Ekonomik Katma Değer (EVA) veya Ekonomik Kar, kârlılık Karlılık Oranlarının bir göstergesi olarak hizmet veren Artık Gelir tekniğine dayalı bir ölçüdür Kârlılık oranları, bir şirketin gelir üretme yeteneğini ölçmek ve değerlendirmek için analistler ve yatırımcılar tarafından kullanılan finansal ölçütlerdir. (kar) belirli bir süre boyunca hasılat, bilanço varlıkları, işletme maliyetleri ve öz sermaye ile ilgili. Bir şirketin, üstlendiği projelerden kar elde etmek için varlıklarını ne kadar iyi kullandığını gösterirler. Temel önermesi, hissedarlar için ek servet yaratıldığında gerçek karlılığın ortaya çıktığı ve projelerin sermaye maliyetlerinin üzerinde getiri yaratması gerektiği fikrinden oluşur WACC WACC, bir firmanın Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyetidir ve öz sermaye ve borç dahil olmak üzere harmanlanmış sermaye maliyetini temsil eder. .WACC formülü = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)) şeklindedir. Bu kılavuz, ne olduğu, neden kullanıldığı, nasıl hesaplanacağı hakkında genel bir bakış sunacak ve ayrıca indirilebilir bir WACC hesaplayıcısı sağlayacaktır.
EVA, kalan gelirle hemen hemen aynı formu benimser ve şu şekilde ifade edilebilir:
EVA = NOPAT - (WACC * yatırılan sermaye)
NOPAT = Vergi Sonrası Net İşletme Karı
WACC = Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti WACC WACC, bir firmanın Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyetidir ve öz sermaye ve borç dahil olmak üzere harmanlanmış sermaye maliyetini temsil eder. WACC formülü = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Bu kılavuz, ne olduğu, neden kullanıldığı, nasıl hesaplanacağı hakkında bir genel bakış sunacak ve ayrıca indirilebilir bir WACC hesaplayıcısı sağlayacaktır.
Yatırım yapılan sermaye = Özsermaye + dönem başında uzun vadeli borç
ve (WACC * yatırılan sermaye) aynı zamanda finansman ücreti olarak da bilinir
Vergi Sonrası Net İşletme Karının Hesaplanması (NOPAT)
Bu kalem için önemli bir husus, faiz maliyetinin ayarlanmasıdır. Faiz maliyeti, EVA hesaplamasında NOPAT'tan düşülen finansman ücretine (WACC * sermaye) dahil edilir ve iki şekilde yaklaşılabilir:
- Faaliyet karından başlayarak, ardından düzeltilmiş vergi ücretinin düşülmesi (çünkü vergi ücreti, faizin vergi avantajını içerir). Bu nedenle, faizi vergi oranıyla çarpmalı ve bunu vergi ücretine eklemeliyiz; veya
- Vergi sonrası kârla başlayın ve net faiz maliyetini geri ekleyin. Bu nedenle, faiz ücretini (1 vergi oranı) ile çarpmalıyız.
Muhasebe Düzenlemeleri
Üç ana ayarlama yapılmalıdır. En yaygın ve en önemlileri şunlardır:
- Ar-Ge, terfi ve çalışan eğitimine yönelik harcamalar sermayeye dönüştürülmelidir.
- Amortisman gideri kara geri eklenir ve bunun yerine ekonomik amortisman için bir ücret alınır. Bu, muhasebe amortismanından farklı olarak, dönem boyunca varlıkların değerindeki gerçek değişikliği yansıtır.
- Karşılıklar, şüpheli borçlar için ödenekler, ertelenmiş vergi karşılıkları ve envanter ödenekleri gibi hesaplar, ima edilen sermayeye geri eklenmelidir.
- Nakdi olmayan giderler, karlara ve kullanılan sermayeye geri eklenmelidir.
- Faaliyet kiralamaları aktifleştirilmeli ve kullanılan sermayeye geri eklenmelidir.
- Vergi ücreti, finansal raporlamada kullanılan tahakkuk esaslı yöntemlerden ziyade nakit vergilere dayanacak ve aşağıdaki şekilde hesaplanacaktır:
Gelir tablosu başına vergi gideri - ertelenmiş vergi karşılığındaki artış (veya + indirim ise) + faizin vergi avantajı = Nakdi vergiler
Finansman Masrafının Hesaplanması
Finansman Ücreti = Yatırım yapılan sermaye * WACC
ve WACC = Ke * E / (E + D) + Kd (1-t) * D / (E + D), burada Ke = gerekli özkaynak getirisi ve Kd (1-t) = borç üzerinden vergi iadesi sonrası
Böylece, düzeltilmiş vergiler göz önüne alındığında, ekonomik katma değer formülünü şu şekilde yazabiliriz:
EVA = NOPAT - (WACC * yatırılan sermaye)
Ekonomik Katma Değerin Özellikleri
Ekonomik katma değeri kullanmanın özellikleri aşağıdaki tabloda diğer yaklaşımlarla karşılaştırılabilir:
| Değerleme modeli | Ölçü | İndirim faktörü | Yorumlar |
|---|---|---|---|
| Kurumsal indirimli nakit akışı | Serbest nakit akışı | WACC | Sermaye yapısını hedef seviyede yöneten projeler, iş birimleri ve şirketler için en iyi şekilde çalışır |
| İndirgenmiş ekonomik kar | EVA | WACC | Bir şirketin değer yarattığını açıkça vurgular |
| Mevcut değer ayarlanmış | Serbest nakit akışı | Kaldıraçsız öz sermaye maliyeti | Sermaye yapısını WACC tabanlı modellere göre daha kolay değiştirmeyi vurgular |
Örnek - Bir Şirket İçin Ekonomik Katma Değerin Hesaplanması
| 2014 | 2015 | 2016 | |
|---|---|---|---|
| Yatırım yapılan sermaye (yılın başı) | 54.236 ABD doları | 50.323 ABD doları | 55.979 $ |
| WACC | % 8.22 | % 8.28 | % 8.37 |
| Finansman Ücreti | 4.460 ABD doları | 4.167 ABD doları | 4.682 $ |
| NOPAT | 7.265 ABD doları | 5.356 $ | 4.336 ABD doları |
| Finansman Ücreti | 4.460 ABD doları | 4.169 ABD doları | 4.683 $ |
| Ekonomik değer eklendi | 2.805 ABD doları | 1.187 $ | - 347 $ |
Ücretsiz Şablonu İndirin
Aşağıdaki forma adınızı ve e-posta adresinizi girin ve ücretsiz şablonu hemen indirin!
Alternatif Değer Ölçüleri
Finansal analistler tipik olarak çeşitli farklı değer ölçme yöntemlerine güvenirler. Yatırım yapılan sermayenin getirisi (ROIC ROIC ROIC, Yatırım Sermayesinin Getirisi anlamına gelir ve bir şirketin yatırılan sermayeden kazandığı getiri yüzdesini ölçmeyi amaçlayan bir karlılık oranıdır.), Artık gelir yaklaşımı kullanan yaygın bir yöntemdir. Sonuçta, değerin en doğru ölçüsü, bir işletme tarafından üretilen ve yalnızca iç getiri oranı (IRR) ile ölçülebilen nakit akışıdır. İç Getiri Oranı (IRR) İç Getiri Oranı (IRR), bir projenin net bugünkü değerini (NPV) sıfır yapar. Diğer bir deyişle, bir proje veya yatırımdan elde edilecek beklenen bileşik yıllık getiri oranıdır. .IRR, finansal modellemede kullanılır Finansal Modelleme Nedir Finansal modelleme, bir şirketin finansal performansını tahmin etmek için Excel'de gerçekleştirilir. Finansal modellemenin ne olduğuna, bir modelin nasıl ve neden oluşturulacağına genel bakış. bir işletmenin tüm yönlerini ve ekonomik performansını yakalamak için.
Ekonomik Katma Değerin Video Açıklaması (EVA)
Ekonomik Katma Değer tanımı, EVA formülü ve EVA hesaplaması örneği dahil olmak üzere bu kılavuzda kapsanan ana kavramları hızlı bir şekilde anlamak için bu kısa videoyu izleyin.
Ek kaynaklar
Sonuç olarak, ekonomik katma değer (EVA), bir şirketin değer yarattığını (veya değeri yok ettiğini) vurgular ve şirketin belirli bir yıl içindeki performansını anlamaya yardımcı olur. Finansal Modelleme ve Değerleme Analisti (FMVA) FMVA® Sertifikası olarak kurumsal finans kariyerinizi ilerletmenize yardımcı olacak daha fazla kaynak için Amazon, JP Morgan ve Ferrari gibi şirketlerde çalışan 350.600'den fazla öğrenciye katılın, şu ek kaynaklar yardımcı olacaktır:
- Özkaynak Getirisi (ROE) Özkaynak Getirisi (ROE), bir şirketin yıllık getirisinin (net gelir) toplam özkaynak değerine (yani% 12) bölünmesiyle elde edilen bir şirketin karlılığının bir ölçüsüdür. ROE, gelir tablosunu ve bilançoyu birleştirir, çünkü net gelir veya kar, öz sermaye ile karşılaştırılır.
- Varlık Getirisi Varlık Getirisi ve ROA Formülü ROA Formülü. Varlık Getirisi (ROA), bir işletmenin kârlılığını toplam varlıklarına göre ölçen bir yatırım getirisi (ROI) metriğidir. Bu oran, bir şirketin ürettiği karı (net gelir) varlıklara yatırdığı sermaye ile karşılaştırarak ne kadar iyi performans gösterdiğini gösterir.
- Değerleme Yöntemleri Değerleme Yöntemleri Bir şirketi süreklilik arz eden bir işletme olarak değerlendirirken kullanılan üç ana değerleme yöntemi vardır: DCF analizi, karşılaştırılabilir şirketler ve emsal işlemler. Bu değerleme yöntemleri yatırım bankacılığı, öz sermaye araştırması, özel sermaye, kurumsal gelişim, birleşme ve devralmalar, kaldıraçlı satın almalar ve finansmanda kullanılmaktadır.
- Finansal Modelleme Kılavuzu Ücretsiz Finansal Modelleme Kılavuzu Bu finansal modelleme kılavuzu, varsayımlar, etmenler, tahmin, üç ifadeyi bağlama, DCF analizi ve daha fazlası hakkında Excel ipuçlarını ve en iyi uygulamaları kapsar.