Hamada Denklemi kurumsal finans şemsiyesi altına giriyor. Kaldıraçlı bir şirketin finansal riskini iş riskinden ayırmak için kullanılır. İki teoremi birleştirir: Modigliani-Miller Teoremi M&M Teoremi M&M Teoremi veya Modigliani-Miller Teoremi, kurumsal finansta en önemli teoremlerden biridir. Teorem, ekonomistler Franco Modigliani ve Merton Miller tarafından 1958'de geliştirilmiştir. M&M teorisinin ana fikri, bir şirketin sermaye yapısının genel değerini etkilememesidir. ve Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modeli (CAPM) Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modeli (CAPM) Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modeli (CAPM), bir menkul kıymetin beklenen getirisi ve riski arasındaki ilişkiyi tanımlayan bir modeldir. CAPM formülü, bir menkul kıymetin getirisinin risksiz getiri artı risk primine eşit olduğunu gösterir,bu güvenliğin beta sürümüne göre. Hamada denklemi, öncelikle bir şirketin kaldıraçlı beta'sını ve dolayısıyla sermayesini en iyi nasıl yapılandıracağını belirlemeye yardımcı olacak şekilde yapılandırılmıştır.
Denklem adını Chicago Üniversitesi Booth İşletme Fakültesi'nin eski dekanı Robert Hamada'dan alıyor. Yale Üniversitesi Kimya Mühendisliği bölümünden lisans derecesini ve doktorasını tamamladı. MIT Sloan School of Management'tan Finans alanında.
Özet:
- Hamada Denklemi, Modigliani-Miller ve Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modeli teoremlerinin bir melezidir.
- Kaldıraç uygulandığında bir şirketin sermaye maliyetinin nasıl etkileneceğini anlamaya yardımcı olmak için kullanılır.
- Daha yüksek beta katsayıları, daha riskli şirketler demektir.
Modigliani-Miller Teoremi ve Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modeli
ModiglianiMiller Teoremi Franco Modigliani ve Merton Miller tarafından yaratılan, modern sermaye yapısı için temel oluşturur. İflasın - iflas masraflarının dışında, iflasın alacaklılara olan ödenmemiş borçlarını geri ödeyemeyen bir insan ya da insan olmayan kuruluşun (bir firma ya da devlet kurumu) yasal statüsü olduğunu belirtir. , vergiler, çarpık bilgiler ve verimsiz bir piyasa - bir şirketin değeri, ister hisse senedi ister borç çıkarıyor olsun, nasıl finanse edildiğinden etkilenmemelidir.
Sermaye Varlıklarını Fiyatlandırma Modeli (CAPM) yatırımcılar risk almak için ve paranın zaman değeri için para kazanmak için beklediklerini söyledi. CAPM'nin risksiz oranı, paranın zaman değeri için yer açar Paranın Zaman Değeri Paranın zaman değeri, şu andaki paranın, şu anda alınacak paranın aynı toplamından daha değerli olduğunu tutan temel bir finansal kavramdır. gelecek. Bu doğrudur çünkü şu anda sahip olduğunuz para yatırılabilir ve bir getiri elde edebilir, böylece gelecekte daha büyük miktarda para yaratabilir. (Ayrıca, gelecekte. Beta, potansiyel riskin bir ölçüsüdür; daha riskli yatırımlar daha yüksek bir beta ile birlikte gelir.
Yukarıdaki ifadeler kısaltılmış tanımlar olsa da, kısa bir genel bakış sağlar ve Hamada denkleminin neden iki teorem arasında bir tür melez olduğunu açıklamaya yardımcı olur.
Hamada Denklemi Nasıl Çalışır?
Kaldıraçlı bir firma, hem borç hem de öz sermaye ile finanse edilen bir firmadır. Hamada'nın denklemi, kaldıraçlı bir şirketi, haksız bir meslektaşına karşı kontrol ediyor. Bu, aşağıdakiler dahil bir dizi alanda yararlıdır:
- Risk yönetimi Risk Yönetimi Risk yönetimi, bir işletmenin yaşamının bir parçasını oluşturan risk faktörlerinin belirlenmesi, analizi ve bunlara yanıt verilmesini kapsar. Genellikle ile yapılır
- Sermaye yapılandırması
- Portföy Yönetimi
- Finansman
Esasen, benzer şirketlerin sermaye maliyetlerine dayalı olarak kaldıraçlı şirketlerin sermaye maliyetini anlamak için kullanılır. Benzer şirketler, karşılaştırılabilir riske sahip olanlar ve bu nedenle, benzer kaldırılmamış betalar olacaktır. Yazılan formül şu şekildedir:
Nerede:
- βL = manivela beta
- βU = Kaldırılmamış beta
- T = Vergi oranı
- D / E = Borç / öz sermaye oranı
Hamada Denklemi Neden Yararlı?
Hamada denklemi kullanışlıdır çünkü bir şirketin sermaye maliyetinin derinlemesine bir analizidir ve finansal kaldıracın ek yönlerinin işletmenin genel riskliliği ile nasıl ilişkili olduğunu gösterir.
Beta, bir sistemin ne kadar riskli olduğunu ve bir şirket açısından bir işletim sisteminin ne kadar riskli olduğunu veya daha spesifik olarak bir yatırım veya finansal sistemin ne kadar riskli olduğunu göstermek için kullanılan bir ölçüdür. Yatırımcılar ve finansal destekçiler, finansal açıdan sağlam bir plan üzerinde faaliyet göstermeyen bir şirketin arkasına geçmeye istekli olmamalıdır. Hamada denklemi, bir şirketin betasının kaldıraçla nasıl değiştiğini ortaya koyuyor. Şirketin beta katsayısı daha yüksekse, yatırım yapmak daha risklidir.
Ek kaynaklar
Finans, Finansal Modelleme ve Değerleme Analisti (FMVA) ™ FMVA® Sertifikasyonunu sunar Kariyerlerini bir sonraki seviyeye taşımak isteyenler için Amazon, JP Morgan ve Ferrari gibi şirketlerde çalışan 350.600'den fazla öğrenciye katılın. Bilgi tabanınızı öğrenmeye ve geliştirmeye devam etmek için lütfen aşağıdaki ek ilgili Finans kaynaklarını keşfedin:
- Beta Beta Bir yatırım menkul kıymetinin (yani bir hisse senedi) beta (β), tüm pazara göre getiri oynaklığının bir ölçüsüdür. Risk ölçüsü olarak kullanılır ve Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modeli'nin (CAPM) ayrılmaz bir parçasıdır. Daha yüksek betaya sahip bir şirket daha büyük riske ve aynı zamanda daha fazla beklenen getiriye sahiptir.
- Sermaye Yapısı Sermaye Yapısı Sermaye yapısı, bir firmanın faaliyetlerini finanse etmek ve varlıklarını finanse etmek için kullandığı borç ve / veya öz sermaye miktarını ifade eder. Bir firmanın sermaye yapısı
- Sermaye Maliyeti Sermaye Maliyeti Sermaye maliyeti, bir işletmenin değer üretmeden önce kazanması gereken minimum getiri oranıdır. Bir işletme kar elde etmeden önce, en azından faaliyetini finanse etme maliyetini karşılamaya yetecek kadar gelir elde etmelidir.
- Risksiz Oran Risksiz Faiz Oranı Risksiz getiri oranı, bir yatırımcının sıfır risk taşıyan bir yatırımdan kazanmayı bekleyebileceği faiz oranıdır. Uygulamada, risksiz oran, genellikle bir yatırımcının yapabileceği en güvenli yatırım olan 3 aylık bir devlet Hazine bonosu için ödenen faize eşit olarak kabul edilir.