Holding indirimi, adından da anlaşılacağı gibi değil. Bu, tümü genel olarak uyumlu bir birim olarak başarılı bir şekilde işletilemeyen birden fazla bölüm / bölüm / şirkete sahip bir holding için bir dezavantajdır. Sonuç olarak, piyasa, çok bölümlü bir şirketin değerini indirgeyebilir ve kazançlarına daha az değer verebilir.
Konglomera İndiriminin Hesaplanması
Yukarıda belirtildiği gibi, bir holding indirimi çoğu piyasa analisti arasında iyi veya popüler bir şey değildir. Ekonomi içinde, öncelikle holding şirketlerini kontrol altında tutmanın bir yolu olarak ortaya çıkar.
Bir holding indirimini anlamanın belki de en basit yolu, nasıl hesaplandığını anlamaktır. Tüm bölümler / bağlı ortaklıklar ile ilişkili hisse senetlerinin indirimli değerlemesidir Bağlı Ortaklık Bir bağlı ortaklık (alt), ana şirket veya holding olarak adlandırılan başka bir şirket tarafından tamamen sahip olunan veya kısmen kontrol edilen bir ticari işletme veya kuruluştur. Sahiplik, ana şirketin sahip olduğu hisselerin yüzdesi ile belirlenir ve bu sahiplik payı en az% 51 olmalıdır. bir holding içindeki şirketler.
Değerleme, içsel değeri bir araya getirerek belirlenir. İçsel Değer Bir işletmenin (veya herhangi bir yatırım menkul kıymetinin) gerçek değeri, gelecekteki tüm beklenen nakit akışlarının uygun iskonto oranında iskonto edilmiş bugünkü değeridir. Karşılaştırılabilir şirketlere bakan göreceli değerleme biçimlerinden farklı olarak, içsel değerleme yalnızca bir işletmenin kendi başına doğal değerine bakar. bir holding içindeki tüm küçük şirketlerin ardından, holding için piyasa kapitalizasyonu çıkarılır. Holding için değerlemede tipik olarak% 10-% 15 indirimle sonuçlanır.
Hesaplama özellikle en büyük şirketler için serttir çünkü bunların piyasa değeri Piyasa Değeri Piyasa Değeri (Piyasa Değeri) bir şirketin tedavüldeki hisselerinin en son piyasa değeridir. Piyasa Değeri, mevcut hisse fiyatı ile tedavüldeki hisse senedi sayısı çarpımına eşittir. Yatırımcı topluluk, şirketleri en yüksek olanları sıralamak için genellikle piyasa değeri değerini kullanır. Bu şekilde, holding indirimi, her birinin değerini bir araya toplayarak ve holdingin piyasa değerini çıkararak büyük bir değer parçasını keserek, holdingin her bir parçasının gerçek değerini hesaba katmaz veya indirgeyebilir.
Holding İndirimleri Kalıcı Değil
Çoğu durumda, bir holding, var olduğu süre boyunca en az bir kez indirimle karşılaşacaktır; ancak, çoğu holding, süresiz olarak indirim kapsamında işlemiyor. Çeşitlendirmeden kaynaklanmaktadır Çeşitlendirme Çeşitlendirme, portföy kaynaklarını veya sermayeyi çeşitli yatırımlara tahsis etme tekniğidir. Çeşitlendirmenin amacı, holdinglerin oluşumunda var olan kayıpları azaltmaktır. Çoğu, bir şirketin - yani ana şirketin - karlarını ve geliri artırmasına ve zorluklar veya finansal başarısızlıklar zamanlarında kârlarını iyileştirmesine yardımcı olmak için kurulmuştur.
Bir holdingin oluşumu, genel olarak, daha az başarılı veya başarısız bir firmanın kazançlarını iyileştirmek ve daha güçlü ve daha başarılı olmak için kendisini çeşitlendirdiği bir süreç olarak görülmektedir.
Genellikle, çeşitlendirme sürecinin tamamlanmasından sonra, piyasa, işi kontrol altında tutmaya çalışarak işletmeye bir holding indirimi koyar. Bazı durumlarda, bir holding, yıllarca indirim altında faaliyet gösterebilir. Diğer durumlarda, Berkshire Hathaway gibi holdingler, yıllarca bir holding primiyle faaliyet gösteriyor.
Conglomerate Premium
Bir holding primi, esasen, bir holding indiriminin tam tersidir. Berkshire Hathaway'in durumunda doğru olduğu gibi, holdingin birçok bölümü ve bağlı kuruluşu içsel değerlerini alır İçsel Değer Bir işletmenin (veya herhangi bir yatırım menkul kıymetinin) içsel değeri, gelecekteki beklenen tüm nakit akışlarının uygun iskonto oranıyla iskonto edilmiş bugünkü değeridir. Karşılaştırılabilir şirketlere bakan göreceli değerleme biçimlerinden farklı olarak, içsel değerleme yalnızca bir işletmenin kendi başına doğal değerine bakar. birleştirilir ve ana şirketin piyasa değeri eklenir, bu da holdingin her bir parçasına ve bir bütün olarak holdinge önemli ölçüde daha fazla değer verir.
Son söz
Tüm holdingler, bir holding indirimi ile karşı karşıya değil, ancak çoğu, pazardan gelen bir yanıt olarak imparatorluklarının bazı bölümlerinde bir miktar devalüasyon yaşıyor. Holdingin etkin bir şekilde yönetilmesi ve tutarlı bir kar elde etmesi durumunda, piyasa genellikle holdingi desteklemeye başlar ve hisselerinin bir prim üzerinden değerlenmesini sağlar.
Ek kaynaklar
Finance, küresel Finansal Modelleme ve Değerleme Analistinin (FMVA) ™ FMVA® Sertifikasyonunun resmi sağlayıcısıdır Amazon, JP Morgan ve Ferrari sertifikasyon programı gibi şirketler için çalışan 350.600'den fazla öğrenciye katılın ve herkesin dünya çapında bir finansal analist olmasına yardımcı olmak için tasarlanmıştır . Kariyerinizi ilerletmeye devam etmek için aşağıdaki ek kaynaklar faydalı olacaktır:
- Karşılaştırılabilir Şirket Analizi Karşılaştırılabilir Şirket Analizi Karşılaştırılabilir Şirket Analizi Nasıl Gerçekleştirilir. Bu kılavuz, karşılaştırılabilir şirket analizini ("Kompozisyonlar") nasıl oluşturacağınızı adım adım gösterir, ücretsiz bir şablon ve birçok örnek içerir. Comps, benzer halka açık şirketlerin oranlarına bakan ve bunları başka bir işletmenin değerini elde etmek için kullanan göreceli bir değerleme metodolojisidir.
- Konsolidasyon Yöntemi Konsolidasyon Yöntemi Konsolidasyon yöntemi, çoğunluk hissesine sahip yatırımların mali tablolarını konsolide etmek için kullanılan bir yatırım muhasebesi türüdür. Bu yöntem yalnızca yatırımcının, genellikle yatırımcının en az% 50,1'ine sahip olduğunu varsayan bir yan kuruluşun etkin kontrolüne sahip olması durumunda kullanılabilir.
- İşletme Değeri Hesaplamasında Azınlık Payı İşletme Değeri Hesaplamasında Azınlık Payı İşletme Değeri, gelir tablosundaki konsolide raporlamanın hesabına azınlık payının eklenmesiyle ayarlanmalıdır. Örnek hesaplama, rehber. Bir şirket, bir yan kuruluşun% 50'sinden fazlasına (ancak% 100'den azına) sahip olduğunda, o şirketin gelirinin, maliyetlerinin ve diğer gelir tablosu kalemlerinin% 100'ünü kaydederler, hatta
- Değerleme Yöntemleri Değerleme Yöntemleri Bir şirketi süreklilik arz eden bir işletme olarak değerlendirirken kullanılan üç ana değerleme yöntemi vardır: DCF analizi, karşılaştırılabilir şirketler ve emsal işlemler. Bu değerleme yöntemleri yatırım bankacılığı, öz sermaye araştırması, özel sermaye, kurumsal gelişim, birleşme ve devralmalar, kaldıraçlı satın almalar ve finansmanda kullanılmaktadır.