Hisse senedi takas sözleşmesi, bir hisse senedinin veya hisse senedi endeksinin performansıyla bağlantılı özkaynak bazlı nakit akışlarının bir akışının (ayağının) değişimini içeren iki taraf arasındaki bir türev sözleşmesidir Dow Jones Endüstriyel Ortalama (DJIA) Dow Jones Endüstriyel Ortalama (DJIA), aynı zamanda "Dow Jones" veya kısaca "Dow" olarak da anılır, sabit gelirli nakit akışlarının başka bir akışı (ayağı) olan en popüler ve en çok tanınan borsa endekslerinden biridir.
Hisse senedi takas sözleşmelerinde, nakit akışları önceden belirlenmiş bir kavramsal tutara dayanır. Bununla birlikte, döviz takaslarından farklı olarak, hisse senedi swapları, anapara tutarlarının değişimi anlamına gelmez. Anapara Ödemesi Anapara ödemesi, borçlu olunan kredinin orijinal tutarına yapılan ödemedir. Başka bir deyişle, anapara ödemesi, krediye uygulanan faiz ödemesine başvurmaktan ziyade, kalan kredi tutarını azaltan bir krediye yapılan ödemedir. . Nakit akışlarının değişimi sabit tarihlerde gerçekleşir.
Hisse senedi takas sözleşmeleri büyük ölçüde esneklik sunar; takas sözleşmesine katılan tarafların ihtiyaçlarına uyacak şekilde özelleştirilebilirler. Esasen, hisse senedi takasları, hisse senetlerine sentetik maruz kalma sağlar.
Hisse Senedi Swap Sözleşmelerinin Avantajları
Hisse senedi takas sözleşmeleri, dahil olan karşı taraflara aşağıdakiler de dahil olmak üzere çok sayıda fayda sağlar:
1. İşlem maliyetlerinden kaçının
Hisse senedi takas sözleşmelerinin en yaygın uygulamalarından biri işlem maliyetlerinden kaçınmaktır İşlem Maliyetleri İşlem maliyetleri, işlemin herhangi bir katılımcısına tahakkuk etmeyen maliyetlerdir. Bir pazardaki ekonomik ticaretten kaynaklanan batık maliyetlerdir. Ekonomide, işlem maliyetleri teorisi, insanların rekabetçi kişisel çıkarlardan etkilendiği varsayımına dayanır. hisse senedi ticareti ile ilişkili. Ayrıca, birçok yargı alanında, hisse senedi takasları katılımcı taraflara vergi avantajları sağlar.
2. Negatif getirilere karşı koruma sağlayın
Hisse senedi takas sözleşmeleri, risk risklerinden korunmada kullanılabilir. Türevler sıklıkla bir hisse senedinin sahiplik haklarından vazgeçmeden olumsuz getirilere karşı korunmak için kullanılır. Örneğin, bir yatırımcı bir miktar hisseye sahiptir, ancak son makroekonomik eğilimlerin hisse senedinin uzun vadede önemli ölçüde değer kazanmasını beklemesine rağmen kısa vadede hisse senedi fiyatını aşağı çekeceğine inanmaktadır. Bu nedenle, hisseleri satmadan hisse senedi üzerindeki olası olumsuz kısa vadeli etkiyi azaltmak için bir takas anlaşması yapabilir.
3. Daha fazla menkul kıymete erişin
Son olarak, hisse senedi takas sözleşmeleri, aksi takdirde bir yatırımcı için mevcut olmayacak menkul kıymetlere yatırım yapmaya izin verebilir. Hisse senedi takası yoluyla bir hisse senedinin getirisini tekrarlayarak, yatırımcı kanunları çiğnemeden bazı yasal kısıtlamaların üstesinden gelebilir.
Diğer swap sözleşmeleri türlerine benzer şekilde, hisse senedi swapları öncelikli olarak, yatırım bankaları da dahil olmak üzere finansal kuruluşlar tarafından kullanılmaktadır. Listedeki en önemli yatırım bankaları Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch'dir. , hedge fonları ve kredi veren kurumlar veya büyük şirketler.
Misal
Hisse senedi takas sözleşmelerinin işleyişini anlamak için aşağıdaki örneği ele alalım. Fon A'nın yöneticisi, şirketin gerçek hisselerini satın almadan ABC Corp.'un hisselerinin getirilerini çoğaltmak istiyor.
Öte yandan, Yatırımcı B, ABC Corp. hisselerinde uzun pozisyonda bulunuyor. Yatırımcı B, şirketin hisse fiyatının kısa vadede dalgalı olacağına inanıyor, bu nedenle hisse senedi fiyatının düşme riskini ortadan kaldırmak istiyor. Fon A ve Yatırımcı B, kendi hedeflerine ulaşmak için birbirleriyle hisse senedi takas sözleşmesi oluşturabilir. Takas, gelecekteki nakit akışlarının değişimini içerecektir.
Takasın bir ayağı, Yatırımcı B'ye A Fonu tarafından ödenecek ve Londra Bankalararası Teklif Oranı'nın kısaltması olan LIBOR LIBOR LIBOR ile bağlantılı değişken ödemelerin akışı olacak, Birleşik Krallık bankalarının diğer finansal kaynaklardan aldığı faiz oranını ifade eder bir günden 12 aya kadar vadesi gelen kısa vadeli bir kredi için kurumlar. LIBOR, kısa vadeli faiz oranları endeksi için bir karşılaştırma tabanı görevi görür. Diğer takas ayağı, Yatırımcı B tarafından Fon A'ya ödenecek ve ABC Corp.'un belirli dönem için hisse senedinin gelecekteki toplam getirisine dayalı olacaktır.
Her iki ayak da kavramsal bir anapara tutarı kullanılarak hesaplanacaktır. Bu durumda, her iki taraf da 5.000.000 $ 'lık kavramsal bir anapara miktarı üzerinde anlaşır. Fon A ve Yatırımcı B'nin anapara tutarlarını sözleşmenin başlangıcında veya vade tarihinde değiştirmeyeceğini unutmayın.
Daha fazla kaynak
Finance, küresel Finansal Modelleme ve Değerleme Analistinin (FMVA) ™ FMVA® Sertifikasyonunun resmi sağlayıcısıdır Amazon, JP Morgan ve Ferrari sertifikasyon programı gibi şirketler için çalışan 350.600'den fazla öğrenciye katılın ve herkesin dünya çapında bir finansal analist olmasına yardımcı olmak için tasarlanmıştır . Kariyerinizi ilerletmeye devam etmek için aşağıdaki ek Finans kaynakları faydalı olacaktır:
- Kredi Temerrüt Takası Kredi Temerrüt Takası Kredi temerrüt takası (CDS), alıcıya temerrüt ve diğer risklere karşı koruma sağlayan bir kredi türevi türüdür. CDS'nin alıcısı, kredi vadesine kadar satıcıya periyodik ödemeler yapar. Sözleşmede satıcı, borç verenin temerrüde düşmesi durumunda satıcının alıcıya tüm primleri ve faizi ödeyeceğini taahhüt eder.
- Faiz Oranı Swapı Faiz Oranı Swapı Faiz oranı takası, iki karşı tarafın gelecekteki faiz ödemelerinden birini diğeriyle değiştirmeyi kabul ettiği bir türev sözleşmesidir.
- Risk ve Getiri Riski ve Getirisi Yatırımda risk ve getiri birbiriyle yakından ilişkilidir. Yatırımın artan potansiyel getirisi genellikle artan riskle el ele gider. Farklı risk türleri arasında projeye özgü risk, sektöre özgü risk, rekabetçi risk, uluslararası risk ve piyasa riski bulunur.
- Swap Spread Swap Spread Swap spread'i, swap oranı (bir swapın sabit ayağının oranı) ile benzer vadeye sahip devlet tahvilinin getirisi arasındaki farktır. Devlet tahvilleri (örneğin, ABD Hazine tahvilleri) risksiz menkul kıymetler olarak kabul edildiğinden, takas marjları tipik olarak bir takas anlaşmasına dahil olan taraflarca algılanan risk seviyelerini yansıtır.