Köpekbalığı kovucu, bir şirketin düşmanca devralmayı engellemek için kullandığı önlemleri ifade eder. Düşmanca Devralma Birleşme ve devralmalarda (M&A), bir hedef şirketin başka bir şirket tarafından (devralan olarak anılır) doğrudan adrese giderek satın alınmasıdır. bir ihale teklifinde bulunarak veya vekaletname ile oy kullanarak hedef şirket hissedarları. Düşmanca ve dostça girişimler arasındaki fark. Önlemler, yönetimin tüzüğünde özel değişiklikler yapmak için yaptığı periyodik veya sürekli çabalar olabilir. Şirket yönetimine ve hissedarlara bir devralma girişimi kamuoyuna duyurulduğunda iç tüzük etkinleşir. Hedefi devralan firmanın hissedarları için daha az çekici hale getirerek istenmeyen ele geçirme girişimlerini savuşturur ve böylece düşmanca devralma ile ilerlemelerini engeller.
Bazı devralma girişimleri hissedarlar için faydalı olabilir Hissedarlar Özsermaye Hissedarlar Özsermaye (Hissedarlar Özsermayesi olarak da bilinir), bir şirketin bilançosunda, sermaye artı birikmiş kazançlardan oluşan bir hesaptır. Ayrıca, varlıkların kalıntı değerini eksi yükümlülükleri temsil eder. Orijinal muhasebe denklemini yeniden düzenleyerek, Hissedarların Özsermayesi = Varlıklar - Borçlar elde ederiz, çünkü potansiyel devralma onlara hisselerinin değerini maksimize etme fırsatı verir ve köpekbalığı kovucu önlemler onlara bu fırsatı vermez. Bununla birlikte, başarılı bir devralma teşebbüsü, muhtemelen yönetimin hizmetlerinin feshedilmesi ve bunların devralan şirketin şirketinden yeni bir takımla değiştirilmesi ile sonuçlanacaktır.
Köpekbalığı Kovucularının Yaygın Örnekleri
Şirketlerin düşmanca devralmalara karşı koyabilecekleri çeşitli köpekbalığı kovucu önlemler vardır. Önlemlerin çoğu, şirketin satın alınmasını daha az cazip hale getiren şirketin tüzüğüne ve tüzüğüne dahil edilmiştir. Bazı yaygın köpekbalığı kovucu örnekleri şunları içerir:
# 1. altın paraşüt
Altın paraşüt Altın Paraşüt Birleşme ve devralmalardaki (M&A) altın paraşüt, bir birleşme veya devralma sonrasında fesih durumunda şirket yöneticilerine garanti edilen büyük bir mali tazminat veya önemli faydaları ifade eder. Faydalar arasında kıdem tazminatı, nakit ikramiye ve hisse senedi opsiyonları bulunur. Bir yöneticinin sözleşmesine, devralma teşebbüsü başarılı olursa, onlara nakit veya hisse şeklinde oldukça büyük bir tazminat veren bir hükmün dahil edilmesini içerir. Hüküm, şirketi devralmayı daha pahalı ve daha az cazip hale getiriyor çünkü devralan, üst düzey yöneticilere ödemek için büyük miktarda borçlanacak.
Madde esas olarak, devralma sürecinin başarılı olması durumunda feshedilmesi muhtemel olan üst yönetimi korur. Bununla birlikte, bazı yöneticiler kasıtlı olarak, edinenlerin zorunlu edinimi sürdürmesini cazip hale getirmeyecek şekilde madde ekleyebilir.
# 2. Süper üstünlük
Üstün çoğunluk, devralmayı onaylamak için hissedarların sıradan çoğunluğundan (genellikle% 70-% 80) fazlasını gerektiren bir savunma taktiğidir. Devralan şirketin devralmanın onaylanmasını sağlamak için çok sayıda hisse satın alması gerekeceğinden, bu durum devralan şirketin hissedarları inisiyatifi kabul etmeye ikna etmesini zorlaştırır. Üstünlük şartı genellikle şirketin tüzüğünde belirtilir ve devralan bir devralma teşebbüsünü başlattığında etkin hale gelir.
# 3. Zehir hapı
Bir zehir hapı Zehirli Hap Zehirli Hap, hedef şirketin potansiyel edinenler için kendisini daha az arzu edilir hale getirmeye çalıştığı, devralma girişimlerini engellemek için tasarlanmış yapısal bir manevradır. Bu, mevcut hissedarlara daha ucuz hisseleri satarak başarılabilir, dolayısıyla devralanın elde ettiği özkaynakları, olumsuz bir finansal olay yaratan ve başarılı bir devralımdan sonra değer yıkımına yol açan herhangi bir stratejidir. En yaygın zehirli hap biçimi, mevcut hissedarların devralma sürecinde büyük bir indirimle ekstra hisse satın almasını sağlayan bir hüküm içermesidir. Karşılık, devralanın şirketteki payı belirli bir noktaya ulaştığında (% 20 ila% 40) tetiklenir. Ek hisselerin satın alınması mevcut hissedarların hisselerini sulandırır,hisseleri daha az çekici hale getirmek ve potansiyel devralan için hedef şirkette bir kontrol payı elde etmesini daha zor ve daha pahalı hale getirmek.
# 4. Kademeli yönetim kurulu
Şirketin tüm yöneticilerinin görev süreleri, yöneticilerin Kademeli Yönetim Kurulu olarak da bilinen kademeli bir yönetim kurulu, farklı yönetim sınıflarından oluşan bir kurul anlamına gelir. Kademeli bir şirketin yönetim kurulunda farklı dönemlerde seçilir. Bazı yöneticiler iki yılda bir seçilirken, diğerleri dört yıllık bir süre için görev yapar. Yöneticilerin görev sürelerinin sarsılması, şirket iki yılda bir yeni yönetim kurulu üyelerini seçeceğinden, devralan bir işletmenin yönetim kurulu üyelerinin çoğunluğunu aynı anda etkilemesini zorlaştırır.
# 5. Makarna savunması
Makarna savunması, şirketin, devralan bir şirkete karşı bir devralma girişiminde bulunduğunda ileri bir tarihte itfa edilmesi gereken çok sayıda tahvil satmasına izin verir. Tahviller, satın alan kuruluşun devralma işlemine devam etmesini daha az çekici hale getirmek için yüksek bir fiyattan itfa edilir.
# 6. Yanmış toprak politikaları
Bu taktik ordudan ödünç alınmıştır - düşmanın savaş sırasında yararlı bulabileceği her şeyi yok etmeyi içerir. Yanık toprak stratejisi, şirketi satın alan için daha az çekici hale getirerek devralma tehditleri sırasında uygulanır. Aşırı zehirli haplar yoluyla hisselerin aşırı seyreltilmesini içerebilir.
Köpekbalığı Kovucunun Pratik Örneği
1983 yılında, şarap ve alkollü içecek üreticisi Brown Forman Corporation, kemik çini seramiği ve koleksiyon parçalarının önde gelen üreticilerinden Lenox Corporation'ın hisselerini 87 $ 'dan satın almayı teklif ederek devraldı. O sırada Lenox'un hisseleri New York Borsası'nda 60 dolardan işlem görüyordu. Kendini devralma tehdidinden korumak amacıyla Lenox, hissedarlarına adi hisse senetlerine dönüştürülebilen imtiyazlı hisseler biçiminde özel bir kümülatif temettü teklif etti.
Teklif, devralma girişimi başarılı olursa hissedarlara Brown Forman Corporation'da büyük indirimlerle ek hisse satın alma hakkı verecekti. Bu eylem, şirketi devralan için daha az çekici hale getirdi, çünkü imtiyazlı hisse senetleri devralanın hisselerine dönüştürüldüğünde hisseler seyreltildi. Brown Forman Corporation daha sonra teklifini yükseltmek ve Lennox Corporation'ın yöneticileriyle müzakere edilmiş bir anlaşma yapmak zorunda kaldı.
İlgili Okumalar
Finance, Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification'ın resmi sağlayıcısıdır. Amazon, JP Morgan ve Ferrari sertifikasyon programı gibi şirketlerde çalışan 350.600'den fazla öğrenciye katılın ve herkesi birinci sınıf bir finansal analiste dönüştürmek için tasarlanmıştır. Finansal analiz bilginizi öğrenmeye ve geliştirmeye devam etmek için aşağıdaki ek Finans kaynaklarını şiddetle tavsiye ediyoruz:
- Temettü Temettü Temettü, bir şirketin hissedarlarına ödediği kar ve geçmiş yıl karlarının payıdır. Bir şirket kar elde ettiğinde ve birikmiş kar biriktirdiğinde, bu kazançlar işe yeniden yatırılabilir veya hissedarlara temettü olarak ödenebilir.
- Yatay Birleşme Yatay Birleşme Aynı veya benzer sektörlerde faaliyet gösteren şirketlerin bir araya gelmesiyle yatay bir birleşme meydana gelir. Yatay bir birleşmenin amacı,
- Birleşme ve Devralmalarla İlgili Hususlar ve Çıkarımlar Birleşme ve Devralmalarla İlgili Hususlar ve Çıkarımlar Bir şirket, birleşme ve devralma gerçekleştirirken, birleşme ve devralmalara giden tüm faktörleri ve karmaşıklıkları kabul etmeli ve incelemelidir. Bu kılavuz, önemli
- Dikey Entegrasyon Dikey Entegrasyon Dikey entegrasyon, bir firmanın faaliyetlerini tedarik zinciri içinde genişletmesidir. Dikey entegre bir şirketin daha önce getireceği anlamına gelir