Adil bir görüş, nitelikli bir yatırım bankacısı tarafından derlenen bir rapordur Yatırım Bankacıları ne yapar? Yatırım Bankacıları ne yapar? Yatırım bankacıları araştırma, finansal modelleme ve inşaat sunumları yaparak haftada 100 saat çalışabilirler. Bankacılık sektöründe en çok beğenilen ve finansal olarak ödüllendirici pozisyonlardan bazılarına sahip olmasına rağmen, yatırım bankacılığı aynı zamanda en zorlu ve zor kariyer yollarından biridir, IB Rehberi veya bir satın alma sırasında teklif edilen fiyatın adaletini değerlendiren bir danışman. Hisse senedi edinimi, bireysel hissedar (lar) şirketteki hisselerini bir alıcıya satarlar. Bir hisse senedi satışı ile alıcı, işletmenin geçmiş eylemlerinden kaynaklanan potansiyel yükümlülükler dahil olmak üzere hem varlıkların hem de borçların mülkiyetini üstlenir.Alıcı yalnızca önceki mal sahibinin yerine geçiyor, devralma veya birleşme Birleşme Devralmalar Birleşme ve Devralma Süreci Bu kılavuz, M&A sürecindeki tüm adımlarda size yol gösteriyor. Birleşmelerin, satın almaların ve anlaşmaların nasıl tamamlandığını öğrenin. Bu kılavuzda, satın alma sürecini baştan sona, çeşitli satın alma türlerini (stratejik ve finansal satın almalar), sinerjilerin önemini ve işlem maliyetlerini özetleyeceğiz. Görüş, alıcı tarafından teklif edilen fiyat ve şartların şirket hissedarlarına adaletiyle ilgilidir. Hem dostça hem de düşmanca işlemlerde kullanılır. Dostane bir anlaşma sırasında, görüş genellikle işlem lehinedir, ancak düşmanca bir devralma veya bir şirketin tamamını veya bir kısmını satın almak için talep edilmeyen teklif sırasında,yöneticiler çoğu kez, yetersiz bir görüşle hissedarları teklifi kabul etmemeye ikna etmeye çalışırlar.
Adil görüş, karar vermede, iletişimi geliştirmede ve bir anlaşmadan sonra ortaya çıkabilecek riskleri azaltmada yardımcı olur. Ayrıca, bir hissedar veya başka bir paydaş, bir teklif teklifini kabul etmek veya reddetmek için şirketin yöneticilerine karşı bir dava açarsa, mahkemede bir savunma sağlar.
Adil bir görüş hazırlarken, yatırım danışmanları benzer bir işlem için fiyata, satış şartlarına ve piyasa oranı karşısında alınacak bedele bakmalıdır. İşlemleri incelerken analistler, şartlara şirketin yatırımcılarının bakış açısından bakmaya çalışırlar. Rapor, işlemin sonuçlanma olasılığının yüksek olduğu durumlarda satıcı ile alıcı arasındaki görüşmelerde geç hazırlanır. Rapor, iki tarafın şartları kabul etmesinden önce hazırlanmışsa, işlem yarıda iptal edilebilir ve raporun önemi kalmaz.
Adillik Görüşünün Önemi
Bir şirketin yöneticilerinin hissedarlara karşı güvene dayalı bir sorumluluğu vardır ve bu, iş yargı kuralı olarak bilinir. Kural, yönetimin, işletmenin işlerini denetlemekten sorumlu makul bir kişi gibi hissedarları iyi niyetle temsil etmesini gerektirir. Hissedarlar işin günlük işleyişine katılmadıkları için, yöneticiler şirketin işlerini denetlemekten sorumludur. Adil görüş, hissedarlara, yönetim veya direktörlerin hissedarların yararına hareket ettiğini ve şirket tarafından işe alınan bağımsız danışmanlar tarafından hazırlanan bir raporun şartların adil olduğunu (veya teklif reddediliyorsa) doğruladığını göstermeyi amaçlamaktadır. Adil bir görüşün yokluğunda,Satıcı ve alıcı arasında kararlaştırılan değerden memnun olmayan hissedarların bir bölümü olabilir.
Bazı hissedarlar, anlaşmanın başka alternatifleri olup olmadığı, işlemin daha iyi şartları nasıl elde edebileceği vb. Konularda bilgi isteyebilir. Nitelikli bir danışman tarafından hazırlanan bir görüş, fiyatın adil bir değerleme olduğunu teyit ederek bu tür endişelerin giderilmesine yardımcı olabilir. Memnun olmayan pay sahiplerinin şirket aleyhine dava açması durumunda, şirket yöneticileri işlem sırasında iyi niyetle hareket ettiklerini göstermek için adil görüş raporunu kullanabilir.
Adillik Görüşünde Endişe Alanları
Bunlar, adil görüş raporlarının hazırlanmasında ortaya çıkan bazı endişelerdir. İlk endişe, yatırım danışmanları tarafından hizmet için alınan maliyettir. Rapor, alıcı ile satıcı arasındaki görüşmeler devam ederken hazırlandığından, danışman, hakkaniyet görüşünü tamamlamak için önemli bir zaman baskısı altındadır. Ayrıca hazırlık, paydaşların dikkatini gerektiren anlaşmadaki herhangi bir alanı belirlemek için yüksek düzeyde beceri gerektirir. Danışmanlar, sınırlı süreyi (genellikle bir haftadan az), gerekli becerileri ve ilgili riski telafi etmek için hizmetleri için yüksek bir fiyat alırlar. Rapor bir mahkemede kullanılabilir ve bu nedenle analist, ayrıntılara yüksek derecede doğruluk ve dikkat göstermelidir. Görüş ücreti, şirkete bağlı olarak altı veya yedi rakama kadar çıkabilir.
Adillik görüşü ile ilgili bir başka endişe, raporun hazırlanması işi, satın alma işlemine dahil olan bir yatırım bankasına devredildiğinde ortaya çıkabilir. Bazı eleştirmenler, yatırım bankasının hem fikir ücreti işinden hem de işletmenin satışını kolaylaştırmaktan ödeme aldığı için bir çıkar çatışmasına karışacağını söylüyor. Yatırım bankası, üzerinde anlaşılan fiyatın şirket hissedarları için adil bir tutar olup olmadığı ve alıcı için adil olup olmadığı konusunda adil bir fikir vermek için bir denge kurmalıdır. Bir görüş bildiren kişi veya kuruluş, işlemden doğrudan veya dolaylı olarak fayda sağlayacak durumda ise, bu tür açıklamaları raporda yapmalıdır.
Bir Adillik Görüşünde Önemli Hususlar
Bir hakkaniyet görüşü geliştirirken, bağımsız danışmanlar durum tespiti yapmalıdır Durum Tespiti Durum tespiti, tüm ilgili gerçekleri ve finansal bilgileri teyit etmek ve getirilen her şeyi doğrulamak için potansiyel bir anlaşmanın veya yatırım fırsatının doğrulanması, araştırılması veya denetlenmesi sürecidir. bir M&A anlaşması veya yatırım sürecinde yükselir. Bir anlaşma kapanmadan önce durum tespiti tamamlanır. bir sonuca varmak için gerekli tüm bilgilerin elde edilmesini sağlamak. Bunu, satış şirketinin ticari tesislerini ziyaret ederek ve satış şirketinin değeri hakkında bir fikir geliştirmeye yardımcı olacak belgeleri gözden geçirerek başarırlar. Şirketin temettü ödeme geçmişini ve kapasitesini, geçmiş mali performansını, gelirleri etkileyen faktörleri incelemeli,ve benzer işlemlere ilişkin hususlar. Danışmanlar ayrıca birleşme veya devralma anlaşmasını ve şartlarını incelemelidir.
Durum tespiti, yalnızca satış yapan şirket ile sınırlı olmamalıdır. Danışmanlar, satın alan şirket ile ilgili olarak benzer bir alıştırma yapmalıdır. Alıcının halka açık bir şirket olması durumunda, danışmanlar mali raporlarını, geçmiş satın almaları ve birleşmeleri ve son zamanlarda kamuya açıklama belgelerini incelemelidir. Danışmanlar, işlem için önemli olabilecek gerekli bilgileri almak için şirketle ilgilenen diğer danışmanlara da ulaşmalıdır.
Danışmanlar incelemeyi tamamladıktan ve görüşleri hakkında bir rapor hazırladıktan sonra, rapor değerlendirilmek üzere yöneticilere iletilir. Adalet raporunda belirtilen her faktörün yönetim tartışmaları, bir adalet memorandumunda özetlenmiştir. Danışmanlar bu tartışmalara katılabilir ve yönetimin raporla ilgili olabilecek herhangi bir endişesi veya sorusuna yanıt verebilir.
Örnek Adalet Görüşü - Morgan Stanley, Monsanto
Monsanto, 2016 yılında Morgan Stanley'i elinde tuttu. Stanley Morgan Stanley, 16 Eylül 1935'te Henry Sturgis Morgan ve Harold Stanley tarafından kurulan küresel bir finansal hizmetler şirketidir. Merkezi Manhattan, New York City'de bulunan şirket, dünya çapında 42 ülkede faaliyet göstermekte ve 55.000'den fazla çalışanı istihdam etmektedir. Morgan Stanley, Bayer ile teklif edilen 66 milyar dolarlık birleşme için finansal danışman olarak yatırım bankacılığı sağlıyor. Morgan Stanley, yapılan varsayımlara, kullanılan değerleme yöntemlerine ve dikkate alınan gerçeklere ve bilgilere dayanarak, hissedarlara yapılan hisse başına 128,00 $ nakit teklifin adil bir teklif olduğunu belirledi.
SEC'e sunulan adalet görüşünün tamamını okuyun.
Morgan Stanley'in bu işlemde Monsanto'nun danışmanı olarak hareket ettiği için 120 milyon dolarlık ücret kazandığı bildirildi. Bu fiyat etiketi, size bir adalet fikrinin ne kadar önemli olduğu konusunda bir fikir vermelidir.
Daha fazla kaynak
Finans, yatırım bankacılığı uzmanları için önde gelen bir finansal modelleme kursları sağlayıcısıdır. Kariyerinizde ilerlemenize yardımcı olmak için aşağıdaki ek Finans kaynaklarına göz atın:
- Yatırım Tanıtım Fragmanı Yatırım Tanıtımı, stratejik veya finansal alıcılara bir satın alma veya yatırım fırsatı sunmak için kullanılan bir veya iki sayfalık profesyonel bir belgedir. Bilgi, potansiyel alıcıların gördüğü ilk belge olduğu için işlem sürecinde önemli bir belgedir.
- Gizli Bilgi Memorandumu CIM - Gizli Bilgi Memorandumu Gizli Bilgi Notu (CIM), bir satış sürecinde önemli bilgileri iletmek için M & A'da kullanılan bir belgedir. Kılavuz, örnekler ve şablon
- Birleşme ve Devralmalar Terimler Sözlüğü Birleşme ve Devralmalar Sözlüğü Finansın Birleşme ve Devralmaları Birleşme ve devralma işlemleri için terimler ve tanımlar sözlüğü. Koşullar, Finans'ın gelişmiş finansal modelleme kursu olan M&A modelleme
- Değerleme Yöntemleri Değerleme Yöntemleri Bir şirketi süreklilik arz eden bir işletme olarak değerlendirirken kullanılan üç ana değerleme yöntemi vardır: DCF analizi, karşılaştırılabilir şirketler ve emsal işlemler. Bu değerleme yöntemleri yatırım bankacılığı, öz sermaye araştırması, özel sermaye, kurumsal gelişim, birleşme ve devralmalar, kaldıraçlı satın almalar ve finansmanda kullanılmaktadır.