Anormal kazanç değerleme tekniği, bir şirketin değerini iki faktöre göre değerlendirir, yani şirketin defter değeri ve beklenen kazancı Finansal Modelleme Nedir Finansal modelleme, bir şirketin finansal performansını tahmin etmek için Excel'de gerçekleştirilir. Finansal modellemenin ne olduğuna, bir modelin nasıl ve neden oluşturulacağına genel bakış. . Değerleme modeli, yönetim tarafından üretilebilecek beklenen kâra bakar.
Kazanç beklenenden yüksekse, bir yatırımcı defter değerinden daha fazlasını ödemeye istekli olacaktır ve aynısını elde etmesi beklenmiyorsa, yatırımcı defter değerinden daha fazlasını ödemeye istekli olmayacaktır. Aslında, aynı şeyi indirimli olarak almak istiyor.
Anormal kazanç değerleme yöntemi temelde yatırımcıya potansiyel gerçeğe uygun değeri belirlemede yardımcı olur. Gerçeğe Uygun Değer Gerçeğe uygun değer, bir varlığın - bir ürün, hisse senedi ya da menkul kıymet - hem satıcı hem de alıcı arasında mutabık kalınan gerçek değerini ifade eder. Gerçeğe uygun değer, tasfiye edilmekte olan ürün için değil, ait olduğu piyasada veya normal koşullar altında satılan veya ticareti yapılan bir ürün için geçerlidir. bir hisse senedi. Teorinin temeli şudur: "Yatırımcılar sadece kuruluşun normal bir getiri oranı kazanmasını bekliyorsa, her hisse şirketin defter değerine değerdir." Pazarın beklentisinin dışında veya gereğinden fazla teslim edilen herhangi bir şey "anormal kazançlar" ile ilişkilendirilecektir.
Formül
Kullanılan indirgeme faktörü, ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti yerine öz sermaye için gereken getiri olmalıdır. WACC WACC, bir firmanın Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyetidir ve öz sermaye ve borç dahil olmak üzere harmanlanmış sermaye maliyetini temsil eder. WACC formülü = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Bu kılavuz, ne olduğu, neden kullanıldığı, nasıl hesaplanacağı hakkında genel bir bakış sunacak ve ayrıca indirilebilir bir WACC hesaplayıcısı sağlayacaktır. Formülün ikinci yarısı olumlu ise, yönetim hissedarlarına beklenenden daha yüksek getiri sağlayarak değer yaratıyor demektir.
Hisse Senedinin Değeri = Defter Değeri + Gelecekte Beklenen Artık Gelirlerin Daimi Değeri
Anahtar kavramlar
- Herhangi bir şirketin potansiyel kazancı, genellikle yönetim için mevcut olan kaynakların türünden (net varlıklar) ve ikincisinin bu tür varlıklardan bir getiri (karlılık) üretme kabiliyetinden etkilenir.
- Beklenen getiriden daha yüksek olan herhangi bir kazanç, pozitif anormal kazanç olarak adlandırılır ve beklenenden daha düşük herhangi bir getiri, negatif anormal kazanç olarak adlandırılır.
- Kitap değerine göre bir prim üzerinden satış yapmak için uzun vadeli bir perspektiften pozitif anormal kazançlar elde etmek önemlidir.
Karşılaştırılması gereken popüler oranlardan bazıları şunlardır:
- Fiyat-kazanç oranı Fiyat Kazanç Oranı Fiyat Kazanç Oranı (F / K Oranı), bir şirketin hisse senedi fiyatı ile hisse başına kazanç arasındaki ilişkidir. Yatırımcılara bir şirketin değeri hakkında daha iyi bir fikir verir. P / E, piyasanın beklentilerini gösterir ve cari (veya gelecekteki) kazançlar birimi başına ödemeniz gereken fiyattır.
- Fiyat-defter değeri oranı
- Kullanılan sermaye getirisi (ROCE) Kullanılan Sermayenin Getirisi (ROCE) Bir kârlılık oranı olan İstihdam Edilen Sermayenin Getirisi (ROCE), bir şirketin kar elde etmek için sermayesini ne kadar verimli kullandığını ölçer. Sermayenin getirisi
- İndirgenmiş nakit akışı (DCF)
- Özkaynak Getirisi (ROE) Özkaynak Getirisi (ROE) Özkaynak Getirisi (ROE), bir şirketin yıllık getirisinin (net gelir) toplam özkaynak değerine (yani% 12) bölünmesiyle elde edilen bir şirketin kârlılığının bir ölçüsüdür. . ROE, gelir tablosunu ve bilançoyu birleştirir, çünkü net gelir veya kar, öz sermaye ile karşılaştırılır.
Misal
ABC Inc.'in hisse başına defter değeri 100 $ 'dır. Şirket yönetiminin pazarın beklentisinden daha yüksek bir kar elde edebileceğini varsayalım, o zaman hisse senedi fiyatı 100 $ 'ın üzerine çıkacak ve böylece hissedarlar için daha fazla değer yaratacaktır. Öte yandan, kazancın beklenenden az olması halinde, hissedarların serveti azalacağından yönetim sorumlu olacaktır.
Avantajları
- Pazarın / analistin tahmin ettiği şekilde uyumlu
- Mali tabloları birleştirir
- Yönetimin kalitesini gösterir
- Değer yaratan etkenlere ve hissedarların servetinin maksimize edilmesine odaklanın
Dezavantajları
- Muhasebe karmaşıklığı, yanlış defter değerine yol açabilir
- Tutarlı bir temettü politikasına sahip şirketler için uygun değil
- DCF'ye benzer şekilde, büyük ölçüde iş tahminlerine bağlıdır
- Tahmin ufku, analistler arasında farklılık göstererek yanlış kararlara yol açabilir
Ek kaynaklar
Finans, Finansal Modelleme ve Değerleme Analisti (FMVA) ™ FMVA® Sertifikasyonunu sunar Kariyerlerini bir sonraki seviyeye taşımak isteyenler için Amazon, JP Morgan ve Ferrari gibi şirketlerde çalışan 350.600'den fazla öğrenciye katılın. Öğrenmeye ve kariyerinizi ilerletmeye devam etmek için aşağıdaki kaynaklar yardımcı olacaktır:
- İskonto Faktörü İskonto Faktörü Finansal modellemede, iskonto faktörü, onu şimdiki değere geri indirgemek için nakit akışı değeriyle çarpılan ondalık bir sayıdır. Faktör artar
- İndirgenmiş Nakit Akışı Formülü İndirgenmiş Nakit Akışı DCF Formülü İndirgenmiş nakit akışı DCF formülü, her dönemdeki nakit akışı toplamının bir artı dönemin gücüne yükseltilen iskonto oranının bire bölünmesiyle elde edilir. Bu makale, DCF formülünü örnekler ve bir hesaplama videosu ile basit terimlere ayırır. Formül, bir işletmenin değerini belirlemek için kullanılır
- Kazanç Kılavuzu Kazanç Rehberi Kazanç kılavuzu, halka açık bir şirketin yönetimi tarafından tahminler de dahil olmak üzere gelecekteki beklenen sonuçlarına ilişkin sağlanan bilgilerdir.
- Değerleme Yöntemleri Değerleme Yöntemleri Bir şirketi süreklilik arz eden bir işletme olarak değerlendirirken kullanılan üç ana değerleme yöntemi vardır: DCF analizi, karşılaştırılabilir şirketler ve emsal işlemler. Bu değerleme yöntemleri yatırım bankacılığı, öz sermaye araştırması, özel sermaye, kurumsal gelişim, birleşme ve devralmalar, kaldıraçlı satın almalar ve finansmanda kullanılmaktadır.