Birleşme ve devralmalar (M&A), bir şekilde birleşen iki şirket arasındaki işlemleri ifade eder. Birleşme ve devralmalar (M&A) birbirinin yerine kullanılsa da, farklı yasal anlamlarla gelirler. Bir birleşmede, benzer büyüklükteki iki şirket birleşerek yeni bir tek varlık oluşturur.
Öte yandan, devralma, daha büyük bir şirketin daha küçük bir şirketi satın alması ve böylece daha küçük şirketin işini emmesi demektir. M&A anlaşmaları, hedef şirketin yönetim kurulunun onayına bağlı olarak dostça veya düşmanca olabilir.
Özet
- Birleşme ve devralmalar (M&A), bir şekilde bir araya gelen iki şirketi içeren işlemleri ifade eder.
- Birleşme ve satın alma işlemleri türe göre bölünebilir (yatay, dikey, büyük şirketler topluluğu Bir holding, devralmalar veya birleşmelerden oluşan ve birkaç birleşik şirketten oluşan çok büyük bir şirket veya şirkettir. Çoğu durumda, bir holding çeşitli mallar sağlar. ve birbiriyle ilintili olmayan hizmetler.) veya biçim (yasal, yan kuruluş, konsolidasyon).
- Değerleme, birleşme ve satın almanın önemli bir parçasıdır ve satın alan ile hedef arasındaki ana tartışma noktasıdır.
Birleşme ve Devralmalar (M&A) İşlemleri - Türler
1. Yatay
Doğrudan rakip olabilecek veya olmayabilecek benzer sektörlerde faaliyet gösteren iki şirket arasında yatay bir birleşme olur.
2. Dikey
Tedarik zinciri boyunca bir şirket ile tedarikçisi veya bir müşteri arasında dikey bir birleşme gerçekleşir Tedarik Zinciri Tedarik zinciri, hammaddelerin tedarik edilmesinin en başından son aşamasına kadar bir ürün veya hizmet üretme ve teslim etme sistemidir. Şirket, tedarik zinciri boyunca yukarı veya aşağı hareket etmeyi ve böylece sektördeki konumunu sağlamlaştırmayı hedefliyor.
3. Holding
Bu tür bir işlem genellikle çeşitlendirme için yapılır Çeşitlendirme Çeşitlendirme, portföy kaynaklarını veya sermayeyi çeşitli yatırımlara tahsis etme tekniğidir. Çeşitlendirmenin amacı, kayıp nedenlerini azaltmaktır ve ilgisiz sektörlerdeki şirketler arasındadır.
Birleşme ve Devralmalar (M&A) - Entegrasyon Formları
1. Yasal
Yasal birleşmeler genellikle, devralan hedeften çok daha büyük olduğunda ve hedefin varlık ve yükümlülüklerini elde ettiğinde gerçekleşir. Anlaşmadan sonra, hedef şirket ayrı bir varlık olarak var olmaktan çıkar.
2. Yan kuruluş
Bağlı ortaklık birleşmesinde hedef, devralanın bir yan kuruluşu haline gelir ancak işini sürdürmeye devam eder.
3. Konsolidasyon
Bir konsolidasyonda, işlemdeki her iki şirket de anlaşmadan sonra var olmaktan çıkar ve tamamen yeni bir varlık oluşur.
Birleşme ve Devralma (M&A) Faaliyetinin Nedenleri
Birleşme ve devralmalar (M&A) aşağıdakiler gibi çeşitli nedenlerle gerçekleşebilir:
1. Sinerjilerin kilidini açmak
Birleşme ve devralmalar (M&A) için ortak mantık, birleşik şirketin ayrı ayrı iki şirketten daha değerli olduğu sinerji yaratmaktır. Sinerji, maliyetin düşürülmesi veya daha yüksek gelirlerden kaynaklanıyor olabilir.
Ölçek ekonomileri nedeniyle maliyet sinerjileri yaratılır Ölçek Ekonomileri, bir firmanın çıktı seviyesini artırdığında yaşadığı maliyet avantajını ifade eder. . Üretilen çıktı miktarı ne kadar büyükse, birim başına sabit maliyet o kadar düşük olur. Türler, örnekler, kılavuz, gelir sinerjileri ise genellikle çapraz satış, artan pazar payı veya daha yüksek fiyatlar ile oluşturulur. İkisinden maliyet sinerjileri kolayca ölçülebilir ve hesaplanabilir.
2. Daha yüksek büyüme
Birleşme ve satın almalar yoluyla inorganik büyüme (M&A), genellikle bir şirketin organik olarak büyümeye kıyasla daha yüksek gelir elde etmenin daha hızlı bir yoludur. Bir şirket, en son yeteneklere sahip bir şirketi satın alarak veya birleşerek, aynı şeyi dahili olarak geliştirme riskini almak zorunda kalmadan kazanabilir.
3. Daha güçlü pazar gücü
Yatay birleşmede Yatay Birleşme Aynı veya benzer sektörde faaliyet gösteren şirketler bir araya geldiğinde yatay bir birleşme meydana gelir. Yatay bir birleşmenin amacı daha fazla olmaktır, ortaya çıkan işletme daha yüksek bir pazar payı elde edecek ve fiyatları etkileme gücü kazanacaktır. Dikey birleşmeler, şirket tedarik zincirini daha fazla kontrol edeceğinden ve böylece arzda dış şoklardan kaçınacağından, daha yüksek pazar gücüne de yol açar.
4. Çeşitlendirme
Döngüsel endüstrilerde faaliyet gösteren şirketler, endüstrilerindeki yavaşlama sırasında önemli kayıpları önlemek için nakit akışlarını çeşitlendirme ihtiyacı hissediyorlar. Döngüsel olmayan bir endüstride bir hedefe ulaşmak, bir şirketin piyasa riskini çeşitlendirmesine ve azaltmasına olanak tanır.
5. Vergi avantajları
Vergi avantajları, bir şirketin önemli ölçüde vergilendirilebilir gelir elde ettiği, diğerinin ise sonradan vergi kaybına uğradığı durumlarda incelenir. Şirketin vergi zararları ile birlikte devralınması, devralanın vergi zararlarını vergi borcunu azaltmak için kullanmasını sağlar. Ancak, birleşmeler genellikle sadece vergiden kaçınmak için yapılmaz.
Edinme Formları
İki temel birleşme ve satın alma biçimi vardır (M&A):
1. Hisse senedi alımı
Bir hisse satın alımında, devralan, hedef şirketin hissedarlarına hedef şirketin hisseleri karşılığında nakit ve / veya hisse öder. Burada hedefin hissedarları tazminat alırlar, hedef değil. Bir hisse senedi alımında dikkate alınması gereken bazı hususlar vardır:
- Edinen, hedefin tüm varlıklarını ve yükümlülüklerini - bilançoda olmayanlar bile - emer.
- Alıcı tarafından tazminatı almak için, hedefin hissedarlarının işlemi çoğunluk oyuyla onaylaması gerekir ki bu uzun bir süreç olabilir.
- Hissedarlar, tazminatı doğrudan aldıkları için vergi yükümlülüğünü üstlenirler.
2. Varlık satın alma
Bir varlık satın alımında, alıcı hedefin varlıklarını satın alır ve hedefi doğrudan öder. Bir varlık satın alımında dikkate alınması gereken bazı hususlar vardır, örneğin:
- Satın alan, yalnızca varlıkları satın aldığından, hedefin herhangi bir yükümlülüğünü üstlenmekten kaçınacaktır.
- Ödeme doğrudan hedefe yapıldığından, genellikle, varlıklar önemli olmadığı sürece (örneğin şirketin% 50'sinden fazlası) hissedar onayı gerekmez.
- Alınan tazminat, hedef tarafından sermaye kazancı olarak kurumsal düzeyde vergilendirilir.
3. Ödeme yöntemi
İki ödeme yöntemi vardır - stok ve nakit. Ancak, birçok durumda birleşme ve satın alma işlemleri, karma teklif olarak adlandırılan bu ikisinin bir kombinasyonunu kullanır.
4. Stok
Hisse senedi arzında, devralan, hedefin hissedarlarına ödenen yeni hisseler çıkarır. Alınan hisse sayısı, hisse senedi fiyatlarındaki dalgalanmalar nedeniyle önceden kesinleşen döviz kuru esas alınarak belirlenir.
5. Nakit
Nakit teklifte, edinen, hedef hisselerinin karşılığında nakit ödeme yapar.
Birleşme ve Devralmalar (M&A) - Değerleme
Bir M&A işleminde, değerleme süreci hedefin yanı sıra satın alan tarafından yürütülür. Edinen kişi hedefi en düşük fiyattan satın almak isteyecek, hedef ise en yüksek fiyatı isteyecektir.
Bu nedenle değerleme, alıcı ve satıcıyı nihai işlem fiyatına ulaşmaya yönlendirdiği için birleşme ve devralmaların (M&A) önemli bir parçasıdır. Aşağıda, hedefi değerlemek için kullanılan üç ana değerleme yöntemi bulunmaktadır:
- İndirgenmiş nakit akışı (İNA) yöntemi : Hedefin değeri, gelecekteki nakit akışlarına göre hesaplanır.
- Karşılaştırılabilir şirket analizi : Halka açık şirketler için göreli değerleme ölçütleri, hedefin değerini belirlemek için kullanılır.
- Karşılaştırılabilir işlem analizi : Sektördeki geçmiş karşılaştırılabilir işlemlerin değerleme ölçütleri, hedefin değerini belirlemek için kullanılır.
İlgili Okumalar
Finance, küresel Sertifikalı Bankacılık ve Kredi Analisti (CBCA) ™ CBCA ™ Sertifikasyonunun resmi sağlayıcısıdır Sertifikalı Bankacılık ve Kredi Analisti (CBCA) ™ akreditasyonu, finans, muhasebe, kredi analizi ve nakit akışı analizini kapsayan kredi analistleri için küresel bir standarttır , sözleşme modelleme, kredi geri ödemeleri ve daha fazlası. Herkesin birinci sınıf bir finansal analist olmasına yardımcı olmak için tasarlanmış sertifika programı. Kariyerinizi ilerletmeye devam etmek için aşağıdaki ek Finans kaynakları faydalı olacaktır:
- Birleşme ve Satın Alma İşlemleri Yapısı Birleşme ve Devralma Anlaşması Yapısı Birleşme ve satın alma anlaşması yapısı, bir birleşme veya devralmada (M&A) taraflar arasında her iki tarafın haklarını ve yükümlülüklerini ana hatlarıyla açıklayan bağlayıcı bir anlaşmadır. Basitçe ifade etmek gerekirse, bir anlaşma yapısı bir M & A'nın hüküm ve koşulları olarak adlandırılabilir.
- Düşmanca Devralma Düşmanca Devralma Birleşme ve devralmalardaki (M&A) düşmanca devralma, bir hedef şirketin başka bir şirket tarafından (devralan olarak anılır) doğrudan hedef şirketin hissedarlarına bir ihale teklifinde bulunarak ya da bir vekâlet oyu. Düşman ve dost arasındaki fark
- Karşılaştırılabilir Şirket Analizi Karşılaştırılabilir Şirket Analizi Karşılaştırılabilir Şirket Analizi Nasıl Gerçekleştirilir. Bu kılavuz, karşılaştırılabilir şirket analizini ("Kompozisyonlar") nasıl oluşturacağınızı adım adım gösterir, ücretsiz bir şablon ve birçok örnek içerir. Comps, benzer halka açık şirketlerin oranlarına bakan ve bunları başka bir işletmenin değerini elde etmek için kullanan göreceli bir değerleme metodolojisidir.
- NOL Vergi Zararı Gelecek İade NOL Vergi Kaybı İleri Taşıyan Firmalar, gelecekteki karları dengelemek ve gelecekteki gelir vergilerini düşürmek için önceki yıllardan zararları ileriye taşımak için bir NOL Vergi Zararı Taşımacılığı kullanır.