Tam cırcır, bir opsiyonu koruyan bir hükümdür.Seçenekler: Alımlar ve Satımlar Opsiyon, hamiline bir varlığı belirli bir tarihte (son kullanma tarihi) alma veya satma hakkı veren ancak yükümlülüğü olmayan bir türev sözleşme şeklidir. belirtilen fiyat (kullanım fiyatı). İki tür seçenek vardır: aramalar ve koymalar. ABD opsiyonları, herhangi bir zamanda veya dönüştürülebilir tahvil sahibi tarafından kullanılabilir Bir dönüştürülebilir tahvil, yatırımcıya tahvili ihraç eden şirkette belirli zamanlarda önceden belirlenmiş sayıda hisse ile değiştirme hakkı veya yükümlülüğü sağlayan bir tür borç tahvilidir. bir bağın ömrü boyunca. Dönüştürülebilir bir tahvil, sonraki finansman turlarında yatırımlarının herhangi bir seyreltilmesinden kaynaklanan hibrit bir tahvil sahibidir.Karşılık, sonraki bir fonlama turunda satılan bir hisse senedi yatırımının orijinal yatırımcının öz sermaye sahiplik yüzdesini düşürmesi durumunda, sahiplik yüzdesini orijinal seviyesinde tutmaya yetecek ek paylar alarak tazmin edileceğini garanti eder.
Ayarlamadan sonra, yatırımcıya herhangi bir ek ödeme yapılmasına gerek kalmadan yeni hisseler ihraç edilmelidir. Yatırımcı orijinal sahiplik yüzdesini korur - sahip oldukları hisse sayısı değişir.
Tam Cırcır - Seyreltme Önleyici Hüküm
Bu sulandırmayı önleme hükmü, yatırımcıları yatırımcının orijinal yatırımından daha düşük bir fiyata yeni hisse senedi ihraçlarının neden olduğu seyreltmeden korur. Bu tür sulandırmalar, kapitalizasyon tablolarına sahip şirketlerde yaygındır Kapitalizasyon Tablosu Şablonu Bu büyük harf kullanımı tablosu şablonu, bir başlangıç şirketi veya erken aşama girişiminin şirketin tüm menkul kıymetlerini listelemesi için yararlı bir araçtır. Üst düzey bir tablo, bir başlangıç şirketi veya erken aşama girişimi için, şirketin ortak hisseler, imtiyazlı hisseler, varantlar gibi tüm menkul kıymetlerini, sahiplerini listeleyen ve çok sayıda seçenek içeren bir elektronik tablodur.Seçenekler: Alım Satım ve Satım seçeneği hamiline belirli bir fiyattan (kullanım fiyatı) belirli bir tarihe (son kullanma tarihi) kadar bir varlığı alma veya satma hakkı veren ancak yükümlülüğü olmayan bir türev sözleşmedir.İki tür seçenek vardır: aramalar ve koymalar. ABD opsiyonları herhangi bir zamanda ve dönüştürülebilir menkul kıymetlerde kullanılabilir. Hükmün temel amacı, mevcut hissedarları yatırımcının öz sermaye yatırımının sulandırılmasından korumaktır. Tercih edilen hisse senedinin dönüştürme fiyatını adi hisse senedine ayarlar Adi hisse senedi, bir şirkette öz sermaye sahipliğini temsil eden bir menkul kıymet türüdür. Adi hisseye eşdeğer olan adi hisse, adi hisse veya oy hissesi gibi başka terimler de vardır. ve yeni yuvarlak fiyatı yansıtır.Tercih edilen hisse senedinin dönüştürme fiyatını adi hisse senedine ayarlar Adi hisse senedi, bir şirkette öz sermaye sahipliğini temsil eden bir menkul kıymet türüdür. Adi hisseye eşdeğer olan adi hisse, adi hisse veya oy hissesi gibi başka terimler de vardır. ve yeni yuvarlak fiyatı yansıtır.Tercih edilen hisse senedinin dönüştürme fiyatını adi hisse senedine ayarlar Adi hisse senedi, bir şirkette öz sermaye sahipliğini temsil eden bir menkul kıymet türüdür. Adi hisseye eşdeğer olan adi hisse, adi hisse veya oy hissesi gibi başka terimler de vardır. ve yeni yuvarlak fiyatı yansıtır.
Anti-seyreltme tedarikinin ana türleri tam cırcır ve ağırlıklı ortalamadır.
Misal
ABC Şirketinin, 100.000 hissesinin Yatırımcı X'e ait olmak üzere 1.000.000 hisse senedi olduğunu varsayalım. Hisse başına 10 $ 'lık cari piyasa fiyatı ile şirketin değeri 10.000.000 $' dır. Yatırımcı X'in şirketteki hissesi 1.000.000 $ değerindedir, bu da ABC Şirketinde% 10'luk bir mülkiyet hissesi anlamına gelir.
Şirket, yeni bir hisse senedinde halka 500.000 yeni hisse teklif ediyor. Bu, Şirket ABC hisselerinin toplamını 1.500.000'e ve toplam değerlemeyi 15.000.000 $ 'a getirir. Yeni hisse senedi ihracı, Yatırımcı X'in şirketteki hissesini - 100.000 hisse -% 10'dan% 6.67'ye düşürdü.
X Yatırımcı orijinal sahiplik yüzdesini korumak isterse, ABC Şirketindeki orijinal öz sermaye yatırımına eklenmiş tam bir cırcır hükmüne sahip olmak.
Tam Cırcır Nasıl Çalışır?
Tam kilitlemenin amacı, bir şirketin yeni finansman turları oluşturması durumunda mevcut yatırımcıların aynı sahiplik yüzdesini korumasını sağlamaktır. Orijinal hissedarların hisselerinin, yeni hissedarların abone olması için yeni hisse çıkarılmasıyla seyreltilmesini önler. Hissedarlar, ek maliyetler ödemeden hisselerini korurlar.
Bu, yatırımcıların tercih ettikleri hisse senetlerini adi hisse senetlerinin belirli bir yüzdesine dönüştürmelerine izin vermek için dönüştürme fiyatını düşürerek elde edilir. Dönüşüm fiyatı, sonraki turlarda ihraç edilen hisselerin dönüşüm fiyatını yansıtacak şekilde ayarlanır.
Mevcut hissedarlar, yeni finansman turlarıyla ilgili her türlü zarardan korundukları için sulandırmama hükmünden yararlanmaktadır. Öte yandan yeni hissedarlar, hisse değerlerinin mevcut hissedarların değerinin altına düştüğü için sulandırmanın tüm etkilerini hissediyorlar.
Sulandırmayı önleme hükümlerinin olası bir olumsuz etkisi, orijinal yatırımcıların sonraki finansman turlarına katkıda bulunma olasılığını azaltabilmeleridir. Yatırımcılar, orijinal öz sermaye yatırımlarının yüzde tutarından memnun oldukları sürece, özkaynak pozisyonlarının seyreltilmeyeceğinden emin olabilirler. Ek hisse satın almaya teşvik edilmezler.
Devam Örneği
ABC şirketi, genişleme planlarını desteklemek için yeni bir finansman turu başlatmayı planlıyor. Mevcut mali yapı aşağıdaki gibidir:
Adi hisse senedi: 1.000.000
Tercih edilen hisse senedi Tur 1 (1 $ / hisse): 500.000
Tercih edilen hisse senedi 2. Tur (2 $ / hisse): 1.000.000
ABC, 1.000.000 $ toplama planıyla hisse başına 0.5 $ 'lık başka bir finansman turu (3. tur) çıkaracak. Bu, 2.000.000 ek hisse senedi çıkaracakları anlamına gelir. Tam anlamıyla sulandırmayı önleme hükmü olmadan, Yatırımcı X, şirketin adi hisse senetlerinin toplam hissesi bir milyon hisseden üç milyon hisseye yükseldiğinden, şirketteki öz sermaye yatırımlarının önemli ölçüde azaldığını görecektir.
ABC Şirketi, hisselerinin seyrelmesini önlemek için 1. ve 2. turda imtiyazlı hissedarların sahip olduğu hisseleri ayarlamalıdır. Bu, 1. turda 1 $ / hisse fiyatından ihraç edilen tercih edilen hisse senedinin ve 2. turda 2 $ fiyatla ihraç edilen tercih edilen hisse senedinin, üçüncü turda ihraç edilen yeni hisse senedinin 0.50 $ / hisse fiyatına ayarlanacağı anlamına gelir. finansman. Kısacası, Yatırımcı X, imtiyazlı hisselerini sahiplik yüzdesi açısından orijinal öz sermaye payına eşit olacak adi hisse senedi sayısına dönüştürebilir.
Bu durumda, X Yatırımcı, sulandırmayı önleme hükmüne göre aşağıdaki gibi düzeltmeler alır:
Tercih edilen stok turu 1 ayarlama:
İmtiyazlı hisse senetleri adi hisse senetlerine dönüştürülürken 1 ABD Doları / hisse 0,50 ABD Doları / hisse değerine düşürüldü. Bu, 2: 1'lik bir dönüşüm oranı verir. Bu nedenle, Yatırımcı X'in birinci turdan itibaren sahip olduğu 100.000 imtiyazlı hisse, ek bir maliyet olmaksızın 200.000 adi hisse senedine dönüştürülür.
Tercih edilen stok Tur 2 ayarı:
2. turdaki tercihli hisse senetleri için 2 $ / hisse fiyatı, 3. turda yeni tercih edilen hisse senedinin hisse fiyatı 0.5 $ / hisse fiyatına ayarlanır. Buradaki dönüşüm oranı 4: 1'dir.
Full Ratchet'in dezavantajları
Şirketin sözleşme belgelerine tam bir kilit hükmünün dahil edilmesi, bazı potansiyel yeni yatırımcıları şirkete yatırım yapmaktan caydırabilir. Sulandırmayı önleme hükmü yalnızca mevcut hissedarları koruduğu ve yeni hissedarlara herhangi bir sulandırma yükü yüklediği için şirket yatırım yapmak için daha az çekici görünecektir.
Ancak, yeni yatırımcılar herhangi bir fiili zarara uğramadıklarından - sadece orijinal X'in sahip olduğu ek faydaları elde edemedikleri için bu risk asgari kabul edilir.
İlgili Okumalar
Finance, küresel Finansal Modelleme ve Değerleme Analistinin (FMVA) ™ FMVA® Sertifikasyonunun resmi sağlayıcısıdır Amazon, JP Morgan ve Ferrari sertifikasyon programı gibi şirketler için çalışan 350.600'den fazla öğrenciye katılın ve herkesin dünya çapında bir finansal analist olmasına yardımcı olmak için tasarlanmıştır . Öğrenmeye ve kariyerinizi ilerletmeye devam etmek için aşağıdaki ek Finans kaynakları faydalı olacaktır:
- Sermaye Artırma Süreci Sermaye Artırma Süreci Bu makale, okuyuculara sermaye artırma sürecinin günümüzde endüstride nasıl işlediğini ve gerçekleştiğini daha derinlemesine anlamayı amaçlamaktadır. Sermaye artırımı ve sigortacı tarafından yapılan farklı taahhüt türleri hakkında daha fazla bilgi için, lütfen sigortalamaya genel bakışımıza bakın.
- IPO Süreci Halka Arz Süreci IPO Süreci, özel bir şirketin yeni ve / veya mevcut menkul kıymetleri ilk kez halka arz ettiği yerdir. Ayrıntılı olarak tartışılan 5 adım
- Yeniden Sermayelendirme Yeniden Sermayelendirme, bir şirketin sermaye yapısını değiştirmeyi amaçlayan bir tür kurumsal yeniden yapılandırma türüdür. Şirketler, sermaye yapılarını daha istikrarlı veya optimum hale getirmek için yeniden sermayelendirme yapar.
- Hissedar Öncelik Hissedar Öncelik Hissedar önceliği hissedar merkezli bir kurumsal yönetim şeklidir ve hissedarların değerini dikkate almadan önce maksimize etmeye odaklanır.