Backstop - Genel Bakış, Uygulamalar ve Pratik Örnekler

Backstop, birincil kaynağın mevcut ihtiyaçları karşılamak için yeterli olmaması durumunda ikincil bir fon kaynağı oluşturan finansal bir düzenlemedir. Bir fon kaynağının yetersizliğini kapsayan bir sigorta poliçesi olarak da düşünülebilir.

Geri döndürmez kilit, farklı bağlamlarda çeşitli biçimlerde olabilir. Aşağıda, daha sonraki bölümlerde ayrıntılı olarak ele alınacak olan üç uygulama yer almaktadır:

  • Underwriting geri döndürmez kilit
  • Özel sermaye backstop
  • Finansal yönetimde geri döndürmez kilit

Geri döndürmez kilit

Underwriting geri döndürmez kilit

Bir geri döndürmez kilidin en yaygın kullanımı, hisse senedi ihraçlarında veya ilk halka arzlarda (IPO'lar) İlk Halka Arzda (IPO) İlk Halka Arz (IPO), bir şirket tarafından halka arz edilen ilk hisse senedi satışıdır. Halka arzdan önce, bir şirket özel bir şirket olarak kabul edilir ve genellikle az sayıda yatırımcı bulunur (kurucular, arkadaşlar, aile ve risk sermayedarı veya melek yatırımcılar gibi ticari yatırımcılar). Halka arzın ne olduğunu öğrenin. Bir halka arzda, öz sermayeyi artırmak isteyen bir şirket hisselerini halka çıkarır. Sorunlar bir yatırım bankası veya bir grup yatırım bankası tarafından yazılır.

Bir şirket hisselerinin tamamını halka satamazsa, sigortacı bir geri döndürmez durdurma hükmü sağlar. Hüküm uyarınca, sigortacı, kamu tarafından satın alınmayan kalan hisseleri satın alacaktır.

Böyle bir düzenleme, tipik olarak toplam ihraçın yüzdesi olarak hesaplanan bir geri döndürmez durdurma ücreti karşılığında sağlanır.

Misal

Öz sermayesini artırmak isteyen ve 500 hisse ihraç eden bir şirket düşünün. 500 hisseden sadece 400 hissesi halka açık. Şirket bir geri döndürmez durdurma anlaşmasına girmediyse, daha az miktarda çalışmalıdır.

Öte yandan, şirket küçük bir ücret ödeyebilir ve kalan hisseleri sigortacılara satabilir. Böylelikle finansman gereksinimlerini daha yakından karşılayabilecekler. Aşağıdaki tablolar iki senaryoyu göstermektedir:

Underwriting geri döndürmez kilit

Özel Sermaye Backstop

Bir özel sermaye şirketi genellikle kaldıraçlı satın alma (LBO) Kaldıraçlı Satın Alma (LBO) Kullanır Kaldıraçlı satın alma (LBO), bir işletmenin ana değerlendirme kaynağı olarak borç kullanılarak elde edildiği bir işlemdir. Bir LBO işlemi tipik olarak, bir özel sermaye (PE) firması, hedefi elde etmek için bir iç oran getirisi IRR>% 20 yöntemine ulaşmak için çeşitli borç verenlerden (satın alma fiyatının% 70-80'ine kadar) olabildiğince borç aldığında gerçekleşir. şirketler. LBO yönteminde, firma hedefin satın alınmasını çoğunlukla borç kullanarak finanse eder ve kalanına öz sermaye şeklinde katkıda bulunur.

Tam özsermaye geri döndürmez durdurucu olarak da bilinen bir özel sermaye geri durdurucu, bir özel sermaye firmasının, satın almayı finanse etmek için gerekli borcu yükseltememesi durumunda% 100'e kadar öz sermaye katkısı yaparak hedef şirketi satın almayı kabul ettiği bir düzenlemedir.

Özel sermaye şirketi, kendisi için önemli bir potansiyel zarar olan böyle bir strateji kullanır. Bir LBO stratejisinde öz sermayeye kıyasla daha büyük bir borcun kullanılması gerekli olduğu için önemlidir. Bu nedenle, tam bir eşitlik geri döndürmez durdurucu, müzakerelerde çoğunlukla agresif bir duruş aracı kullanır Müzakere Taktikleri Müzakere, bir sorun veya çatışmanın olduğu konular üzerinde bir fikir birliğine varmak amacıyla iki veya daha fazla kişi arasındaki bir diyalogdur. İyi müzakere taktikleri, tarafların kazanması veya her iki taraf için de bir kazan-kazan durumu yaratması için müzakere taraflarının bilmesi için önemlidir. anlaşmayı hedef şirket için daha çekici hale getirmek ve rekabet için bahisleri yükseltmek.

Finansal Yönetimde Backstop

Geri döndürmez kilidin bir diğer önemli uygulaması, bir şirketin günlük finansal yönetimidir. Geri döndürmez kilit tipik olarak bir döner kredi tesisi şeklini alır. Döner kredi imkanı, borçlunun her yıl maksimuma kadar veya daha kısa bir süre için belirli bir meblağı ödünç almasına izin verilen basit bir kısa vadeli kredi düzenlemesidir.

Döner kredi olanağı Döner Kredi Tesisi Döner kredi olanağı, bir banka ile işletme arasında düzenlenen bir kredi hattıdır. Belirlenmiş bir maksimum tutarla birlikte gelir ve kısa vadede ortaya çıkabilecek herhangi bir fon sıkıntısını gidermek için bir arka durdurucu olarak kullanılabilir.

Örneğin, aşağıdaki tabloda, şirket 3. Yılda 1.000 $ 'lık bir kıtlıkla karşı karşıyadır. Şirket, 1.000 $ borç almak ve yıl için tüm mali yükümlülüklerini karşılamak için ikincil bir finansman kaynağı olarak döner kredi imkanını kullanabilir. Dolayısıyla, döner bir kredi olanağı, işletmenin kısa vadeli finansman ihtiyaçları için bir arka durdurucu görevi görür.

Finansal Yönetimde Backstop

Ek kaynaklar

Finance, küresel Sertifikalı Bankacılık ve Kredi Analisti (CBCA) ™ CBCA ™ Sertifikasyonunun resmi sağlayıcısıdır Sertifikalı Bankacılık ve Kredi Analisti (CBCA) ™ akreditasyonu, finans, muhasebe, kredi analizi ve nakit akışı analizini kapsayan kredi analistleri için küresel bir standarttır , sözleşme modelleme, kredi geri ödemeleri ve daha fazlası. Herkesin birinci sınıf bir finansal analist olmasına yardımcı olmak için tasarlanmış sertifika programı. Kariyerinizi ilerletmeye devam etmek için aşağıdaki ek Finans kaynakları faydalı olacaktır:

  • Köprü Finansmanı Köprü Finansmanı Köprü finansmanı, bir şirketin kısa vadeli maliyetlerini, düzenli uzun vadeli finansmanın olduğu ana kadar karşılamayı amaçlayan geçici bir finansman şeklidir.
  • Kurşun Kredi Kurşun Kredisi Kurşun kredisi, ödünç alınan anaparanın kredi döneminin sonunda geri ödendiği bir kredi türüdür. Bazı durumlarda faiz gideri
  • Ticari Kredi Anlaşması Ticari Kredi Anlaşması Ticari kredi anlaşması, kredi ticari amaçlı olduğunda, bir borçlu ile borç veren arasındaki bir anlaşmayı ifade eder. Ne zaman önemli miktarda para ödünç alındığında, bir kişi veya kuruluş bir kredi sözleşmesi imzalamalıdır. Borçlunun tüm kredi şartlarını kabul etmesi şartıyla, borç veren parayı sağlar
  • Borç Sözleşmesi Borç Sözleşmeleri Borç sözleşmeleri, borç alanların (alacaklılar, borç sahipleri, yatırımcılar) borçlunun (borçlu) eylemlerini sınırlandırmak için borç verme sözleşmelerine koyduğu kısıtlamalardır.