Doğrudan teklif, bazen doğrudan yerleştirme olarak adlandırılır. İhraç eden şirketin menkul kıymetlerini yatırım bankası gibi bir aracı kullanmadan doğrudan yatırımcılara satmasını sağlayan bir teklif türüdür. Bir şirket ilk halka arz (IPO) İlk Halka Arz (IPO) yerine doğrudan teklifi kullanmaya karar verdiğinde İlk Halka Arz (IPO), bir şirket tarafından halka arz edilen ilk hisse senedi satışıdır. Halka arzdan önce, bir şirket özel bir şirket olarak kabul edilir ve genellikle az sayıda yatırımcı bulunur (kurucular, arkadaşlar, aile ve risk sermayedarı veya melek yatırımcılar gibi ticari yatırımcılar). Halka arzın ne olduğunu öğrenin, halka açılma ile ilgili maliyetlerin çoğunu ortadan kaldırır.
Genellikle, halka arz yoluyla halka arz edilen şirketlerin, ihraççı adına teklif sürecini yürüten yatırım bankaları gibi aracılar kullanması gerekir. Aracıları ortadan kaldırmak, arzın sermaye maliyetini düşürür.
Doğrudan tekliflerin çoğu, Menkul Kıymetler Borsası Komisyonu (SEC) Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından belirlenen şartların çoğundan muaftır. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu veya SEC, sorumlu olan ABD federal hükümetinin bağımsız bir kuruluşudur federal menkul kıymetler yasalarını uygulamak ve menkul kıymet kuralları önermek için. Aynı zamanda menkul kıymetler endüstrisi ile hisse senedi ve opsiyon borsalarının korunmasından da sorumludur. Bu muafiyetlerden bazıları, SEC'in Küçük İşletme Girişimleri Programını kurmasıyla 1992'de yürürlüğe girdi. Program, yatırımcılara menkul kıymetler sunarak fon bulamayan küçük işletmelere bir erteleme teklif etti.
Sermaye artırırken, küçük ve orta ölçekli şirketler, bankalar gibi finans kuruluşlarından borç almak yerine doğrudan faaliyet gösterdikleri topluluktan sermaye toplamalarına izin verdiği için halka arzlar yerine doğrudan teklifi tercih ederler. Böyle bir düzenleme, ihraç eden şirketin, bankalar ve risk sermayesi firmaları tarafından belirlenen katı gereksinimleri karşılamak için mücadele etmek yerine, tekliflerin koşullarını belirlemesine izin verir.
Hızlı özet
- Doğrudan teklif, şirketlerin menkul kıymetleri doğrudan halka satarak sermaye artırmalarına izin veren bir teklif türüdür.
- Genellikle teklif sürecine dahil olan aracıları ortadan kaldırır, böylece sermaye artırma maliyetlerini azaltır.
- İhraççının, menkul kıymetleri satmayı planladığı eyaletin yasal gerekliliklerini karşılaması gerekir.
Doğrudan Teklif Nasıl Çalışır?
Bir şirket, sigortacıları ödeyecek finansal kaynaklara sahip olmadığında halka arz yerine doğrudan halka arz yöntemini kullanmayı tercih edebilir. hisse senedi veya borçlanma senetleri şeklinde. Bu makale okuyuculara sermaye artırımı veya yüklenim sürecini daha iyi anlamayı amaçlamaktadır veya halka yeni hisseler ihraç ederek mevcut hisseleri sulandırmak istememektedir. Şirket, herhangi bir aracı veya komisyoncu kullanmadan hisse senetlerini doğrudan halka satmaktadır.
Düzenleyen şirket, şirketin hedef ve çıkarlarına göre teklifin koşullarını belirlemekten sorumludur. Teklif fiyatını, yatırımcı başına hisse senedi sayısı limitini, takas tarihini ve yatırımcıların hisse senetlerini satın alabilecekleri teklif dönemini belirler.
Doğrudan Teklif Süreci
Doğrudan bir teklif, şirkete ve ihraççının artırmayı planladığı sermaye miktarına bağlı olarak birkaç gün, hafta ve hatta aylar sürebilir. Doğrudan bir teklifin ana aşamaları şunlardır:
1. Hazırlık aşaması
İhraççı, sayının hazırlık aşamasında bir teklif muhtırası hazırlar Teklif Memorandumu Teklif Muhtırası aynı zamanda özel yerleştirme notu olarak da bilinir. Şirketle ilgili bilgileri ve ihraç edilen menkul kıymeti detaylandıran dış yatırımcıları çekmek için bir araç olarak kullanılır. Genellikle, menkul kıymet türü adi hisse senedi, tercih edilen hisse senetleri, GYO'lar, borçlanma senetleri vb. Olabilir.
İhraççı aynı zamanda, teklifi pazarlamak için kullanacağı gazete, sosyal medya, tele pazarlama kampanyaları gibi uygun pazarlama ortamına da karar vermelidir.
2. Yasal onay
İhraç eden şirketin ayrıca, doğrudan teklifi gerçekleştirmeyi planladığı eyaletteki tüm düzenleyici gereksinimleri karşılaması gerekir. Yasal gereklilikler, her eyaletin Blue Sky Yasaları tarafından yönlendirilir ve kart çıkaranların tekliflerini kaydettirmesi ve teklifin mali ayrıntılarını ve dahil olan tüm tüzel kişilikleri ifşa etmesini gerektirir.
İhraççıların dosyalamaları gereken bazı uygunluk belgeleri arasında teklif tutanağı, ana sözleşme Ana Sözleşme Ana Sözleşme, bir şirketin Amerika Birleşik Devletleri ve Kanada'daki varlığını gösteren bir dizi resmi belgedir. Bir işletmenin olması için, en son mali tablolar ve işlemi etkileyebilecek diğer önemli bilgiler.
Belgeler, yatırımcılara yatırım kararlarını dayandıracakları zengin bilgi sağlar. Devlet daha sonra teklifin yatırımlar için dengeli ve adil olup olmadığını belirlemek için bir liyakat incelemesi yapar. Verilen bilgilerden memnun kalırsa, iki hafta ila iki ay arasında bir süre içinde onay verilir.
3. SEC muafiyetleri
Çoğu doğrudan teklifin, belirli muafiyetlere hak kazandıkları için SEC'e kayıt yaptırması gerekmez. Örneğin, Kural 147 (Intrastate dosyalama muafiyeti), menkul kıymetler şirketin iş yaptığı birincil eyalette satıldığı sürece, şirketlerin halka menkul kıymet satarak fon toplamasına izin verir. Muafiyet sadece hem şirket hem de yatırımcılar aynı eyalette ikamet ettiğinde geçerlidir.
Diğer bir muafiyet ise, menkul kıymetlerin satışı yoluyla 12 aylık bir dönemde 1 milyon $ 'dan fazla artış sağlamayan şirketleri muaf tutan Kural 504 veya Düzenleme D'dir. Yatırımcı sayısı veya türüne herhangi bir kısıtlama getirmez.
Doğrudan Teklif ve İlk Halka Arz
Doğrudan arz ve ilk halka arz, bir şirketin halka açık bir döviz piyasasında menkul kıymetler satarak fon toplayabileceği iki ana yöntemdir. Bir halka arzda, ihraççı, bir yatırım bankası veya finansal danışmanlar gibi bir aracı tarafından taahhüt edilen yeni hisseler yaratır. Sigortacı, şirketin yasal gereklilikleri karşıladığından emin olarak teklif sürecinde kartı veren şirketle birlikte çalışır.
Aracı, hisselerin halka arz fiyatını belirler ve ihraççı adına teklif sürecinden sorumludur. Bazı durumlarda, aracının halka arz edilen hisselerden belirli sayıda hissenin satışını garanti etmesi gerekebilir.
Bunun aksine, doğrudan teklif, halka arz ile karşılaştırıldığında daha az karmaşıktır. Menkul kıymetleri aracı olmadan doğrudan halka satmayı içerir. Halka yeni hisse sunulmamaktadır ve menkul kıymet satış garantisi bulunmamaktadır. İhraç eden şirket, teklif fiyatı, yatırımcı başına minimum yatırım tutarı ve her yatırımcının satın alabileceği maksimum menkul kıymet sayısı gibi ihraç şartlarını belirler.
Ek kaynaklar
Finance, Sertifikalı Bankacılık ve Kredi Analisti (CBCA) ™ CBCA ™ Sertifikasyonunu sunar Sertifikalı Bankacılık ve Kredi Analisti (CBCA) ™ akreditasyonu, finans, muhasebe, kredi analizi, nakit akışı analizi, taahhüt modellemesi, krediyi kapsayan kredi analistleri için küresel bir standarttır geri ödemeler ve daha fazlası. Kariyerlerini bir sonraki seviyeye taşımak isteyenler için sertifika programı. Öğrenmeye ve kariyerinizi ilerletmeye devam etmek için aşağıdaki kaynaklar yardımcı olacaktır:
- Sermaye Artırma Süreci Sermaye Artırma Süreci Bu makale, okuyuculara sermaye artırma sürecinin günümüzde endüstride nasıl işlediğini ve gerçekleştiğini daha derinlemesine anlamayı amaçlamaktadır. Sermaye artırımı ve sigortacı tarafından yapılan farklı taahhüt türleri hakkında daha fazla bilgi için, lütfen sigortalamaya genel bakışımıza bakın.
- Flotasyon Maliyetleri Flotasyon Maliyetleri Flotasyon maliyetleri, bir şirketin yeni menkul kıymet ihraç ederken katlandığı maliyetlerdir. Maliyetler, sigortalama, hukuk, tescil ve denetim ücretleri dahil ancak bunlarla sınırlı olmamak üzere çeşitli harcamalar olabilir. Flotasyon giderleri ihraç fiyatının bir yüzdesi olarak ifade edilir.
- Haklar İhraç Hakları Sorunu Bir hak sorunu, bir şirketin mevcut hissedarlarına, indirimli bir fiyata doğrudan şirketten ek hisse satın alma fırsatı veren bir haklar teklifidir.
- En İyi Yatırım Bankaları En İyi Yatırım Bankaları Listesi Dünyanın en büyük 100 yatırım bankasının alfabetik olarak sıralanmış listesi. Listedeki en önemli yatırım bankaları Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch'dir.