Net bugünkü değer kuralı, projelerin yalnızca pozitif bir net bugünkü değer (NPV) göstermeleri durumunda devreye alınması gerektiğini belirten bir yatırım kavramıdır. Ek olarak, net bugünkü değeri negatif olan herhangi bir proje veya yatırım yapılmamalıdır.
Net Bugünkü Değeri (NPV) Anlamak
Net Bugünkü Değer (NPV), bir dönem boyunca net nakit girişleri ile net nakit çıkışları arasında hesaplanan farktır. NPV, sermaye bütçelemede projeleri değerlendirmek ve ayrıca farklı yatırımları analiz etmek ve karşılaştırmak için yaygın olarak kullanılır.
Net Bugünkü Değer = Nakit Girişlerinin Mevcut Değeri - Nakit Çıkışlarının Mevcut Değeri
Pozitif bir NBD, nakit akışlarını belirli bir iskonto oranıyla iskonto ederken bir proje veya yatırımın karlı olduğunu gösterirken, negatif bir NBD bir projenin veya yatırımın kârsız olduğunu gösterir.
Gerekli getiri oranı olarak da bilinen bir iskonto oranı Gerekli Getiri Oranı Gerekli getiri oranı (engel oranı), bir yatırımcının yatırımı için almayı beklediği minimum getiri değeridir. Esasen, gerekli getiri oranı, yatırımın risk seviyesi için kabul edilebilir asgari tazminattır. , bir dizi nakit akışının bugünkü değerini belirlemek için kullanılan bir faiz oranıdır. Dahili projeler için, oran, bir projeyi değerli kılmak için gereken gerekli getiri olan sermaye maliyeti olarak adlandırılabilir.
Olumlu NBD projeleri, esasen, bir proje veya yatırımdan üretilen nakit akışlarının bugünkü değerinin, proje için gerekli maliyetleri aştığını gösterir. Bu nedenle, pozitif bir NBD projesi veya yatırımının "değer yarattığı" söylenir. Negatif bir NBD projesi veya yatırımı, maliyetlerin üretilen nakit akışlarını aştığını gösterir ve "değeri yok ettiği" söylenir.
Net Bugünkü Değer Hesaplama
Paranın zaman değeri, finans dünyasında şu andaki paranın gelecekte paradan daha değerli olduğu fikrine dayanır.
Örneğin, bugün 100 $ veya şu andan itibaren 100 $ teklif edilirse. Mantıklı bir kişi bugün 100 doları almayı tercih eder. Sezgisel olarak, bugün 100 dolarınız olsaydı, parayı bir yıllığına yatırabilir ve 100 dolardan fazlasına sahip olabilirsiniz. Ek olarak, enflasyon olduğunu varsaymak Enflasyon Enflasyon, malların fiyat seviyesindeki belirli bir süre boyunca artışları ifade eden ekonomik bir kavramdır. Fiyat seviyesindeki artış, belirli bir ekonomideki para biriminin satın alma gücünü kaybettiğini gösterir (yani, aynı miktarda para ile daha az satın alınabilir). Bir yılda 100 dolar, bugünkü satın alma gücüne bile sahip olmayacaktı, bu yüzden 100 doları kabul etmek sizi daha da kötüleştirebilir.
Şimdi, ya bugün 100 dolar ya da bir yıl sonra 105 dolar teklif edilmiş olsaydı? Şimdi cevap o kadar net değil ve piyasa koşullarına, öncelikle bir yıl boyunca 100 $ yatırdığınızda alacağınız faiz oranına bağlı.
Bir yıllık yatırımın faiz oranı% 5'ten büyük olsaydı, o zaman yatırım yapabilmek için bugün 100 doları tercih ederdiniz. Faiz oranı% 5'in altındaysa, yatırılan 100 $ 'dan fazla değerde olacağından 105 $ almayı tercih edersiniz. Son olarak, faiz oranı tam olarak% 5 olsaydı, seçenekler arasında kayıtsız kalırdınız.
Açıktır ki, yukarıdakiler herhangi bir risk veya diğer faktörleri içermeyen basitleştirilmiş bir örnektir; ancak, NPV kuralının altında yatan kavramı göstermektedir.
Daha önce de belirtildiği gibi, faiz oranı aynı zamanda bir iskonto oranı olarak da adlandırılır ve projeler için benzer riske sahip diğer projelerden beklenen getiriyi temsil eder.
Pratik Örnek
Bir şirkete, başlangıçta 1.200 $ 'a mal olan bir projeye yatırım yapma seçeneği verilir. Proje, altı yıl boyunca her yıl 500 dolar kazanıyor. Ancak, üçüncü yılda 1.200 $ 'lık ikinci bir harcama gerektiriyor. % 10 sermaye maliyetiyle proje üstlenilmeli mi?
| Yıl | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| Nakit çıkışı | -1200 | 0 | 0 | -1200 | 0 | 0 | 0 |
| Nakit girişi | 0 | 500 | 500 | 500 | 500 | 500 | 500 |
| Ağ | -1200 | 500 | 500 | -700 | 500 | 500 | 500 |
| Bugünkü değeri | -1200 | 455 | 413 | -526 | 342 | 310 | 282 |
| Sermaye maliyeti | % 10 | Net bugünkü değer | 69 | ||||
Bir finansal hesap makinesi ile veya bir elektronik tabloda hesaplanabilir. Aşağıdaki genel adımlar atılmalıdır:
1. Her dönem için nakit çıkışlarını ve girişlerini belirleyin.
2. Nakit çıkışlarını ve girişlerini ekleyerek netleştirin.
3. Her bir nakit akışının bugünkü değerini, belirtilen sermaye maliyetinden indirgeyerek hesaplayın Sermaye Maliyeti Sermaye maliyeti, bir işletmenin değer üretmeden önce kazanması gereken minimum getiri oranıdır. Bir işletme kar elde etmeden önce, en azından faaliyetini finanse etme maliyetini karşılamaya yetecek kadar gelir elde etmelidir. .
4. Net bugünkü değere ulaşmak için tüm nakit akışlarının bugünkü değerini ekleyin.
Yukarıdaki örnekte NPV + 69 $ ' dır . Olumlu olduğu için, NPV kuralına göre proje üstlenilmelidir.
Net Bugünkü Değer Kuralının Önemi
NPV kuralı basit bir kavram gibi görünüyor. Ancak, şirketlerin yönetimi bazen hissedar değeri yaratıp yok etmediklerini belirlemek için bile kullanmaz. Bir şirket sürekli olarak negatif NBD projeleri üstlenirse, projeleri finanse etmek için kullanılan sermaye kazandıkları getiriden daha maliyetli olduğu için öz sermaye değerini yok ediyor demektir.
Genel olarak, bir şirket pozitif bir NPV projesi bulamazsa, sermayeyi bir temettü veya hisse geri satın alma yoluyla hissedarlara iade etmelidir. Hisse Geri Alımı Hisse geri alımı, halka açık bir şirketin yönetiminin daha önce satılan şirket hisselerini geri almaya karar vermesi anlamına gelir. halka. Bir şirket, hisse senedi fiyatının artacağına dair bir piyasa sinyali göndermek, tedavüldeki hisse sayısı ile gösterilen finansal ölçütleri şişirmek için (örneğin hisse başına kazanç veya EPS) veya sadece hisse senetlerini artırmak istediği için hisselerini geri satın almaya karar verebilir. şirketteki öz sermaye hissesi. . NPV kuralını görmezden gelen bir şirket, zayıf kurumsal yönetişim nedeniyle uzun vadeli zayıf bir yatırım olacaktır.
Bir şirketin sadece yatırım yapmak için yatırım yapmaması veya yatırım yapmaması gerektiğini vurgular. Şirket yönetimi, sermaye maliyetine ve sermaye tahsisi kararlarına karşı dikkatli olmalıdır. Yatırımcılar, üst düzey yöneticilerin fazla nakit akışını nasıl kullandıklarını ve NPV kuralını takip edip etmediklerini yakından takip etmelidir.
Ek kaynaklar
Finance, küresel Sertifikalı Bankacılık ve Kredi Analisti (CBCA) ™ CBCA ™ Sertifikasyonunun resmi sağlayıcısıdır Sertifikalı Bankacılık ve Kredi Analisti (CBCA) ™ akreditasyonu, finans, muhasebe, kredi analizi ve nakit akışı analizini kapsayan kredi analistleri için küresel bir standarttır , sözleşme modelleme, kredi geri ödemeleri ve daha fazlası. Herkesin birinci sınıf bir finansal analist olmasına yardımcı olmak için tasarlanmış sertifika programı. Kariyerinizi ilerletmeye devam etmek için aşağıdaki ek Finans kaynakları faydalı olacaktır:
- Sermaye Bütçelemesinin En İyi Uygulamaları Sermaye Bütçelemesinin En İyi Uygulamaları Sermaye bütçelemesi, şirketlerin hangi sermaye-yoğun projeleri takip etmeleri gerektiği konusunda izledikleri karar verme sürecini ifade eder. Bu tür sermaye yoğun projeler, yeni bir fabrika açmaktan önemli bir işgücü genişlemesine, yeni bir pazara girmeye veya yeni ürünlerin araştırma ve geliştirilmesine kadar her şey olabilir.
- İskonto Oranı İskonto Oranı Kurumsal finansta, iskonto oranı, gelecekteki nakit akışlarını bugünkü değerine indirmek için kullanılan getiri oranıdır. Bu oran genellikle bir şirketin Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti (WACC), gerekli getiri oranı veya yatırımcıların yatırım riskine göre kazanmayı bekledikleri engel oranıdır.
- Temettü - Hisse Geri Alımı / Geri Alım Temettü - Hisse Geri Alımı / Geri Alım Hissedarlar, sermaye kazancı ve geliri için halka açık şirketlere yatırım yaparlar. Bir şirketin hissedarlarına kâr getirmesinin iki ana yolu vardır - Nakit Temettüler ve Hisse Geri Alımları. Temettü ve hisse geri alımı konusundaki stratejik kararın arkasındaki nedenler şirketten şirkete farklılık gösterir.
- Hissedar Değeri Hissedar Değeri Hissedar değeri, bir işletmenin sahiplerinin şirketteki hisselerine sahip oldukları için elde ettikleri finansal değerdir. Hissedar değerinde artış yaratılır