Bağımsız değer, bir birleşme ve devralma anlaşması öncesinde bir şirketin mevcut değerini belirleyen bir değerleme yöntemidir Birleşme Satın Almalar Birleşme ve Devralma Süreci Bu kılavuz, birleşme ve devralma sürecindeki tüm adımlarda size yol gösterir. Birleşmelerin, satın almaların ve anlaşmaların nasıl tamamlandığını öğrenin. Bu kılavuzda, satın alma sürecini baştan sona, çeşitli satın alma türlerini (stratejik ve finansal satın almalar), sinerjilerin önemini ve işlem maliyetlerini özetleyeceğiz. Hedef şirketin birleşme veya devralma ortağı olarak uygunluğunu ve işlemin devralana getireceği sinerjik etkiyi belirlemek için kullanılır.
Şirketin bugünkü değerini belirlerken dahil edilen kalemlerden bazıları personel, varlık tabanı, dağıtım kanalları, cari üretim veya hizmet yapısı ve işletme maliyeti yapısıdır.
Finans'ın Birleşme ve Devralmalar (Birleşme ve Devralmalar) Kursu, Excel'de Birleşme ve Devralmalar için bir Finansal Modelin nasıl oluşturulacağını gösterecektir.
Bazı durumlarda, bir edinme hedefinin değeri, edinen şirketin şirketi için tahmini bağımsız değeri aşabilir. Bu, devralanın işlemden iki şirketin varlıklarının birleşiminden daha fazla değer elde edeceği anlamına gelir.
Örneğin, bir yazılım şirketi satın alırken, şirketin çalışanları, devralanın şirketinde sinerjik bir etki yaratır. Şirket, yazılım şirketini teknik çalışanları olmadan devralırsa, satın alan, yeni çalışanları eğitmek için ek maliyetler ödemek zorunda kalacağı için sinerjik etkiyi hemen fark etmeyecektir. Ayrıca, yeni çalışanların satın alınan şirketin iç sistemlerine alışması zaman alacak.
Birleşme ve Satın Alma İşlemlerinde Sinerji Etkisi Nedir?
Sinerji Sinerji Sinerjisi, bir varlığın tamamının, parçaların toplamından daha değerli olduğu kavramıdır. Bu mantık, yatırım bankacılarının ve şirket yöneticilerinin genellikle anlaşmanın mantığı olarak sinerjiyi kullandıkları birleşme ve satın almaların (M&A) arkasındaki itici güçtür. bir birleşme ve devralma anlaşmasındaki tarafların işlemi ve işlem fiyatını gerekçelendirmek için kullandıkları metriklerden biridir. Genellikle, satın alma maliyeti, satın alma sonrasında her iki şirket için beklenen faydalar dikkate alınarak hesaplanır. Birleştirilmiş iki şirketin sahip olduğu faydalar, sinerji olarak adlandırılır. Sinerji, işletme ve finansal sinerji olarak sınıflandırılabilir.
1. Operasyon sinerjileri
İşletme sinerjileri, işlemin varlıklar tarafından üretilen getirileri artırma ve şirketin büyümesini hızlandırma ve bu da birleşik işletme için artan nakit akışları ile sonuçlanma kabiliyetini ifade eder. İşletme sinerjisine bir örnek, ölçek ekonomileridir Ölçek Ekonomileri Ölçek Ekonomileri, bir firmanın çıktı seviyesini artırdığında yaşadığı maliyet avantajına atıfta bulunur. Avantaj, birim başına sabit maliyet ile üretilen miktar. Üretilen çıktı miktarı ne kadar büyükse, birim başına sabit maliyet o kadar düşük olur. İşlem tarafından oluşturulan türler, örnekler, kılavuz.
Firmalar iki farklı işletme olarak işlev görmeyi bıraktıkları için, dağıtım maliyetleri, yönetim maliyetleri ve kira maliyetleri gibi daha önce bireysel olarak katlanılan maliyetleri ortadan kaldırırlar. Birleşen şirket aynı zamanda çok sayıda ürün ve hizmet sunumundan ve geniş bir potansiyel müşteri havuzundan yararlanmaktadır.
2. Finansal sinerji
Finansal sinerjiler Finansal Sinerji Finansal Sinerji, iki şirketin birleşmesi finansal faaliyetleri, şirketlerin ayrı kuruluşlar olarak faaliyet gösterdiklerinden daha yüksek bir düzeye çıkardığında ortaya çıkar. Genellikle birleşme ve satın alma işlemleri, daha düşük sermaye maliyeti elde etmek için daha yüksek pazarlık gücüne sahip daha büyük bir şirket ile sonuçlanır. iki firmanın daha büyük bir şirkette birleştiklerinde keyif aldıkları finansal performansın iyileştirilmesini içerir. İyileştirmeler arasında artan borç kapasitesi, daha düşük sermaye maliyeti, iyileştirilmiş nakit akışı ve vergi avantajları bulunmaktadır. Birleşik şirket, daha yüksek pazarlık gücüne sahiptir ve finans kurumlarından daha düşük bir sermaye maliyeti için pazarlık yapabilir.
Alacaklılara şirketin borç yükümlülüğünü karşılayacağına dair güvence veren daha istikrarlı nakit akışları ve kazançlar sağladığı için borçlanma kapasitesini artırabilir. Edinen işletme, zarar eden bir işletme satın aldığında, genel vergi yükünü azalttığı için vergi avantajları da yaratır.
Şirketler çoğunlukla olumlu sinerjilere odaklansa da, devralan bir şirket, birleşik firma deneyimlerinin satın alma sonrası finansal performansında düşüş yaşadığı olumsuz sinerjiler de yaşayabilir. Örneğin, birleştirilmiş şirket, yeni çalışanlarını eğitmek ve yönetim ekibini güçlendirmek için daha deneyimli personeli işe almak için ek maliyetlere katlanmak zorunda kalabilir.
Ayrıca, kredi veren kurumlar arasında olumsuz bir mali itibara sahip olan bir hedef şirketin satın alınması, devralanın borç kapasitesini etkileyebilir, çünkü çoğu kredi veren, kendilerini temerrüt riskinden korumak için birleşik işletmede büyük miktarda borç vermekte tereddütlü olacaktır.
Bağımsız Değer Nasıl Kullanılır
Bağımsız, birleşme ve devralma anlaşmasındaki bir edinme hedefinin uygunluğunu belirlemek ve işlemin edinen şirketin edinim sonrası değerlemesini iyileştirip iyileştirmeyeceğini belirlemek için kullanılır. Bu nedenle, devralan durum tespiti yapmalıdır Durum Tespiti Durum tespiti, tüm ilgili gerçekleri ve finansal bilgileri teyit etmek ve bir M&A sırasında ortaya çıkan diğer her şeyi doğrulamak için potansiyel bir anlaşmanın veya yatırım fırsatının doğrulanması, araştırılması veya denetlenmesi sürecidir. anlaşma veya yatırım süreci. Bir anlaşma kapanmadan önce durum tespiti tamamlanır. hedef şirket üzerinde hedefin ana şirkette pozitif sinerji yaratma yeteneğini belirleme.
Durum tespiti, hedef altyapının şirkete tam olarak dahil edilmesinden önce devralanın maruz kalacağı maliyetlerin hesaplanmasını içerir. Maliyetler arasında varlık amortisman maliyetleri, yeni altyapının edinimi, yeni personel eğitim maliyeti, yönetim ekibini yeniden düzenleme maliyeti vb. Yer alır.
Patentli bir sistem ve tescilli teknoloji gibi benzersiz varlıklara veya yeteneklere sahip bir hedef şirket, daha yüksek bağımsız bir değer nedeniyle satın alma sırasında yüksek bir fiyat çekebilir. Satın alan işletme, edinilen şirketle, hedef şirketin bağımsız olarak faaliyete devam ederse gelecekte elde edebileceği gelirlerden daha fazla gelir elde edeceğini tahmin ederse, satın alma fiyatı daha yüksek olacaktır.
Üretilen ek değer, birleşen şirketin artan operasyonel verimlilikleri ve güçlü finansal performansı ile ölçülebilen sinerji olarak adlandırılır.
İlgili Okumalar
Finance, Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification'ın resmi sağlayıcısıdır. Amazon, JP Morgan ve Ferrari sertifikasyon programı gibi şirketlerde çalışan 350.600'den fazla öğrenciye katılın ve herkesi birinci sınıf bir finansal analiste dönüştürmek için tasarlanmıştır. Finansal analiz bilginizi öğrenmeye ve geliştirmeye devam etmek için aşağıdaki ek kaynakları şiddetle tavsiye ediyoruz:
- Satın Alma Finansmanı Satın Alma Finansmanı Satın alma finansmanı, bir birleşme veya devralmayı finanse etmek için kullanılan farklı sermaye kaynaklarını ifade eder. Satın alma finans yapıları genellikle çok sayıda varyasyon ve kombinasyon gerektirdiğinden, bu genellikle kapsamlı planlama gerektiren karmaşık bir görevdir. Dahası, satın alma finansmanı nadiren tek kaynaktan sağlanır.
- Birleşme ve Devralmalarla İlgili Hususlar ve Çıkarımlar Birleşme ve Devralmalarla İlgili Hususlar ve Çıkarımlar Bir şirket, birleşme ve devralma gerçekleştirirken, birleşme ve devralmalara giden tüm faktörleri ve karmaşıklıkları kabul etmeli ve incelemelidir. Bu kılavuz, önemli
- Birleşme ve Satın Alma İşlemleri Yapısı Birleşme ve Devralma Anlaşması Yapısı Birleşme ve satın alma anlaşması yapısı, bir birleşme veya devralmada (M&A) taraflar arasında her iki tarafın haklarını ve yükümlülüklerini ana hatlarıyla açıklayan bağlayıcı bir anlaşmadır. Basitçe ifade etmek gerekirse, bir anlaşma yapısı bir M & A'nın hüküm ve koşulları olarak adlandırılabilir.
- Değerleme Yöntemleri Değerleme Yöntemleri Bir şirketi süreklilik arz eden bir işletme olarak değerlendirirken kullanılan üç ana değerleme yöntemi vardır: DCF analizi, karşılaştırılabilir şirketler ve emsal işlemler. Bu değerleme yöntemleri yatırım bankacılığı, öz sermaye araştırması, özel sermaye, kurumsal gelişim, birleşme ve devralmalar, kaldıraçlı satın almalar ve finansmanda kullanılmaktadır.