Ters Çevirme Stratejisi - Tanım, Genel Bakış ve Nasıl Çalışır?

Ters çevirme stratejisi bir zehir hapıdır Zehirli Hapı Zehirli Hap, hedef şirketin kendisini potansiyel edinenler için daha az çekici kılmaya çalıştığı, ele geçirme girişimlerini engellemek için tasarlanmış yapısal bir manevradır. Bu, mevcut hissedarlara daha ucuz hisseler satarak, böylece devralan bir işletmenin kendilerini düşmanca bir devralmadan korumaya yardımcı olmak için kullandıkları stratejide aldığı özkaynakları sulandırarak başarılabilir. Ters çevirme stratejisiyle, hissedarlar Hissedar Hissedar, belirli bir şirkette hisse senedi (ler) bulunduran bir kişi, şirket veya kuruluş olabilir. Bir hissedar, bir şirketin hisselerinde veya yatırım fonunda, onları kısmi bir sahip yapmak için en az bir hisseye sahip olmalıdır.Hedef şirketin% 50'si, devralan şirketin hisselerini satın alma fırsatına sahip - düşmanca bir devralma girişiminde bulunmak isteyen şirket Düşmanca Devralma Birleşme ve devralmalarda (M&A), bir hedef şirketin başka bir şirket tarafından satın alınmasıdır. satın alan olarak) doğrudan hedef şirketin hissedarlarına giderek, bir ihale teklifi yaparak veya vekaletname ile oylama yoluyla. Düşman ve dost arasındaki fark - önemli ölçüde indirimli bir fiyata. Strateji, düşmanca bir devralma savunması olarak çalışır çünkü hedefi devralmak isteyen şirketin hisselerini büyük ölçüde sulandırmak ve değerini düşürmekle tehdit eder.ya ihale teklifinde bulunarak ya da vekaleten oylama yoluyla. Düşman ve dost arasındaki fark - önemli ölçüde indirimli bir fiyata. Strateji, düşmanca bir devralma savunması olarak çalışır çünkü hedefi devralmak isteyen şirketin hisselerini büyük ölçüde sulandırmak ve değerini düşürmekle tehdit eder.ya ihale teklifinde bulunarak ya da vekaleten oylama yoluyla. Düşman ve dost arasındaki fark - önemli ölçüde indirimli bir fiyata. Strateji, düşmanca bir devralma savunması olarak çalışır çünkü hedefi devralmak isteyen şirketin hisselerini büyük ölçüde sulandırmak ve değerini düşürmekle tehdit eder.

Finance's M&A Financial Modeling Course ile satın almalar ve bunların arkasındaki finansal analiz hakkında daha fazla bilgi edinin!

Ters Çevirme Stratejisi

Ters Çevirme Stratejisi Süreci

Ters çevrilen zehir hapı, hedeflenen bir şirket için yalnızca aşağıdaki durumlarda bir seçenektir:

  1. Potansiyel satın alan şirket bir devralma teklifinde bulundu ve teklif tamamen reddedilmedi.
  2. Devralan şirketin iç tüzüğü Şirket İç Tüzüğü Şirket tüzüğü, bir şirketin nasıl yönetileceğini belirleyen kurallardır ve şirket kurulduğunda yönetim kurulu tarafından ilk belirlenecek maddelerden biridir. Bu tür içtüzükler, genellikle Ana Sözleşme'nin sunulmasından sonra, hedef şirket içindeki pay sahiplerinin, başarılı bir devralma durumunda hisselerini indirimli fiyattan satın almalarına ilişkin hükümler açıklandıktan sonra oluşturulur.

Hisse senetlerini önemli bir indirimle satın alma hakkı, ancak düşmanca devralma başarılı olduğunda ve başarılı olduğunda yürürlüğe girer. Bu noktada, hedef şirket hissedarlarının devralanın indirimli hisselerini satın alma hakları “ters çevrilir” (etkinleştirilir). Hisse senetlerini indirimli satın alma hakkı adi hisse senedi veya imtiyazlı hisse senedi için geçerli olabilir İmtiyazlı Hisseler İmtiyazlı hisseler (imtiyazlı hisse senedi, imtiyazlı hisseler) şirketin varlıkları üzerinde adi hisse senetleri üzerinde rüçhan hakkı olan bir şirketteki hisse sahipliği sınıfıdır. . Hisseler adi hisse senetlerinden daha kıdemli ancak tahviller gibi borçlara göre daha küçüktür. .

Satın alan şirketin hisselerinin derinlemesine indirgenmiş hisse fiyatı, hedef şirketin hissedarlarına satın alma opsiyonlarını kullanmaları için güçlü bir teşvik sağlar. Devralan şirketin indirimli hisselerini satın alan bireylerin sayısı arttıkça ve satın aldıkları daha fazla indirimli hisse senedi, satın alan şirketin hisse senetleri o kadar seyrelmiş hale gelir. Hisse senedinin seyreltilmesi, hisse senedi fiyatı üzerinde de aşağı yönlü baskı yaratır, çünkü her hisse şimdi daha küçük bir hisse senedini temsil eder. Özsermaye Finansta, öz sermaye, tüm borçlar ödendikten sonra hissedarların sahip olduğu varlıkların piyasa değeridir. Muhasebede öz sermaye, özkaynakların bilançodaki defter değerini ifade eder ve bu değer, varlıklar eksi borçlara eşittir. "Eşitlik" terimi,Finans ve muhasebe alanında, şirkette adil ve eşit muamele faiz kavramı ile birlikte gelir.

Bir ters çevirmenin olumsuz etkisi, genellikle satın alan şirketin mevcut hissedarları tarafından en zor hissedilir. Şirketin hisselerini indirimli bir fiyattan satın alma seçeneğine sahip değiller. Bunun yerine, yapabilecekleri tek şey oturup kendi hisselerinin değerinin aşınmasını izlemektir.

Flip-over Poison Hapı Stratejisinin Etkileri

Ters çevirme stratejisi genellikle çok etkilidir, çünkü hisselerinin ciddi şekilde seyreltilmesi - ve mevcut hissedarlarının çok mutsuz olduğunu görme olasılığı - satın alan için o kadar çekici değildir. Strateji, devralan şirketi devralma için daha iyi koşullar sunmaya veya devralma girişimini tamamen iptal etmeye zorlamak için tasarlanmıştır.

Çoğu durumda, ters çevirme stratejisi devralmayı tamamen durdurmaz. Bununla birlikte, genellikle devralan şirketin, tersine çevirme hükümlerini tetiklemekten kaçınmak için düşmanca bir devralma fikrinden vazgeçmesine yol açar. Bunun yerine, devralan hedef şirkete, hedef şirket için çok daha iyi bir anlaşma oluşturan şartlarla dostça bir devralma teklifiyle yaklaşacaktır.

Corporate Finance Institute®'un Finansal Modelleme ve Değerleme Analisti (FMVA) ™ FMVA® Sertifikası Amazon, JP Morgan ve Ferrari gibi şirketlerde çalışan 350.600'den fazla öğrenciye katılın, finansal modelleme ve analiz hakkında bilmeniz gereken her şeyi öğretir. dünya çapında bir finansal analist!

Flip-over Stratejisinin "Kuzeni" - Flip-in

Ters çevirme stratejisi, yaygın olarak kullanılan başka bir zehirli hap stratejisinin bir çeşidi gibidir - çevirme stratejisi. Takma stratejisi, satın alan şirketten ziyade hedef şirketin tüzüğündeki bir hükümden gelir. Düşmanca bir ele geçirme girişimi başlatıldığında, ters çevirme stratejisi otomatik olarak tetiklenir.

Döndürme stratejisi, hedef şirketin mevcut hissedarlarının - ancak potansiyel devralanın değil - hedefin ek hisselerini önemli ölçüde indirimli bir fiyata satın almasını sağlar. Bu, şirketin hissedarları için son derece güçlü bir teşviktir çünkü mevcut piyasa fiyatının altında yeni hisseler satın alabilir ve bunları açık piyasada kar elde etmek için hemen satabilirler.

Bu savunma stratejisi, genellikle hedef şirketin hisselerinin önemli ölçüde azalmasıyla sonuçlanır. Bu tipik olarak etkili bir devralma caydırıcıdır çünkü hedefin hissesinin seyreltilmesi, devralanın hedef şirkette bir kontrol hissesi elde etmeden önce daha fazla hisse satın alması gerektiği anlamına gelir.

Zehirli Haplar Çalışırken

Zehirli hap stratejileri, devralma süreciyle karşı karşıya olan bir şirket için son derece etkili savunmalar olabilir. Hedef şirket için tartışmasız haksız şartlara sahip devralma teklifleri için, ters çevirme stratejisi özellikle etkilidir çünkü kendi hisse senetlerinin değerini düşürerek satın alan şirkete baskı yapar ve daha iyi şartlar elde etmek için satın alanın kaldıraç için alt sınırını hedefler. devralma durumunda.

Ek kaynaklar

Finance, Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification'ın resmi sağlayıcısıdır. Amazon, JP Morgan ve Ferrari sertifikasyon programı gibi şirketlerde çalışan 350.600'den fazla öğrenciye katılın ve herkesi birinci sınıf bir finansal analiste dönüştürmek için tasarlanmıştır.

Finansal analiz bilginizi öğrenmeye ve geliştirmeye devam etmek için aşağıdaki ek Finans kaynaklarını şiddetle tavsiye ediyoruz:

  • Birleşme ve Devralmalar Finansal Modelleme
  • Kontrol Primi Kontrol Primi Kontrol primi, bir alıcının halka açık bir şirkette hâkim mülkiyet payını elde etmek için hisselerin adil piyasa değerini aşan bir tutarı ödemeye razı olduğu tutarı ifade eder. Devralma primi olarak da bilinen kontrol primi olarak ne kadar teklif verileceğini belirlemek, birleşmelerde ve satın almalarda önemli bir husustur.
  • Dostça Devralma Dostu Devralma Birleşme ve satın alma işlemlerinde dostane bir devralma, hedef şirketin yönetiminin ve yönetim kurulunun onayı veya onayı ile devralan / teklif veren tarafından bir hedef şirketin devralınmasıdır.
  • Beyaz Şövalye Beyaz Şövalye Beyaz şövalye, kara bir şövalye tarafından ele geçirilmeye yakın olan bir hedef şirketi satın alan bir şirket veya bireydir. Beyaz atlar genel olarak mevcut yönetim ekibini koruyarak 'dostça bir kazanım' yaptıkları için, kara şövalyenin düşmanca ele geçirmesi için tercih edilen seçenek beyaz at devralmasıdır.