Büyüme Fırsatlarının Mevcut Değeri (PVGO), analistlere öz sermaye değerlemesine farklı bir yaklaşım sunan bir kavramdır Değerleme Yöntemleri Bir şirketi sürmekte olan bir işletme olarak değerlendirirken kullanılan üç ana değerleme yöntemi vardır: DCF analizi, karşılaştırılabilir şirketler ve emsal işlemler. Bu değerleme yöntemleri yatırım bankacılığı, öz sermaye araştırması, özel sermaye, kurumsal gelişim, birleşme ve devralmalar, kaldıraçlı satın almalar ve finansmanda kullanılmaktadır. Hisse senedi piyasalarında değerlemenin temellerin ve beklentilerin bir bileşimi olduğu göz önüne alındığında, bir hisse senedinin değerini (1) yeniden yatırım yapılmadığını varsayarak değeri ve (2) büyüme fırsatlarının bugünkü değerinin toplamına ayırabiliriz.
PVGO formülü
Bunu aşağıdaki biçimde yazabiliriz:
Stok değeri = değer büyüme yok + GO'nun bugünkü değeri
Veya şu şekilde yeniden ifade edebiliriz:
PVGO = Stok değeri - büyüme yok değer
ve
PVGO = Hisse senedi değeri - (kazanç / özkaynak maliyeti)
Bu yaklaşım, finansal analiz gerçekleştirirken Excel'deki NBD formülüne pozitif Net Bugünkü Değer (NPV) NPV Formül A kılavuzuna yatırım yapmak gibi daha iyi bir kullanım bulunamazsa şirketlerin kazançlarını hissedarlar arasında dağıtması gerektiği varsayımını kullanır. NBD formülünün Excel'de tam olarak nasıl çalıştığını ve arkasındaki matematiği anlamak önemlidir. NPV = F / [(1 + r) ^ n] burada, PV = Mevcut Değer, F = Gelecekteki ödeme (nakit akışı), r = İskonto oranı, n = gelecekteki projelerde dönem sayısı.
Bir şirketin pozitif NBD projelerinin olmadığı senaryoyu büyümesiz senaryo olarak adlandırabilir ve aşağıdakileri formüle edebiliriz:
Büyüme yok değer = div / (gerekli öz sermaye getirisi - büyüme)
Temettülerin kazançların% 100'ünü temsil ettiği durumda, bu varsayım için div = kazanç ve büyüme = 0 olur.
Bu nedenle formülü şu şekilde yeniden yazabiliriz:
Büyüme yok değer = kazanç / gerekli öz sermaye getirisi
Ücretsiz Şablonu İndirin
Aşağıdaki forma adınızı ve e-posta adresinizi girin ve ücretsiz şablonu hemen indirin!
PVGO'nun örnek hesaplamaları
Gerekli getiri% 12,5, piyasa fiyatı 57,14 dolar ve hisse başına 5 dolar beklenen kazançlı bir şirket düşünün.
Dolayısıyla, 57,1 ABD doları = 5 ABD doları /% 12,5 + PVGO
veya PVGO = 57,14 $ - (5 $ /% 12,5)
= 17,14 ABD doları
Bu nedenle, toplam 57,14 ABD dolarının (% 30) 17,14 ABD dolarının, şirketin büyümesi, yatırım yapması ve hatta yatırımları yeni koşullara uyarlama (değiştirme, terk etme, ölçek ayarlama) esnekliği için sunduğu fırsatlar veya seçeneklerle ilgili beklentilerden geldiğini söyleyebiliriz. Bu farklılıkları aşağıdaki tabloda daha kolay görebiliriz:
Bu farklılıkları aşağıdaki tabloda daha kolay görebiliriz:
| r | E1 | Fiyat | E1 / r | PVGO | PVGO / Fiyat | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Google, Inc. | 0.071 | 35.8 | 896,57 | 504.23 | 302.34 | 0.438 |
| McDonald's Corp | 0.057 | 5.7 | 102.14 | 100 | 2.14 | 0.021 |
Burada, gözlemlenen fiyatın% 43,8'inin Google'ın büyümesi, yeni projelere girmesi ve hatta diğer sektörlerin hareket etme hızını belirlemeye devam etmesi beklentilerine atfedilebileceğini, McDonald's'ın değerinin ise daha fazla olarak algılanabileceğini açıkça görebiliyoruz. sektör doygun hale geldikçe ve rakipler pazara girdikçe ve fast-food zincirlerine yönelik olumsuz duygularla birlikte büyümesi zor bir konumda.
Bu analizin değeri birçok biçimde gelir. Birincisi, bir şirketin bulunduğu aşamanın teyidi olarak hizmet edebilir ve olgunlaşmış şirketlerden olgunlaşmış şirketlerden farklılaşabilir. Ek olarak, analistin, bir hisse senedinin mevcut fiyatının, yani oldukça doymuş bir pazardaki ve düşük büyüme fırsatlarındaki bir şirket için haklı olup olmadığını anlamasına yardımcı olabilir.
Ek kaynaklar
Bu, hisse senedi değerlemeleri hakkında alternatif bir düşünme yolu olarak Büyüme Fırsatlarının Mevcut Değeri (PVGO) için bir kılavuz olmuştur. Finance, Finansal Modelleme ve Değerleme Analisti (FMVA) ™ sertifikasyonunun resmi küresel sağlayıcısıdır FMVA® Sertifikasyonu Amazon, JP Morgan ve Ferrari gibi, herkesi birinci sınıf bir finansal analiste dönüştürmek için tasarlanmış şirketlerde çalışan 350.600'den fazla öğrenciye katılın.
Kurumsal finansmanda öğrenmeye ve kariyerinizi ilerletmeye devam etmek için, yolunuzda size yardımcı olacak bu ek ücretsiz kaynakları öneriyoruz:
- Ekonomik Katma Değer Ekonomik Katma Değer (EVA) Ekonomik Katma Değer (EVA), projeler sermaye maliyetlerinin üzerinde getiri oranları kazandığında gerçek değer yaratmanın gerçekleştiğini ve bunun hissedarlar için değeri artırdığını göstermektedir. Gerçek kârlılığın zenginlik olduğu zaman ortaya çıktığı öncülüne dayanarak karlılığın bir göstergesi olarak hizmet eden Artık Gelir tekniği
- Değerleme yöntemleri Değerleme Yöntemleri Bir şirketi süregiden bir işletme olarak değerlendirirken kullanılan üç ana değerleme yöntemi vardır: DCF analizi, karşılaştırılabilir şirketler ve emsal işlemler. Bu değerleme yöntemleri yatırım bankacılığı, öz sermaye araştırması, özel sermaye, kurumsal gelişim, birleşme ve devralmalar, kaldıraçlı satın almalar ve finansmanda kullanılmaktadır.
- İNA formülü İndirgenmiş Nakit Akışı İNA Formülü İndirimli nakit akışı İNA formülü, her dönemdeki nakit akışı toplamının bir artı dönemin gücüne yükseltilen iskonto oranına bölünmesiyle elde edilir. Bu makale, DCF formülünü örnekler ve bir hesaplama videosu ile basit terimlere ayırır. Formül, bir işletmenin değerini belirlemek için kullanılır
- WACC formülü WACC WACC, bir firmanın Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyetidir ve öz sermaye ve borç dahil olmak üzere harmanlanmış sermaye maliyetini temsil eder. WACC formülü = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Bu kılavuz, ne olduğu, neden kullanıldığı, nasıl hesaplanacağı hakkında bir genel bakış sunacak ve ayrıca indirilebilir bir WACC hesaplayıcısı sağlayacaktır.