel fark, nakit akışlarının nasıl iskonto edildiğidir. bugünkü değerine indirgenmiştir.
Temettü İndirimi Modelinin Yıkılması
Temettü indirgeme modeli, içsel değerin İçsel Değer Bir işletmenin (veya herhangi bir yatırım menkul kıymetinin) gerçek değeri, gelecekteki tüm beklenen nakit akışlarının uygun iskonto oranında iskonto edilmiş bugünkü değeri olduğu varsayımı altında geliştirilmiştir. Karşılaştırılabilir şirketlere bakan göreceli değerleme biçimlerinden farklı olarak, içsel değerleme yalnızca bir işletmenin kendi başına doğal değerine bakar. Bir hisse senedinin% 50'si, bir menkul kıymet tarafından üretilen gelecekteki tüm nakit akışlarının bugünkü değerini yansıtır. Aynı zamanda, temettüler, esasen bir şirket tarafından üretilen ve hissedarlara dağıtılan pozitif nakit akışlarıdır.
Genel olarak, temettü indirimi modeli, minimum girdi değişkenleri ile matematiksel bir bakış açısıyla adil bir hisse senedi fiyatını hesaplamanın kolay bir yolunu sağlar. Bununla birlikte, model, kolayca tahmin edilemeyen birkaç varsayıma dayanmaktadır.
Temettü indirimi modelinin varyasyonuna bağlı olarak, bir analist gelecekteki temettü ödemelerini, temettü ödemelerinin büyümesini ve öz sermaye maliyetini tahmin etmeyi gerektirir. Tüm değişkenleri kesin olarak tahmin etmek neredeyse imkansızdır. Bu nedenle, birçok durumda teorik adil hisse senedi fiyatı gerçeklikten uzaktır.
Temettü Iskonto Modeli Formülü
Temettü indirimi modeli, belirtilen varsayımlara bağlı olarak birkaç değişiklik gösterebilir. Varyasyonlar şunları içerir:
1. Gordon Büyüme Modeli
Gordon Büyüme Modeli (GGM) Gordon Büyüme Modeli Gordon Büyüme Modeli - Gordon Temettü Modeli veya temettü indirimi modeli olarak da bilinir - mevcut piyasa koşullarından bağımsız olarak bir hisse senedinin gerçek değerini hesaplayan bir hisse senedi değerleme yöntemidir. Yatırımcılar daha sonra bu basitleştirilmiş modeli kullanarak şirketleri diğer sektörlerle karşılaştırabilir, temettü indirimi modelinin en yaygın kullanılan varyasyonlarından biridir. Model, varyasyonu öneren Amerikalı ekonomist Myron J. Gordon'dan alınmıştır.
GGM, gelecekteki temettü akışının sonsuz bir süre boyunca gelecekte sabit bir oranda artacağı varsayımlarına dayanmaktadır. Model matematiksel olarak şu şekilde ifade edilir:
Nerede:
- V 0 - bir hissenin cari gerçeğe uygun değeri
- D 1 - şu andan itibaren bir dönemde temettü ödemesi
- r - öz sermaye tahmini maliyeti (genellikle CAPM Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modeli (CAPM) kullanılarak hesaplanır Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modeli (CAPM), beklenen getiri ve bir menkul kıymetin riski arasındaki ilişkiyi açıklayan bir modeldir.CAPM formülü, bir menkul kıymet, risksiz getiri artı bir risk primine eşittir, bu menkul kıymetin betasına göre
- g - şirketin temettülerinin sonsuz bir süre boyunca sabit büyüme oranı
2. Bir Dönemlik Temettü İndirimi Modeli
Bir dönemlik iskonto temettü modeli, Gordon Growth modelinden çok daha az kullanılır. Birincisi, bir yatırımcı bir süre sonra satacağı bir hisse senedinin iç fiyatını belirlemek istediğinde uygulanır. Bir dönemlik temettü indirimi modeli aşağıdaki denklemi kullanır:
Nerede:
- V 0 - bir hissenin cari gerçeğe uygun değeri
- D 1 - şu andan itibaren bir dönemde temettü ödemesi
- P 1 - şu andan itibaren bir dönemdeki hisse senedi fiyatı
- r - öz sermaye tahmini maliyeti
3. Çok Dönemli Temettü İndirimi Modeli
Çok dönemli temettü indirimi modeli, bir yatırımcının birden çok dönem için hisse senedi tutmayı beklediği bir dönemlik temettü indirimi modelinin bir uzantısıdır. Çok dönemli model varyasyonunun temel zorluğu, farklı dönemler için temettü ödemelerinin tahmin edilmesinin gerekli olmasıdır. Modelin matematiksel formülü aşağıdadır:
İlgili Okumalar
Finance, küresel F inancial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification'ın resmi sağlayıcısıdır Amazon, JP Morgan ve Ferrari gibi şirketler için çalışan 350.600'den fazla öğrenciye katılın ve herkesin birinci sınıf bir finans haline gelmesine yardımcı olmak için tasarlanmıştır analist. Kariyerinizi ilerletmeye devam etmek için aşağıdaki ek kaynaklar faydalı olacaktır:
- Sermaye Kazancı Getiri Sermaye Kazancı Getirisi Sermaye kazancı getirisi (CGY), bir yatırım veya bir menkul kıymetin yüzde olarak ifade edilen fiyat değerlenmesidir. Sermaye Kazanç Getirisinin hesaplanması, bir menkul kıymetin zaman içindeki piyasa fiyatını içerdiğinden, bir menkul kıymetin piyasa fiyatındaki dalgalanmayı analiz etmek için kullanılabilir. Hesaplamaya ve örneğe bakın
- Hisse Başına Temettü Hisse Başına Temettü (DPS) Hisse Başına Temettü (DPS), bir şirketin ödenmemiş her bir hissesine atfedilen toplam temettü miktarıdır. Hisse başına temettü hesaplanıyor
- Temettüsüz Tarih Temettüsüz Tarih Temettüsüz satış tarihi, hangi hissedarların beyan edilen temettü almaya hak kazanacağını belirleyen bir yatırım süresidir. Bir şirket temettü ilan ettiğinde, yönetim kurulu, sadece o tarih itibariyle şirketin defterlerine kayıtlı olan hissedarların temettü almaya hak kazandığı bir rekor tarih belirler.
- Hisse Opsiyonu Hisse Senedi Opsiyonu Hisse opsiyonu, alıcıya dayanak hisse senetlerini önceden belirlenmiş bir fiyattan ve belirli bir süre içinde alma veya satma hakkı veren iki taraf arasındaki bir sözleşmedir. Hisse senedi opsiyonunun satıcısına opsiyon yazıcısı adı verilir ve burada satıcıya hisse opsiyon alıcısı tarafından satın alınan sözleşmeden bir prim ödenir.