Unlevered beta (diğer adıyla Asset Beta), borç etkisi olmayan bir şirketin beta sürümüdür. Finansal kaldıraç dikkate alınmadan bir şirketin getirilerinin oynaklığı olarak da bilinir Finansal Kaldıraç Finansal kaldıraç, yeni varlıktan elde edilen gelirin maliyeti aşacağı beklentisiyle bir varlık satın almak için kullanılan ödünç para miktarını ifade eder. borçlanma. . Kaldıraçsız bir şirketin riskini piyasa riskiyle karşılaştırır. Aynı zamanda yaygın olarak "varlık beta" olarak da anılır, çünkü bir şirketin herhangi bir kaldıraç olmadan oynaklığı sadece varlıklarının sonucudur.
Hisse Beta vs Varlık Beta
Kaldıraçlı beta (veya "hisse senedi beta"), oynaklığı karşılaştıran bir ölçümdür Volatilite Volatilite, zaman içinde bir menkul kıymetin fiyatındaki dalgalanma oranının bir ölçüsüdür. Bir menkul kıymetin fiyat değişiklikleriyle ilişkili risk düzeyini gösterir. Yatırımcılar ve tüccarlar, bir şirketin hisse senetlerinin getirilerinin fiyatlarında daha geniş pazarın fiyatlarındaki geçmiş değişiklikleri değerlendirmek için bir menkul kıymetin oynaklığını hesaplar. Başka bir deyişle, bu bir risk ölçüsüdür ve bir şirketin sermaye yapısının ve kaldıraç oranının etkisini içerir. Hisse senedi beta, yatırımcıların bir menkul kıymet alım satım menkul kıymetleri alım satım menkul kıymetleri, bir şirket tarafından kısa vadeli kar elde etmek amacıyla satın alınan menkul kıymetlerin ne kadar hassas olduğunu ölçmelerini sağlar.Bir şirket, değeri düşük bir menkul kıymet belirlerse ve bu fırsattan yararlanmak istiyorsa, çeşitli borç veya hisse senetleri üzerinde spekülasyon yapmayı seçebilir. makro piyasa riskleri olabilir. Örneğin, beta sürümü 1.5 olan bir şirketin getirisi, karşılaştırıldığı pazar kadar% 150 dalgalı.
Bloomberg'de bir şirketin betasına baktığınızda, gördüğünüz varsayılan sayı kaldırılır ve o şirketin borcunu yansıtır. Her şirketin sermaye yapısı farklı olduğu için, bir analist, sahip olduğu borç veya öz kaynak finansman yüzdesine bakılmaksızın, bir şirketin varlıklarının ne kadar “riskli” olduğuna bakmak isteyecektir.
Bir şirketin borcu veya kaldıraç oranı ne kadar yüksekse, bu borcu ödemeyi taahhüt eden şirketten o kadar fazla kazanç elde edilir. Bir şirket daha fazla borç ekledikçe, şirketin gelecekteki kazançlarına ilişkin belirsizliği de artıyor. Bu, şirketin hissesiyle ilişkili riski artırır, ancak piyasa veya endüstri riskinin bir sonucu değildir. Bu nedenle, finansal kaldıracı kaldırarak (borç etkisi), kaldıraçsız beta yalnızca şirketin varlıklarının riskini yakalayabilir.
Kaldıraçsız Beta / Varlık Beta'yı Nasıl Hesaplarsınız?
Borcu olmayan bir şirketin riskini belirlemek için betadan kaldırmalıyız (yani borç etkisini ortadan kaldırmalıyız).
Bunu yapmak için, aynı sektördeki karşılaştırılabilir bir grup şirket için betaya bakın, her birinin kaldıraçlarını kaldırın, setin medyanını alın ve ardından şirketinizin sermaye yapısına göre yeniden yükseltin.
Son olarak, bu Kaldıraçlı Betayı öz sermaye maliyeti hesaplamasında kullanabilirsiniz.
Referans olması için, Beta'dan kaldırmaya ve yeniden kullanmaya yönelik formüller aşağıdadır:
Excel Örneği - Hisse Senedi Varlık Betasına Dönüştürme
Aşağıda, Hisse Senedi ve Varlık Beta arasında nasıl geçiş yapılacağına dair örnek bir analiz bulunmaktadır. Nasıl çalıştığını daha iyi göstermek için birkaç sonucu inceleyelim.
Hisse 1'in özkaynak betası 1.21 ve net borç / öz sermaye oranı% 21'dir. Hisse senedinin kaldırılmasından sonra beta 1.07'ye düşüyor , bu mantıklı çünkü borç hisse senedi getirilerine kaldıraç ekliyordu.
Hisse senedi 2'nin nakit ve borcu yoktur, dolayısıyla öz sermaye ve varlık betaları aynıdır . Getiriler üzerinde sermaye yapısı etkisi olmadığı için bu çok mantıklı.
Hisse senedi 3'ün net nakit pozisyonu vardır (negatif net borç), bu nedenle dönüştürüldüğünde varlık beta aslında öz sermaye betadan daha yüksektir. Bu aynı zamanda mantıklıdır çünkü nakit değeri asla değişmez, bu nedenle hisse senedindeki oynaklık (öz kaynak beta) aslında net nakit pozisyonunun etkisiyle azaltılır.
Ücretsiz Şablonu İndirin
Aşağıdaki forma adınızı ve e-posta adresinizi girin ve ücretsiz şablonu hemen indirin!
Asset Beta Ne İçin Kullanılır?
Varlık beta, bir güvenlik eksi şirketin borcu riskini ölçmek için kullanılır.
Bir şirket veya bir yatırımcı, bir şirketin borcunun etkisi olmadan piyasa ile ilgili olarak bir şirketin performansını ölçmek istediğinde, varlık betasını kullanmak en iyisidir.
Kaldıraçlı beta ile karşılaştırıldığında, varlık beta, finansal kaldıracın (borç) etkisini etkilemez. Varlık beta, yatırım bankacılığı veya öz kaynak araştırması alanlarında çalışan profesyoneller için finansal modelleme ve iş değerlemesinde yaygın olarak kullanılmaktadır. Hisse Senedi Araştırması ile Yatırım Bankacılığı Özkaynak araştırması ve Yatırım bankacılığı. Sermaye piyasalarında bir kariyere bakarken, yatırım bankacılığı veya sermaye araştırması için daha uygun olup olmadığınızı anlamak önemlidir. Her ikisi de mükemmel bir iş deneyimi ve harika bir ücret sunar. Birini diğerine tercih etmek, gerçekten her şeyden çok kişiliğe bağlıdır. .
Beta Grafiği
Beta, varlığın getirilerine karşı piyasa getirileri grafiğine en uygun çizgi olarak hesaplanır. Excel'de bu, Eğim fonksiyonu kullanılarak hesaplanabilir EĞİM Fonksiyonu EĞİM Fonksiyonu, Excel İstatistik fonksiyonları altında kategorize edilir. Bilinen_y'ler ve bilinen_x'lerdeki veri noktaları aracılığıyla doğrusal regresyon çizgisinin eğimini döndürecektir. Finansal analizde SLOPE, bir hisse senedi için beta hesaplamasında faydalı olabilir. Formül = LOPE (bilinen_y'ler, bilinen_x'ler) İşlev.
Ek kaynaklar
Umarım bu, haksız beta veya varlık beta için yararlı bir kılavuz olmuştur ve sizi kurumsal finans bilginizi geliştirmeye devam etmeye teşvik eder.
Konuyla ilgili daha yararlı kaynaklar şunları içerir:
- Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti (WACC) WACC WACC, bir firmanın Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyetidir ve öz sermaye ve borç dahil olmak üzere harmanlanmış sermaye maliyetini temsil eder. WACC formülü = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Bu kılavuz, ne olduğu, neden kullanıldığı, nasıl hesaplanacağı hakkında bir genel bakış sunacak ve ayrıca indirilebilir bir WACC hesaplayıcısı sağlayacaktır.
- Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modeli (CAPM) Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modeli (CAPM) Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modeli (CAPM), bir menkul kıymetin beklenen getirisi ile riski arasındaki ilişkiyi tanımlayan bir modeldir. CAPM formülü, bir menkul kıymetin getirisinin, o menkul kıymetin betasına dayalı olarak, risksiz getiri artı risk primine eşit olduğunu gösterir.
- Engel oranları Engel Oranı Tanımı Minimum kabul edilebilir getiri oranı (MARR) olarak da bilinen engel oranı, yatırımcıların bir yatırımda almayı bekledikleri minimum gerekli getiri oranı veya hedef orandır. Oran, sermaye maliyeti, ilgili riskler, iş genişlemesindeki mevcut fırsatlar, benzer yatırımların getiri oranları ve diğer faktörler değerlendirilerek belirlenir.
- Değerleme yöntemleri Değerleme Yöntemleri Bir şirketi süregiden bir işletme olarak değerlendirirken kullanılan üç ana değerleme yöntemi vardır: DCF analizi, karşılaştırılabilir şirketler ve emsal işlemler. Bu değerleme yöntemleri yatırım bankacılığı, öz sermaye araştırması, özel sermaye, kurumsal gelişim, birleşme ve devralmalar, kaldıraçlı satın almalar ve finansmanda kullanılmaktadır.
- Finansal modelleme kılavuzu Ücretsiz Finansal Modelleme Kılavuzu Bu finansal modelleme kılavuzu, varsayımlar, etmenler, tahmin, üç ifadeyi bağlama, DCF analizi ve daha fazlası hakkında Excel ipuçlarını ve en iyi uygulamaları kapsar.